

建立內(nèi)在度量的推手觀念
投資需要建立度量的觀念,海外熱錢對中國資產(chǎn)的中國資產(chǎn)態(tài)度為我們提供了一個(gè)外部視角,但更重要的暴漲背后是,投資者需要建立一個(gè)科學(xué)的推手度量觀念。
巴菲特在2015年致股東的中國資產(chǎn)信中舉了一個(gè)例子,說明了內(nèi)在度量的暴漲背后重要性:
1986年,巴菲特從美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司手中買下了位于奧馬哈以北50英里的推手一塊400英畝(約1.62平方千米)的農(nóng)場。它花了巴菲特28萬美元,中國資產(chǎn)遠(yuǎn)低于早些年一家破產(chǎn)銀行給農(nóng)場提供的暴漲背后借款。
巴菲特對經(jīng)營農(nóng)場一無所知,推手但他的中國資產(chǎn)一個(gè)兒子熱愛農(nóng)事。巴菲特從他兒子處了解到,暴漲背后這塊農(nóng)場能生產(chǎn)多少玉米和大豆以及經(jīng)營成本是推手多少。根據(jù)這些估計(jì),中國資產(chǎn)巴菲特算出了這塊農(nóng)場的暴漲背后常規(guī)收益,當(dāng)時(shí)大約在10%。巴菲特還認(rèn)為,今后它的勞動(dòng)生產(chǎn)率會逐漸提高,作物的價(jià)格也將有所上漲。這兩種預(yù)期后來都成為了現(xiàn)實(shí)。巴菲特認(rèn)為,無需特別的知識或智慧就能得出結(jié)論,這筆投資不會虧損,還很可能大幅增值。
正如格雷厄姆所說的,投資成功的秘訣在你的內(nèi)心,如果你在思考問題的時(shí)候持批判態(tài)度。不相信華爾街的所謂“事實(shí)”,并且以持久的信心進(jìn)行投資,你就會獲得穩(wěn)定的收益,即便熊市亦如此。通過培養(yǎng)自己的約束力和勇氣,你就不會讓他人來左右你的投資目標(biāo)。說到底,你的投資方式遠(yuǎn)不如你的行為方式重要。