政局動蕩，日本經(jīng)濟(jì)飛出“黑天鵝”？
【環(huán)球時報記者 倪浩 環(huán)球時報特約記者 嚴(yán)格】“東京金融市場正在為國內(nèi)政治格局的黑天鵝不確定性做準(zhǔn)備”，日本《讀賣新聞》旗下新聞網(wǎng)站“the Japan News”12日報道稱，政局動蕩受日本公明黨宣布退出與自民黨的日本執(zhí)政聯(lián)盟影響，上周五東京市場出現(xiàn)震蕩，經(jīng)濟(jì)股、飛出債、黑天鵝匯市場均受波及。政局動蕩報道分析稱，日本市場緊張情緒表明這一波動性局面可能延續(xù)至本周。經(jīng)濟(jì)分析人士表示，飛出聯(lián)盟關(guān)系的黑天鵝結(jié)束令市場猝不及防，這也使得“黑天鵝”事件成為可能，政局動蕩即在野黨組成大聯(lián)盟，日本新任自民黨總裁高市早苗未能出任首相。經(jīng)濟(jì)但放眼更遠(yuǎn)的飛出將來，無論誰當(dāng)選下任日本首相，都需要面對持續(xù)通脹、對美投資壓力、公共債務(wù)上升以及人口老齡化的多重壓力。
“高市交易”遭逆轉(zhuǎn)
公明黨宣布退出執(zhí)政聯(lián)盟，令日本政局走向蒙上陰影。此前投資者押注高市早苗上臺后將推行擴(kuò)張性財政政策，市場因而出現(xiàn)“高市交易”，日本股市一度沖高，日經(jīng)225指數(shù)曾大幅上漲逾2800點。但上周五火熱市場遭遇逆轉(zhuǎn)，市場情緒趨于緊張，當(dāng)天東京證券交易所主板市場近90%的股票下跌，出現(xiàn)全面拋售行情。日經(jīng)225指數(shù)盤中一度下跌逾600點，收盤時收窄，但仍較前一交易日下跌491.64點。
日本債券和外匯市場也受到波及。報道稱，因價格下跌，新發(fā)行的基準(zhǔn)10年期國債收益率升至1.7%，較前一日收盤上升0.01個百分點，創(chuàng)下17年來最高水平。這凸顯投資者對其的冷淡。東京外匯市場日元匯率的買盤勢頭也加速增強(qiáng)，引發(fā)市場普遍質(zhì)疑高市早苗主張的擴(kuò)張性財政政策的可行性。日元兌美元匯率一度升至152.38日元。
“市場此前并未預(yù)料到公明黨會終止聯(lián)盟，”日本新金資產(chǎn)管理公司策略師藤原直樹表示，“這是一個意外事件?！比馊章?lián)摩根士丹利證券公司分析師甚至提及了“黑天鵝”事件發(fā)生的可能性?！叭绻磳h組成大聯(lián)合政府，且高市早苗未能當(dāng)選首相，那將構(gòu)成‘黑天鵝’情景。”日本《朝日新聞》12日報道稱，執(zhí)政聯(lián)盟的解體不僅在金融市場，更在政府部門和經(jīng)濟(jì)界掀起波瀾，預(yù)計市場將進(jìn)一步劇烈波動。
政治變局中，市場勾勒政策可能性
雖然高市早苗當(dāng)選首相的可能性遭到?jīng)_擊，但其政策傾向仍然受到市場高度關(guān)注。經(jīng)濟(jì)政策方面，高市早苗傾向于通過更積極的財政擴(kuò)張促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。根據(jù)《日經(jīng)亞洲評論》的報道，在角逐黨首期間，她表示：“我將啟動日本所有尚存的增長開關(guān)，讓經(jīng)濟(jì)引擎全速運(yùn)轉(zhuǎn)?！?/p>
高市早苗表示，技術(shù)必須成為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基石。她倡導(dǎo)的技術(shù)振興措施包括政府已啟動的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)振興計劃，以及未來技術(shù)研發(fā)。支撐高市早苗這一產(chǎn)業(yè)目標(biāo)的是其一貫堅持的寬松貨幣政策。華泰證券分析師易峘在一份報告中稱，高市早苗是“安倍路線”的繼承者，主張推動“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué) 2.0”和強(qiáng)化安保的政策路線。在經(jīng)濟(jì)政策方面，高市早苗將“安倍三支箭”（寬松貨幣、積極財政、結(jié)構(gòu)改革）作為政策重點，而且在財政政策立場上更為積極，在貨幣政策立場上更加鴿派。
卡內(nèi)基和平基金會的一篇分析文章指出，盡管高市早苗目前的經(jīng)濟(jì)提案尚未涉及具體細(xì)節(jié)，但她確有機(jī)會提出類似安倍“第三支箭”的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革方案。然而，與安倍晉三上臺時自民黨以壓倒性優(yōu)勢勝選不同，即使上臺，高市早苗必須領(lǐng)導(dǎo)一個在參眾兩院均未占多數(shù)的弱勢自民黨。若無法爭取到在野黨的合作，其改革議程的推進(jìn)將舉步維艱。
內(nèi)外交困的日本經(jīng)濟(jì)
卡內(nèi)基和平基金會在分析日本經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)時認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)層面，下任日本首相必須應(yīng)對選民對生活成本上漲日益強(qiáng)烈的不滿。2025年7月選舉前后的調(diào)查顯示，生活成本上漲與日本人口老齡化、未來醫(yī)療開支及養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)等議題最受選民關(guān)注。此外，下任首相還必須應(yīng)對美國關(guān)稅和全球貿(mào)易重組的挑戰(zhàn)。關(guān)稅對日本主要出口商造成重創(chuàng)，對那些參與國際供應(yīng)鏈、依賴美國市場的中小企業(yè)威脅更為嚴(yán)峻。
彭博社認(rèn)為，政治動蕩之際，日本經(jīng)濟(jì)已舉步維艱，其正在面對持續(xù)的通脹、美國政府要求增加對美投資的壓力、不斷膨脹的公共債務(wù)以及仍在持續(xù)的人口老齡化。執(zhí)政聯(lián)盟的分裂令金融市場劇烈震蕩，日元匯率劇烈波動，投資者對日本經(jīng)濟(jì)前景、日本央行下一步行動以及該國首相的頻繁更迭感到憂心忡忡。
更令市場憂心的是，日本最重要的伙伴關(guān)系——美日同盟，自特朗普重返白宮后再度面臨壓力，加劇了外界對日本政府能否駕馭日益動蕩的全球局勢的疑慮。據(jù)彭博社報道，受特朗普關(guān)稅政策沖擊，日本經(jīng)濟(jì)預(yù)計在今年第三季度出現(xiàn)萎縮。據(jù)報道，特朗普預(yù)計將于10月下旬訪日。分析人士表示，日本領(lǐng)導(dǎo)層若顯露任何軟弱跡象，都可能削弱其在美日貿(mào)易談判中的立場。