來源：華夏時報

　　記者盧夢雪 北京報道

　　因達到目標收益率，燒近期，火爆多家銀行理財公司將產品止盈。銀行

　　據記者不完全統(tǒng)計，理財7月以來，產品中銀理財3次發(fā)布公告，止盈4只“目標盈”產品提前止盈；招銀理財兩次發(fā)布公告，燒至少4只“目標盈”產品觸發(fā)止盈實現(xiàn)提前終止……此外，火爆工銀理財、銀行中郵理財、理財農銀理財、產品民生理財、止盈華夏理財、燒徽銀理財?shù)榷嗉依碡敼揪诮鼉蓚€月公告，火爆陸續(xù)有產品觸發(fā)止盈。銀行

　　年內止盈的目標盈產品多為掛鉤指數(shù)、黃金、美債等相關資產標的。但從收益率情況來看，與此前止盈收益率常常達到4%、5%左右不同，今年止盈的多數(shù)理財產品收益率在3%左右，明顯下行。

　　相關分析人士指出，目標止盈策略近年來確實飽受理財公司青睞。但隨著無風險利率下行和資產收益率走低，理財產品業(yè)績比較基準一路下滑，目標盈理財產品的止盈收益率也呈下行趨勢。

　　目標盈產品頻繁觸發(fā)止盈

　　8月1日，工銀理財公告，自2023年6月發(fā)行首只“目標盈”策略產品以來，截至2025年7月末，已成功止盈30只產品，平均兌付收益率（年化）3.65%，平均超業(yè)績基準下限85bps。

　　8月7日，中銀理財公告，旗下一只穩(wěn)富固收增強目標盈產品觸發(fā)止盈，將在8月7日提前終止，成立以來年化收益率3.14%，該產品原計劃存續(xù)428天，提前止盈后實際持有天數(shù)198天。

　　值得關注的是，這是中銀理財一個月內第三次發(fā)布產品止盈公告，此前已有3只產品觸發(fā)止盈。拉長時間線來看，今年年內中銀理財已13次發(fā)布止盈公告，旗下至少有31只產品成功止盈。

　　同時，工銀理財、中郵理財、農銀理財、民生理財、華夏理財、徽銀理財?shù)榷嗉依碡敼揪懤m(xù)披露公告，宣布旗下“目標盈”產品成功止盈。

　　從產品類型來看，年內止盈的多為固收增強類產品，部分為混合類產品，通過投資基金、股票等配置少量權益?zhèn)}位分享股票市場長期升值回報。

　　所謂“目標盈”產品，是指預先設定止盈目標，在達到目標收益率時止盈，產品提前終止并進行兌付。若止盈觀察期內產品未達止盈目標，則按照產品說明書約定存續(xù)期限持有到期，投資者的實際收益可能不達止盈目標收益率。

　　今年以來，A股市場整體上行，同時黃金延續(xù)上漲態(tài)勢，記者注意到，年內止盈的目標盈產品多為掛鉤指數(shù)、黃金、美債等相關資產標的。

　　自光大理財于2022年發(fā)行業(yè)內首款目標盈理財產品以來，理財公司持續(xù)布局，目標盈理財產品的數(shù)量和規(guī)模迅速攀升。睿智新虹理財研究院數(shù)據顯示，2022年至2024年，目標盈理財產品每年發(fā)行數(shù)量分別為2只、92只、294只，募集規(guī)模分別為4.28億元、139.18億元、449.3億元。其中，2024年發(fā)行數(shù)量和募集規(guī)模的同比增幅分別為220%、223%；與2022年相比，增幅則分別為146倍、104倍。

　　8月12日，記者在中國理財網查詢發(fā)現(xiàn)，產品名稱中包含“目標盈”字樣的理財公司發(fā)行的存續(xù)的理財產品有214只。從投資策略來看，目標盈理財產品以純固收、固收+、偏債混合類產品為主。其中，中低風險的固收類產品居多，有211只；僅有3只為混合類產品，均為招銀理財旗下。

　　從期限類型來看，目前存續(xù)的214只“目標盈”理財產品期限多數(shù)在1-3年（含）之間，有102只，占比47%；其次為6-12個月（含）期限的產品，有24只；另有1只產品期限在3年以上。

　　產品目標收益率正在走低

　　“目標盈產品可以匹配銀行目標客群的風險偏好，給了投資者較為明確的收益預期。”北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平向《華夏時報》記者分析稱，目標盈類產品在一定程度上可以降低銀行與客戶的溝通成本，在產品達到目標收益率的情況下，可以提升產品復購率。

　　普益標準研究員何瀚文認為，目標盈產品可助力投資者實現(xiàn)“落袋為安”，避免因情緒操作和后市波動而造成投資收益損失。另外，可提高管理人投資運作效率，目標盈業(yè)績累計期的機制設計能夠降低頻繁申贖對投資策略執(zhí)行的干擾和流動性管理壓力，使得產品管理人可以更加精準地規(guī)劃資產配置方案并實施既定的投資策略。

　　“這類產品的設計還有利于理財公司創(chuàng)新探索資產配置模式，打造差異化競爭力，例如通過增配權益資產捕捉結構性機會，或應用金融衍生品工具控制風險、增厚收益等?！彼硎尽?/p>

　　然而，雖發(fā)行熱情高漲，但從今年止盈的目標盈產品收益率來看，多數(shù)止盈收益率在4%以下，普遍在3%左右。據記者不完全統(tǒng)計，近期僅招銀理財美國國債QDII（美元）目標盈產品止盈收益率達到了4%、5%以上。

　　一些止盈的理財產品也體現(xiàn)了這一點。如2024年7月，中銀理財一款止盈的穩(wěn)富固收增強目標盈產品的止盈目標為3.25%（年化），但今年8月到期的同系列產品止盈目標已降至2.40%；2024年8月，工銀理財發(fā)布的已止盈產品的止盈目標收益率普遍在3.35%-4.00%之間，平均兌付年化收益率為4.30%，而今年8月已止盈產品的平均兌付收益率則降至3.65%。

　　但何瀚文也向《華夏時報》記者指出，目標盈產品的設計機制也可能會影響其收益表現(xiàn)，例如產品提前止盈機制會縮短產品運作周期，導致其無法捕捉市場長期收益，從而影響其兌付收益率。

　　“在當前的貨幣政策導向下，市場利率中樞下行趨勢明顯，資產荒局面延續(xù)。在這種情況下，理財產品的底層資產特別是固收類資產的收益率整體下行，這是目標盈產品平均兌付收益率下行的主要原因?！睏詈Ｆ奖硎尽?/p>

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