本周全國(guó)生豬交易均重小幅上漲。本周卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)全國(guó)生豬平均交易體重為124.67公斤，下探行業(yè)較節(jié)前一周漲0.26%，度跌環(huán)比上周漲0.17%。破元本周分省份交易均重上漲為主。公斤部分省份國(guó)慶期間豬源出欄不暢，虧損節(jié)后宰量下滑導(dǎo)致消化速度放慢，價(jià)格繼續(xù)進(jìn)入存在被動(dòng)壓欄情緒。周報(bào)豬價(jià)狀態(tài)且肥標(biāo)價(jià)差小幅度走闊，本周豬價(jià)跌至成本線后養(yǎng)殖端有惜售等漲情緒，下探行業(yè)出欄節(jié)奏放緩帶動(dòng)均重微漲。度跌另外降溫導(dǎo)致部分屠企收購(gòu)大豬占比提升，破元帶動(dòng)收購(gòu)均重小漲。公斤僅部分省份因養(yǎng)殖端出欄二次育肥豬源提升，加之大豬價(jià)格偏高，屠企提升低價(jià)標(biāo)豬收購(gòu)比例以緩解成本壓力。本周國(guó)內(nèi)生豬重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率較節(jié)前一周下跌，周內(nèi)平均開(kāi)工率35.14%，較節(jié)前一周下跌2.82個(gè)百分點(diǎn)。雙節(jié)假期過(guò)后，下游備貨需求減少，屠宰企業(yè)訂單縮減，導(dǎo)致開(kāi)工率下降。后期養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄計(jì)劃增加，且氣溫下降后需求提升，預(yù)計(jì)近期開(kāi)工率或漲。

大地期貨認(rèn)為，當(dāng)前庫(kù)存壓力還未有效緩解，短期二育、惜售帶來(lái)的豬價(jià)反彈空間預(yù)計(jì)有限，供強(qiáng)需弱的主線格局延續(xù)。行業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)，當(dāng)下利潤(rùn)和政策角度來(lái)看去產(chǎn)具有一定理論上的驅(qū)動(dòng)。上旬出欄進(jìn)度稍顯滯后，隨后整體積極性增強(qiáng)，但體重端未見(jiàn)明顯降幅，反映供給壓力還待繼續(xù)消化。需求溫和復(fù)蘇過(guò)程中，低價(jià)有少量分割入庫(kù)，疊加國(guó)儲(chǔ)訂單支撐，宰量小幅微增。豬價(jià)連續(xù)下探，各環(huán)節(jié)養(yǎng)殖利潤(rùn)普遍進(jìn)入虧損狀態(tài)，理論上會(huì)促進(jìn)行業(yè)去產(chǎn)，一定程度利好遠(yuǎn)期。低價(jià)南北區(qū)域補(bǔ)欄積極性都有增強(qiáng)，且經(jīng)過(guò)前期存欄消化有一定惜售扛價(jià)心理。

中信期貨認(rèn)為，二育情緒起伏波動(dòng)，參與量目前有限，生豬供應(yīng)基數(shù)依舊較高，豬價(jià)低位區(qū)間運(yùn)行。2025年上半年全國(guó)能繁母豬產(chǎn)能尚在高位波動(dòng)，且從新生仔豬數(shù)量看，周期仍將受供應(yīng)壓制。長(zhǎng)期，“反內(nèi)卷”政策下，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部持續(xù)引導(dǎo)養(yǎng)殖企業(yè)“降重+減產(chǎn)”，若四季度去產(chǎn)能逐步落實(shí)，2026年下半年供應(yīng)壓力有望減輕。需求方面，國(guó)慶過(guò)后，屠宰量快速下降，消費(fèi)進(jìn)入淡季。從上游母豬、仔豬產(chǎn)能兌現(xiàn)節(jié)奏來(lái)看，四季度生豬供應(yīng)充裕，豬周期仍在下行。

卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)未來(lái)一周全國(guó)行情或呈微漲后下滑再趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。供應(yīng)方面，養(yǎng)殖端生豬出欄量難見(jiàn)明顯下滑跡象，對(duì)行情有一定利空影響，制約豬價(jià)上漲幅度。需求方面，二次育肥補(bǔ)欄行為或再度謹(jǐn)慎，在缺乏二育支撐的情況下，部分高價(jià)區(qū)行情或下降。

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