保險(xiǎn)公司中，險(xiǎn)資承擔(dān)企業(yè)年金及職業(yè)年金投資管理人角色的年內(nèi)平安養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老等幾家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的調(diào)研上市公司調(diào)研次數(shù)居前，一年內(nèi)均超過(guò)400次，上市受關(guān)信泰人壽、公司農(nóng)銀人壽、超萬(wàn)次行前海人壽調(diào)研次數(shù)也均超過(guò)200次。業(yè)最

　　一名保險(xiǎn)資管人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，險(xiǎn)資險(xiǎn)資調(diào)研上市公司屬于“常規(guī)操作”，年內(nèi)投研實(shí)力建設(shè)目前已成為保險(xiǎn)資管公司的調(diào)研主要發(fā)力點(diǎn)之一。由于險(xiǎn)資負(fù)債端的上市受關(guān)剛性特性，使得其對(duì)于上市公司基本面的公司研究要求較高，無(wú)論是超萬(wàn)次行基于建倉(cāng)前的判斷，還是業(yè)最持倉(cāng)后的持續(xù)追蹤，險(xiǎn)資都需要對(duì)上市公司所屬的險(xiǎn)資行業(yè)、公司戰(zhàn)略、未來(lái)成長(zhǎng)空間等有清晰深入的了解和判斷，而去上市公司調(diào)研是最直接的研究方法之一。

　　調(diào)研熱情高漲

　　從上述Choice數(shù)據(jù)來(lái)看，幾大保險(xiǎn)資管公司近一年來(lái)的上市公司調(diào)研次數(shù)均較上年有雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中新華資產(chǎn)增近五成，泰康資產(chǎn)亦增加超過(guò)四成；保險(xiǎn)公司方面，調(diào)研次數(shù)居前的幾家也幾乎都呈現(xiàn)環(huán)比上升的態(tài)勢(shì)，其中昆侖健康、太平養(yǎng)老近一年的調(diào)研次數(shù)分別增長(zhǎng)四成及三成。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險(xiǎn)資調(diào)研熱情高漲的背后，是其長(zhǎng)期配置邏輯與市場(chǎng)環(huán)境的雙重驅(qū)動(dòng)。

　　從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，國(guó)壽安保基金9月末預(yù)計(jì)，權(quán)益市場(chǎng)方面，政策寬松等多重利好因素共振，驅(qū)動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷提升。預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或有震蕩，但不改中長(zhǎng)期敘事邏輯。

　　而從長(zhǎng)期配置邏輯角度來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，低利率環(huán)境下，在鞏固長(zhǎng)久期固定收益資產(chǎn)“壓艙石”作用的基礎(chǔ)上，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮權(quán)益資產(chǎn)“關(guān)鍵少數(shù)”的作用。

　　事實(shí)上，二季度末的保險(xiǎn)資金配置數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，險(xiǎn)資加倉(cāng)趨勢(shì)明顯，展望全年，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)將持續(xù)。

　　“保險(xiǎn)公司具備加倉(cāng)的內(nèi)在訴求，即‘利率低位+資產(chǎn)荒’下固收配置收益率下降，以及未來(lái)分紅險(xiǎn)占比提升?！眹?guó)金證券分析師舒思勤等人認(rèn)為，疊加監(jiān)管鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金加大入市力度，險(xiǎn)資加倉(cāng)股票將持續(xù)，預(yù)計(jì)全年二級(jí)權(quán)益配置比例將提升2個(gè)百分點(diǎn)左右，對(duì)應(yīng)增量資金將達(dá)萬(wàn)億元左右。

　　扎堆調(diào)研這些上市公司

　　在近一年超1.2萬(wàn)次險(xiǎn)資調(diào)研中，哪些行業(yè)和個(gè)股是險(xiǎn)資的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象？

　　根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，綜合觀(guān)察保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司的具體調(diào)研情況，匯川技術(shù)（300124.SZ）近一年內(nèi)最受險(xiǎn)資關(guān)注，該公司獲得了49次保險(xiǎn)公司的調(diào)研，位列第一；同時(shí)獲得182次資管行業(yè)公司（包括保險(xiǎn)資管公司）的調(diào)研。資料顯示，匯川技術(shù)是從事工業(yè)自動(dòng)化控制產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，定位服務(wù)于中高端設(shè)備制造商的高新技術(shù)企業(yè)。今年以來(lái)，匯川技術(shù)股價(jià)累計(jì)漲幅約為44%。

　　除此之外，為消費(fèi)電子等產(chǎn)品提供一體化智能制造解決方案的立訊精密（002475.SZ）、推動(dòng)工業(yè)智能化轉(zhuǎn)變的中控技術(shù)（688777.SH）以及醫(yī)療器械行業(yè)巨頭邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）一年內(nèi)均獲保險(xiǎn)公司調(diào)研達(dá)30次以上。

　　從以上被扎堆調(diào)研的上市公司所從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)可以看到，具有科技創(chuàng)新特質(zhì)的成長(zhǎng)股是險(xiǎn)資的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。事實(shí)上，符合國(guó)家戰(zhàn)略的新質(zhì)生產(chǎn)力方向的成長(zhǎng)股近年來(lái)一直是險(xiǎn)資在權(quán)益投資方面的共同選擇，它們和穩(wěn)定的高分紅股一起構(gòu)成了險(xiǎn)資權(quán)益投資的啞鈴型結(jié)構(gòu)。

　　在中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)7月末舉辦的2025年二季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用形勢(shì)分析會(huì)上，泰康資產(chǎn)總經(jīng)理助理、權(quán)益首席投資官?lài)?yán)志勇表示，展望后市，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)，看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。結(jié)構(gòu)方面，他建議關(guān)注科技成長(zhǎng)領(lǐng)域的AI算力、互聯(lián)網(wǎng)及國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，聚焦醫(yī)藥行業(yè)中創(chuàng)新藥與醫(yī)療器械復(fù)蘇相關(guān)標(biāo)的，持續(xù)配置低利率環(huán)境下仍具吸引力的紅利資產(chǎn)，積極把握全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)帶來(lái)的出海機(jī)遇。

　　中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)8月末發(fā)布的《“資產(chǎn)管理百人問(wèn)卷”調(diào)查報(bào)告（第8期）》亦顯示，對(duì)于下半年投資收益率表現(xiàn)最好的境內(nèi)資產(chǎn)的判斷，受訪(fǎng)資管人士選擇的前三位分別是黃金、A股、利率債，占比分別為72%、69%與31%。在對(duì)下半年權(quán)益市場(chǎng)最看好的主題的判斷中，選擇最多的六個(gè)主題為：人工智能產(chǎn)業(yè)、紅利資產(chǎn)、自主可控、內(nèi)需消費(fèi)、高端裝備制造和醫(yī)藥。