優(yōu)質優(yōu)價是未來的主線邏輯
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來源：北京商報
繼貴州茅臺之后，優(yōu)質優(yōu)寒武紀也在8月19日盤中突破1000元股價大關。主線無論是邏輯百元股還是千元股，都是優(yōu)質優(yōu)優(yōu)質優(yōu)價的典型，將會成為未來A股市場的主線主線邏輯。
貴州茅臺作為消費股的邏輯代表，其千元股價的優(yōu)質優(yōu)背后是品牌稀缺性、產(chǎn)品供不應求及穩(wěn)定業(yè)績的主線支撐，具有品牌加品質的邏輯雙重保障，良好的業(yè)績及極低的預期風險使其估值始終維持在較高水平，受到投資者的充分認可。
寒武紀的崛起則展現(xiàn)了科技領域的優(yōu)質優(yōu)價邏輯。因產(chǎn)品性能強，投資者對其未來業(yè)績不斷增長存在強烈預期，再加上技術壁壘過硬，引發(fā)投資者不斷追捧其股價。雖然當前公司的市盈率水平仍然較高，但是投資者認為其未來的市盈率將有機會大幅下降，這也是寒武紀股價能夠上摸千元的底層邏輯。
上述兩只股票的共性在于，兩者均通過核心競爭優(yōu)勢構建了高壁壘。貴州茅臺依靠品牌壁壘，寒武紀則依托技術壁壘，二者均以優(yōu)質產(chǎn)品支撐高股價，驗證了優(yōu)質優(yōu)價的邏輯。
優(yōu)質優(yōu)價邏輯的本質，是通過價格信號引導資源向高效領域配置。尤其對于科技型企業(yè)而言，當企業(yè)研發(fā)投入占比達到一定比例時，其產(chǎn)品性能可能實現(xiàn)質的提升，進而獲得溢價能力。這種高投入、高技術、高股價的鏈條，也是優(yōu)質優(yōu)價的特征之一。
未來隨著優(yōu)質優(yōu)價邏輯的深化，將推動A股市場呈現(xiàn)三大趨勢。一是估值體系重構，傳統(tǒng)市盈率估值法將讓位于質量溢價。寒武紀動態(tài)市盈率雖然較高，但因其技術獨占性與行業(yè)地位，市場仍給予高溢價。未來，具備核心技術、品牌壁壘的企業(yè)將享受更高估值溢價。
二是行業(yè)格局洗牌，優(yōu)質企業(yè)將通過并購整合提升集中度。優(yōu)質企業(yè)通過自身優(yōu)勢不斷提高市場占有率和利潤水平，劣質企業(yè)因無法滿足優(yōu)質標準而被淘汰，市場資源進一步向優(yōu)質公司集中。
三是投資理念升級，價值投資將從簡單的長期持有轉向質量選擇。投資者會根據(jù)上市公司的質量來不斷調整投資組合，優(yōu)質公司的股價將會越來越高，劣質公司可能會業(yè)績滑坡甚至最終退市。
除了個別剛上市的新股存在惡意爆炒而進入高價股陣營的情形之外，大多數(shù)千元股、百元股都符合優(yōu)質優(yōu)價的特征。尤其在經(jīng)濟增長動能轉換的背景下，優(yōu)質優(yōu)價已成為資本配置的新選擇，不僅重塑了企業(yè)的競爭格局，更推動著資本市場轉型升級。
當然，優(yōu)質優(yōu)價并不局限于高價股。那些能夠在品質、技術、品牌上構建核心優(yōu)勢的上市公司，都有機會在資本市場贏得長期的投資價值。對于投資者而言，識別并持有這類優(yōu)質資產(chǎn)，更有機會在股市的長期波動中盈利，畢竟多數(shù)優(yōu)質優(yōu)價的股票都呈現(xiàn)出慢牛走勢。
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