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核心CPI創(chuàng)近19個月以來新高，9月價格領(lǐng)域釋放多重積極信號

發(fā)布時間：2025-12-01 04:02:11 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：綜合

本報（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報道

9月份，核心我國消費市場運行總體平穩(wěn)，近個價格積極價格領(lǐng)域釋放多重積極信號。月新

國家統(tǒng)計局發(fā)布的高月數(shù)據(jù)顯示，9月份，領(lǐng)域消費市場運行總體平穩(wěn)，釋放居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.1%，多重同比下降0.3%，信號扣除食品和能源價格的核心核心CPI同比上漲1.0%，漲幅連續(xù)第5個月擴大；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比連續(xù)兩個月持平，近個價格積極同比下降2.3%，月新降幅比上月收窄0.6個百分點。高月

“9月CPI同比降幅收窄，領(lǐng)域基數(shù)回落是釋放主因，環(huán)比弱于季節(jié)性，多重主要受豬肉、能源和服務(wù)價格拖累；核心CPI連升5月、創(chuàng)近19個月以來新高，家用器具等核心消費品價格延續(xù)偏強；PPI同比降幅連續(xù)2月收窄，環(huán)比連續(xù)兩月持平，較此前連續(xù)8個月負(fù)值的情況明顯好轉(zhuǎn)，意味著在‘反內(nèi)卷’下，相關(guān)行業(yè)價格回升明顯?！眹⒆C券首席經(jīng)濟學(xué)家熊園在解讀數(shù)據(jù)時對《華夏時報》記者表示。

按照預(yù)測，10月豬肉價格加速下跌，將會繼續(xù)對CPI形成拖累，但國慶出行熱度提升，預(yù)計帶動服務(wù)價格上漲，加上貴金屬漲幅繼續(xù)擴大，10月CPI同比可能止跌，全年CPI中樞可能在0%左右；考慮到四季度翹尾效應(yīng)不再顯著，PPI預(yù)計在當(dāng)前水平低位震蕩，2026年P(guān)PI同比轉(zhuǎn)正的可能性提升。

CPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)漲

從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，9月CPI結(jié)束上月持平態(tài)勢，實現(xiàn)0.1%的上漲，價格運行呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢。特別是食品價格環(huán)比有所回升，環(huán)比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，影響CPI環(huán)比上漲約0.13個百分點。

在市場人士看來，這意味著新漲價因素已呈現(xiàn)正向拉動作用，市場運行韌性逐步凸顯。

具體來看，食品價格環(huán)比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，影響CPI環(huán)比上漲約0.13個百分點。其中，鮮菜、雞蛋、鮮果、羊肉和牛肉價格均出現(xiàn)不同程度的季節(jié)性上漲，漲幅區(qū)間在0.9%—6.1%之間，反映出秋季部分生鮮農(nóng)產(chǎn)品供需格局的季節(jié)性調(diào)整；與之相對，豬肉和水產(chǎn)品市場供應(yīng)保持充足，價格分別下降0.7%和1.8%。

受服務(wù)和能源價格下降影響，CPI環(huán)比漲幅略低于季節(jié)性水平。服務(wù)價格下降0.3%，影響CPI環(huán)比下降約0.12個百分點。

從同比來看，9月份CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1個百分點。

“CPI同比下降，主要是翹尾影響所致。本月CPI-0.3%的同比變動中，翹尾影響約為-0.8個百分點，今年價格變動的新影響約為0.5個百分點?！眹医y(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示。

值得注意的是，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%，漲幅連續(xù)第5個月擴大，為近19個月以來漲幅首次回到1%。從工業(yè)消費品看，扣除能源的工業(yè)消費品價格同比上漲1.8%，漲幅比上月擴大0.3個百分點，漲幅連續(xù)第5個月擴大。工業(yè)消費品中，金飾品和鉑金飾品價格分別上漲42.1%和33.6%。從服務(wù)價格看，9月同比上漲0.6%，漲幅較為穩(wěn)定，影響CPI同比上漲約0.23個百分點。

“綜合研判，居民部門的消費需求仍處于修復(fù)的關(guān)鍵節(jié)點，隨著增量逆周期政策發(fā)力和消費需求的漸次改善，并考慮經(jīng)濟運行距離潛在增速尚有一段距離，在產(chǎn)出缺口逐步彌合的過程中，預(yù)計CPI正處于溫和回升的過程中?！闭闵套C券首席經(jīng)濟學(xué)家李超對《華夏時報》記者表示。

PPI向好趨勢清晰

9月PPI延續(xù)平穩(wěn)運行態(tài)勢，環(huán)比連續(xù)兩個月持平，同比下降2.3%，降幅較上月收窄0.6個百分點。

從數(shù)據(jù)來看，PPI環(huán)比連續(xù)兩個月持平，核心在于供需結(jié)構(gòu)改善與輸入性因素的雙向作用，不同行業(yè)價格變動分化明顯，但整體向好趨勢清晰。

一方面，多個行業(yè)價格實現(xiàn)連續(xù)上漲或降幅收窄，成為拉動PPI環(huán)比平穩(wěn)的關(guān)鍵力量。其中，煤炭加工價格環(huán)比上漲3.8%，煤炭開采和洗選業(yè)價格上漲2.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲0.2%，三項行業(yè)價格均連續(xù)兩個月上漲；光伏設(shè)備及元器件制造價格由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.8%；此外，非金屬礦物制品業(yè)、鋰離子電池制造價格分別下降0.4%和0.2%，但降幅較上月分別收窄0.6個和0.3個百分點，價格下行壓力進(jìn)一步緩解。

另一方面，輸入性因素對國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格形成一定壓制，導(dǎo)致部分行業(yè)價格環(huán)比下降。受國際油價下行影響，國內(nèi)石油產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)價格同步走低，其中石油開采價格下降2.7%，精煉石油產(chǎn)品制造價格下降1.5%，有機化學(xué)原料制造價格下降0.6%，化學(xué)纖維制造業(yè)價格下降0.2%，四項行業(yè)價格的下降對PPI環(huán)比形成一定拖累，但整體影響有限，未改變PPI環(huán)比持平的平穩(wěn)態(tài)勢。

從同比數(shù)據(jù)來看，9月PPI同比降幅收窄0.6個百分點，除受上年同期對比基數(shù)走低的客觀因素影響外，更核心的原因在于我國各項宏觀政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，全國統(tǒng)一大市場建設(shè)縱深推進(jìn)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、消費潛力釋放形成合力，推動多個行業(yè)價格呈現(xiàn)積極變化，有效緩解了生產(chǎn)端的價格下行壓力。

“綜合看，CPI同比延續(xù)負(fù)增長，PPI雖有改善但仍在低位，指向穩(wěn)物價仍需政策進(jìn)一步發(fā)力，尤其是中央加杠桿、促消費、穩(wěn)地產(chǎn)，短期緊盯‘反內(nèi)卷’的實際落地情況。就‘反內(nèi)卷’而言，當(dāng)前鋼鐵、煤炭等上游傳統(tǒng)行業(yè)已采取措施壓減產(chǎn)量，后續(xù)物價回升幅度取決于傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)量壓減幅度、新興行業(yè)是否能采取實質(zhì)性舉措限產(chǎn)以及需求端政策能否有效配合，需加強上游漲價對中下游的傳導(dǎo)效果?！毙軋@表示。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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