分析人士指出，百億補(bǔ)貼市場(chǎng)對(duì)美元的砸下需求依然旺盛，直到10月26日關(guān)鍵中期選舉結(jié)果公布前，后比比索仍面臨貶值壓力。索再米萊政府雖以親商政策著稱，創(chuàng)新但在上月地方選舉失利后，低美阿根廷金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，國(guó)銀敢貸投資者擔(dān)心中央銀行外匯儲(chǔ)備不足，行沒(méi)屆時(shí)可能被迫讓比索脫離匯率區(qū)間。有擔(dān)

阿根廷經(jīng)濟(jì)咨詢公司羅馬諾集團(tuán)（Romano Group）數(shù)據(jù)顯示，百億補(bǔ)貼排除負(fù)債后，砸下央行硬通貨儲(chǔ)備不足50億美元。后比該集團(tuán)研究主管薩爾瓦多·維特利（Salvador Vitelli）預(yù)計(jì)，索再市場(chǎng)對(duì)美元的創(chuàng)新需求非常強(qiáng)勁，這種情況將在選舉結(jié)果公布前持續(xù)。低美

以美元計(jì)價(jià)的阿根廷政府債券20日略有上漲，但仍遠(yuǎn)低于美國(guó)最初宣布干預(yù)時(shí)的水平。離岸市場(chǎng)對(duì)比索未來(lái)走勢(shì)的非交割遠(yuǎn)期合約顯示，市場(chǎng)預(yù)期比索將在官方匯率區(qū)間之外加速貶值。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特本月早些時(shí)候在電視采訪中表示，比索“被低估”，他打算“低買高賣”，以穩(wěn)定匯率。20日，兩個(gè)月期的遠(yuǎn)期合約定價(jià)顯示，比索可能在選舉后貶至1美元兌1600比索以下。

長(zhǎng)期以來(lái)，阿根廷被國(guó)際資本市場(chǎng)排除在外，美國(guó)銀行幾乎沒(méi)有向其放過(guò)貸。該國(guó)歷屆政府為填補(bǔ)財(cái)政赤字，大肆舉債、印鈔，導(dǎo)致通脹失控。

這個(gè)拉丁美洲第三大經(jīng)濟(jì)體已九次主權(quán)債務(wù)違約，其中3次發(fā)生在2000年之后。自上世紀(jì)50年代以來(lái)，阿根廷已從國(guó)際貨幣基金組織（IMF）獲得超過(guò)20次紓困貸款，但仍難以避免周期性金融市場(chǎng)崩潰、銀行擠兌、貨幣貶值等，并引發(fā)社會(huì)與政治動(dòng)蕩。

除銀行貸款外，美國(guó)財(cái)政部還同意與阿根廷央行進(jìn)行200億美元的貨幣互換，以換取等值的比索儲(chǔ)備，旨在幫阿根廷提振外匯儲(chǔ)備、穩(wěn)定匯率。按照美國(guó)法律，這類互換并不要求抵押品，但比索正持續(xù)貶值，如果阿根廷在IMF要求下放開匯率，由市場(chǎng)決定價(jià)格，美元儲(chǔ)備可能面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)財(cái)政部前官員布拉德·塞瑟（Brad Setser）分析稱，此類操作的風(fēng)險(xiǎn)異常高，“一旦比索繼續(xù)貶值——這不僅很可能，而且?guī)缀跏潜厝坏?，美?guó)財(cái)政部將只能持有價(jià)值縮水的資產(chǎn)”。

阿根廷央行拒絕置評(píng)。美國(guó)財(cái)政部沒(méi)有就具體抵押物給出說(shuō)明，也不認(rèn)為他們是在“救助”阿根廷，而是在“使用財(cái)政部現(xiàn)有工具快速且高效地幫助阿根廷穩(wěn)定”。

《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，阿根廷或許能以主權(quán)債或未來(lái)稅收作為抵押，但這并非理想方案，因?yàn)槠渲鳈?quán)債價(jià)值遠(yuǎn)低于面值；而從阿根廷出口農(nóng)產(chǎn)品中獲得未來(lái)稅收作為抵押的方案，可能會(huì)引發(fā)阿根廷國(guó)內(nèi)的政治阻力，他們對(duì)美國(guó)干預(yù)內(nèi)政的擔(dān)憂已越來(lái)越大。

此外，報(bào)道稱，美國(guó)的援助方案也可能引發(fā)IMF與美國(guó)財(cái)政部之間的摩擦。阿根廷目前背負(fù)著IMF約600億美元的債務(wù)，為全球最高。而知情人士透露，本次方案主要由美國(guó)財(cái)政部獨(dú)立設(shè)計(jì)，IMF在一些關(guān)鍵細(xì)節(jié)上沒(méi)有提供重大投入。

上周，IMF官員私下表示擔(dān)憂，即特朗普政府可能要求阿根廷在償還債務(wù)時(shí)優(yōu)先考慮美國(guó)的貸款，從而損害IMF的權(quán)益。

阿根廷《布宜諾斯艾利斯》20日?qǐng)?bào)道稱，多名IMF前官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家均指出，除非米萊政府徹底調(diào)整貨幣政策，美國(guó)財(cái)政支持無(wú)法穩(wěn)定阿根廷脆弱的金融體系。

“美國(guó)的支持或能暫時(shí)緩解阿根廷的融資壓力，但無(wú)法取代可信的貨幣政策?！盜MF阿根廷前執(zhí)行董事?？送小ね欣姿拐J(rèn)為，米萊應(yīng)停止捍衛(wèi)比索，轉(zhuǎn)而重建央行的美元儲(chǔ)備。截至10月17日，阿根廷央行總儲(chǔ)備降至412億美元，較一周前減少10億美元，凈儲(chǔ)備遠(yuǎn)低于此且未正式公布。

米萊政府至今拒絕放棄區(qū)間制度，擔(dān)心自由浮動(dòng)將引發(fā)新一輪通脹。然而，托雷斯認(rèn)為，盡管美國(guó)支持有助于阿根廷重新接觸私人資本市場(chǎng)，但過(guò)度依賴美國(guó)財(cái)政部與IMF等高級(jí)債權(quán)人，反而可能削弱政府的自主融資能力。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森?福圖恩也不看好美國(guó)的支持。他說(shuō)，“美國(guó)的支持不是無(wú)限的。等阿根廷26日中期選舉結(jié)束，他們可能會(huì)說(shuō)‘我們已經(jīng)試過(guò)幫忙了，但不會(huì)再投錢’”。

特朗普14日在會(huì)晤來(lái)訪的米萊時(shí)已不再掩飾這一點(diǎn)，“選舉即將到來(lái)……我認(rèn)為勝利非常重要……我方同意（對(duì)阿支持）在某種程度上取決于誰(shuí)贏得選舉”，“如果他贏了，我們將繼續(xù)支持他；如果他沒(méi)贏，我們就撤”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，選舉后米萊政府恐難再維持當(dāng)前的匯率制度?！白尡人髯杂筛?dòng)已不可避免，貶值幅度可能達(dá)到40%至50%，”薩爾瓦多前財(cái)政部長(zhǎng)曼努埃爾·海因茲警告稱，“阿根廷就像一位斷腿還在流血的病人，無(wú)論輸多少血，如果不先縫合傷口，都救不了?！?/p>

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