來源：華爾街見聞

　　北京時(shí)間今晚23：30鮑威爾將在費(fèi)城全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會(huì)發(fā)表講話，敏感美聯(lián)如果鮑威爾重點(diǎn)關(guān)注勞動(dòng)力市場，時(shí)刻首度投資者將解讀為年底前再降息一到兩次。今晚如果他傾向于強(qiáng)調(diào)通脹的鮑威持續(xù)性，則意味著進(jìn)一步寬松的爾又門檻更高，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能在10月28-29日的登場政策會(huì)議上暫停降息。

　　正值全球市場劇烈動(dòng)蕩的儲(chǔ)決敏感時(shí)刻，北京時(shí)間今晚23：30鮑威爾將在費(fèi)城全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會(huì)發(fā)表講話，議后這是發(fā)聲其自上月FOMC會(huì)議后的首次公開亮相，投資者將密切關(guān)注其表態(tài)尋找利率政策走向的敏感美聯(lián)線索。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.00%-4.25%區(qū)間，時(shí)刻首度決定幾乎獲得一致通過，今晚僅新任理事Stephen Miran持異議，鮑威主張降息50個(gè)基點(diǎn)。爾又

　　然而，登場美聯(lián)儲(chǔ)官員的經(jīng)濟(jì)預(yù)測卻呈現(xiàn)不同景象：政策制定者幾乎平分為兩派，一派認(rèn)為今年需要進(jìn)一步降息，另一派則認(rèn)為當(dāng)前政策立場已足夠?qū)捤?。這種內(nèi)部分歧增加了未來政策路徑的不確定性。

　　此次講話還面臨政府停擺帶來的數(shù)據(jù)缺失挑戰(zhàn)。自10月1日開始的政府停擺導(dǎo)致關(guān)鍵的就業(yè)和通脹報(bào)告暫停發(fā)布，這讓美聯(lián)儲(chǔ)失去了重要的政策指引。投資者期待鮑威爾解釋在缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)將如何制定政策。

　　關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的政策信號(hào)

　　美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命要求其追求充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定，但當(dāng)前面臨相互競爭的擔(dān)憂。勞動(dòng)力市場降溫的跡象表明就業(yè)方面存在潛在脆弱性，而通脹率在近五年來一直頑固地高于央行2%的目標(biāo)。這使得激進(jìn)降息的理由變得復(fù)雜。

　　如果鮑威爾重點(diǎn)關(guān)注勞動(dòng)力市場，投資者將解讀為為年底前再降息一到兩次留下了空間。如果他傾向于強(qiáng)調(diào)通脹的持續(xù)性，則意味著進(jìn)一步寬松的門檻更高，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能在10月28-29日的政策會(huì)議上暫停降息。

　　此次講話時(shí)機(jī)特殊，不僅缺乏新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而且美聯(lián)儲(chǔ)將在本周末進(jìn)入會(huì)前靜默期。根據(jù)芝商所FedWatch工具顯示，投資者目前認(rèn)為10月會(huì)議再次降息的概率高達(dá)97%。

　　鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上試圖保持中立立場，強(qiáng)調(diào)未來決定將取決于即將公布的數(shù)據(jù)。但隨著政府停擺導(dǎo)致關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失，這一說法變得更加難以維持。市場將仔細(xì)解讀他的言論，尋找其對(duì)雙重使命哪一方面更為擔(dān)憂的任何暗示。

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