◎記者 范子萌

美元最近的喘息“意外”升值，打了外匯市場一個措手不及。全球情緒

本周，避險美元指數(shù)連續(xù)四個交易日走高，升溫強勢站上99關口，美元創(chuàng)下逾兩個月新高。暫獲

“美國政府依然停擺，喘息但意外的全球情緒是，美元卻迎來了反彈。避險”嘉盛集團資深分析師陳杰瑞對上海證券報記者感嘆。升溫

在近期全球金融市場不確定性增強的美元背景下，分析人士稱，暫獲美元正因其傳統(tǒng)避險屬性而重獲市場青睞。喘息不過，全球情緒美元能否進一步上漲，避險依然取決于美國政府停擺問題何時得以解決，以及未來經濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

美元指數(shù)不降反升：

避險屬性凸顯 屬被動走強

近一周以來，美元指數(shù)展現(xiàn)出強勁勢頭，一路攀升至九周高位，直逼100大關。10月10日，美元指數(shù)交投于99附近，日內最高觸及99.47，處于8月初以來高位。

美元指數(shù)近期表現(xiàn)，一改年初以來的頹勢。今年前三個季度，美元指數(shù)持續(xù)走弱，一度跌超10%，“做空美元”因而成為外匯市場最受青睞的交易策略之一。美國銀行9月全球基金經理調查顯示，38%的受訪者希望增加對沖美元貶值的頭寸，而對沖美元升值的比例僅占2%。

當前，美元指數(shù)正試圖從跌勢中企穩(wěn)反彈。對此，多名專家表示，美元此番走強并非由美國本身基本面強勁所致，更多得益于全球局勢的不確定性。

“本輪美元指數(shù)在聯(lián)邦政府停擺的背景下不降反升，主要屬于‘被動走強’?！睎|方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪接受上海證券報記者采訪時表示，近期美元指數(shù)的上漲，是受歐元、日元走弱而間接推動的。

白雪分析稱，構成美元指數(shù)的三大權重貨幣——歐元、英鎊與日元在近期均走弱。其中，歐元、英鎊分別受法國內部動蕩以及英國財政狀況影響而走弱，日元則因高市早苗當選新任首相，引發(fā)市場對日本貨幣寬松的預期，導致日元大幅貶值。

全球范圍內的不確定性激發(fā)了避險情緒，支撐美元持續(xù)攀升。浙商證券宏觀研究團隊發(fā)布報告認為，美元指數(shù)反彈的邏輯類似黃金，主要緣于美國政府“關門”帶來的階段性避險偏好。

長期看美元走勢：

上行空間有限 風險依然存在

盡管美元指數(shù)當前轉為強勢，但多位業(yè)內人士對美元指數(shù)長期前景并不樂觀。專家表示，美元能否進一步上漲，取決于美國政府停擺問題的解決，以及未來經濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

招商銀行資金營運中心外匯分析師丁木橋發(fā)布報告認為，美元后續(xù)自身的風險依然存在：一是美國政府“關門”拖延時間越長，對經濟的負面沖擊也將越深，數(shù)據(jù)公布的時間也越遲，聯(lián)儲決策失誤的風險也越大；二是特朗普干預美聯(lián)儲獨立性的風險依然存在。此外，也需關注中東局勢緩和對避險情緒的利空，以及美股AI估值過高風險等因素的擾動。

白雪認為，往后看，伴隨美聯(lián)儲恢復降息，以及特朗普政府關稅政策對美國經濟沖擊逐步顯現(xiàn)，美元指數(shù)上行空間有限。

人民幣對美元逆勢升值

短期或呈“雙牛”格局

一反常態(tài)的是，在美元指數(shù)走強的同時，人民幣對美元匯率逆勢升值。

10月9日至10日，離岸人民幣對美元匯率上漲逾200點，在岸人民幣對美元匯率持穩(wěn)于7.12附近。截至10月10日16時發(fā)稿，在岸、離岸人民幣對美元分別報7.1248、7.1286。

“與美元的反彈相背離，離岸人民幣匯率在節(jié)后連續(xù)升值?！迸d業(yè)研究外匯商品部高級研究員張夢說。

究其原因，白雪對記者表示：一方面，9月末國家發(fā)展改革委宣布5000億元新型政策性金融工具加快推進，顯示穩(wěn)增長政策適時加力，有助于提振匯市信心；另一方面，近期國內股市持續(xù)走強，外資加速流入。這在帶動結匯需求增加的同時，也在改善匯市情緒。

當前外匯市場對于人民幣的預期整體穩(wěn)定。中銀證券全球首席經濟學家管濤對記者表示，最近人民幣匯率“三價合一”趨勢明顯。9月，人民幣匯率中間價與在岸即期匯率偏離幅度降至近三個月新低，境內外即期匯率延續(xù)強弱互現(xiàn)格局，月均偏離幅度繼續(xù)收斂，顯示市場匯率預期基本穩(wěn)定。

展望來看，浙商證券宏觀研究團隊認為，由于上半年在美元指數(shù)下行的過程中人民幣對美元升值幅度略顯不足，下半年人民幣對美元匯率有望繼續(xù)升值，人民幣對美元和美元指數(shù)可能呈現(xiàn)“雙?！备窬?。

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