2022年、禹王2023年、生物所主2024年以及2025年上半年，遞表公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.34億元、港交6.61億元、產(chǎn)品8.32億元以及3.43億元，毛利分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約6729.7萬(wàn)元、率下1.02億元、禹王1.25億元以及2276.4萬(wàn)元。生物所主

　　招股書(shū)提到，遞表精制魚(yú)油、港交魚(yú)油軟膠囊及其他膳食補(bǔ)充劑產(chǎn)品一直是產(chǎn)品公司的核心產(chǎn)品線，貢獻(xiàn)了大部分收入，毛利2022年、率下2023年、禹王2024年以及2025年上半年，分別占總收入約97.5%、97.0%、98.0%及98.8%。

　　招股書(shū)稱(chēng)，禹王生物營(yíng)業(yè)收入由2024年上半年的4.71億元減少至2025年上半年的3.43億元，同比減少27.1%，主要?dú)w因于精制魚(yú)油以及魚(yú)油軟膠囊及其他膳食補(bǔ)充劑產(chǎn)品收入的減少。

　　禹王生物精制魚(yú)油毛利率由截2024年上半年的24.7%下降至2025年上半年的8.3%。魚(yú)油軟膠囊及其他膳食補(bǔ)充劑產(chǎn)品的毛利率由2024年上半年的31.8%下降至2025年上半年的24.7%。對(duì)此，公司解釋稱(chēng)，主要由于公司使用在價(jià)格下跌前以較高價(jià)格采購(gòu)的毛魚(yú)油，由于公司維持合理水平的存貨，以確保生產(chǎn)不中斷及向客戶(hù)及時(shí)交付。

　　公司提示風(fēng)險(xiǎn)

　　招股書(shū)顯示，禹王生物主要向以下客戶(hù)銷(xiāo)售精制魚(yú)油、魚(yú)油軟膠囊及其他膳食補(bǔ)充劑產(chǎn)品及藥品：使用公司的產(chǎn)品或?qū)⑵滗N(xiāo)售給終端消費(fèi)者的膳食補(bǔ)充劑品牌商及魚(yú)油產(chǎn)品生產(chǎn)商、向膳食補(bǔ)充劑品牌商及魚(yú)油產(chǎn)品生產(chǎn)商營(yíng)銷(xiāo)及銷(xiāo)售公司產(chǎn)品的貿(mào)易公司、向藥房及診所銷(xiāo)售公司產(chǎn)品的藥品批發(fā)商、藥品生產(chǎn)商及消費(fèi)者。

　　2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，來(lái)自前五大客戶(hù)的總收入分別為1.23億元、1.16億元、1.5億元及0.78億元，占總收入約23%、17.5%、18%及22.7%。

　　禹王生物將大量的精制魚(yú)油、魚(yú)油軟膠囊及其他膳食補(bǔ)充劑產(chǎn)品銷(xiāo)售給海外客戶(hù)。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，來(lái)自非中國(guó)市場(chǎng)的收入占公司收入的百分比分別為47.3%、53%、60.9%及55%。公司面臨出口業(yè)務(wù)固有的若干風(fēng)險(xiǎn)，以及與公司擴(kuò)展和維持出口業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　招股書(shū)稱(chēng)，禹王生物的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到公司產(chǎn)品（主要包括精制魚(yú)油、魚(yú)油軟膠囊及其他膳食補(bǔ)充劑產(chǎn)品）售價(jià)（影響收入）及原材料（包括毛魚(yú)油）購(gòu)買(mǎi)價(jià)（直接影響成本）的顯著影響。公司的產(chǎn)品價(jià)格受到公司無(wú)法控制的因素影響，包括全球市場(chǎng)價(jià)格、不斷變化和波動(dòng)的市場(chǎng)供求、國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況、政府監(jiān)管及行動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)、天氣狀況、運(yùn)輸及貯藏成本、通脹預(yù)測(cè)及市場(chǎng)參與者的行動(dòng)。

　　公司在產(chǎn)品中使用的原材料價(jià)格波動(dòng)或任何無(wú)法獲得原材料的情形，均可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。公司的原材料采購(gòu)是銷(xiāo)售成本中最大的組成部分，而原材料價(jià)格的顯著波動(dòng)，主要包括毛魚(yú)油，可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，原材料成本分別占總銷(xiāo)售成本的87.4%、89.9%、88.8%及86.7%。未來(lái)，公司預(yù)計(jì)原材料成本將繼續(xù)占公司銷(xiāo)售成本的很大一部分。因此，任何主要原材料價(jià)格的顯著上漲均可能會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)率造成重大不利影響。