炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，銷售需權(quán)威，毛利專業(yè)，率同及時(shí)，比下邦股全面，滑拓助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！份業(yè)

　?。▉?lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

　　受關(guān)稅政策調(diào)整及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，績(jī)改深圳拓邦股份有限公司（簡(jiǎn)稱“拓邦股份”，善尚002139.SZ）盈利能力承壓，銷售需今年前三季度，毛利公司在營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.34%的率同情況下，凈利潤(rùn)同比下滑23.86%，比下邦股如此表現(xiàn)引發(fā)投資者關(guān)注?；毓颈硎?，份業(yè)隨著關(guān)稅政策擾動(dòng)因素減弱及海外產(chǎn)能提升，績(jī)改公司毛利率將得到修復(fù)。

　　拓邦股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能控制系統(tǒng)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司圍繞“部件+整機(jī)”雙引擎戰(zhàn)略，在保障工具和家電基本盤業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，積極拓展“整機(jī)”等新業(yè)務(wù)，挖掘增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，向數(shù)字能源、智能汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)。

　　三季報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.88億元，同比增長(zhǎng)6.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.21億元，同比減少23.86%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為3.96億元，同比減少26.58%。其中，今年7月至9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.85億元，同比增加0.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9038萬(wàn)元，同比減少44.69%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為8565萬(wàn)元，同比減少48.41%。

　　出現(xiàn)增收不增利情形，主要系公司受到外部環(huán)境及戰(zhàn)略投入影響。拓邦股份承認(rèn)，其前三季度利潤(rùn)下降主要受關(guān)稅政策和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的綜合影響，關(guān)稅政策擾動(dòng)導(dǎo)致原材料跨境轉(zhuǎn)運(yùn)成本階段性上升；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品定價(jià)承壓，進(jìn)一步壓縮了產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。此外，公司的毛利率也同步出現(xiàn)下降。今年前三季度，拓邦股份銷售毛利率為21.98%，同比減少1.73個(gè)百分點(diǎn)。

　　三季報(bào)顯示，公司的期間費(fèi)用也在增加。今年1月至9月，公司三項(xiàng)期間費(fèi)用（研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用）同比增加約2.11億元，同比增長(zhǎng)17.94%。其中，研發(fā)費(fèi)用為6.91億元，同比增加18.99%；銷售費(fèi)用為3.30億元，同比增加21.51%；管理費(fèi)用為3.27億元，同比增加17.83%。

　　拓邦股份解釋稱，期間費(fèi)用增加主要由于股權(quán)激勵(lì)及員工持股計(jì)劃費(fèi)用增加，數(shù)字能源加速海內(nèi)外市場(chǎng)滲透，強(qiáng)化渠道及品牌建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)AI+整機(jī)、機(jī)器人等前沿業(yè)務(wù)的研發(fā)及市場(chǎng)推廣力度等。公司表示，數(shù)字能源業(yè)務(wù)處于市場(chǎng)拓展關(guān)鍵期，短期內(nèi)低端業(yè)務(wù)剝離與新業(yè)務(wù)上量存在時(shí)間差，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)處于蓄力階段。

　　三季報(bào)顯示，現(xiàn)金流方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.58億元，同比減少25.80%。與此同時(shí)，公司期末存貨余額為22.92億元，同比增加20.88%；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為86.69天，較去年同期有所增加。

　　拓邦股份表示，整體來(lái)看，公司工具和家電基本盤展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，智能汽車與機(jī)器人新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)，數(shù)字能源板塊完成戰(zhàn)略調(diào)整后業(yè)績(jī)環(huán)比改善并蓄勢(shì)待發(fā)。展望未來(lái)，智能控制器下游應(yīng)用場(chǎng)景廣闊，隨著海外產(chǎn)能釋放、運(yùn)營(yíng)效率提升、新場(chǎng)景持續(xù)爆發(fā)、數(shù)字能源需求回暖，以及新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，都將為公司注入強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能，也將大幅度降低關(guān)稅政策等外部因素對(duì)公司業(yè)務(wù)的擾動(dòng)。