來源：國際金融報

　　“降息后，美聯(lián)美元理財要不要贖回？儲降財還車”隨著美聯(lián)儲降息“靴子”落地，美元相關(guān)的息美資產(chǎn)配置也引發(fā)網(wǎng)友熱議。

　　9月19日，元理《國際金融報》記者走訪上海多家銀行網(wǎng)點后獲悉，美聯(lián)當(dāng)前美元理財產(chǎn)品年化收益率大多維持在3.6%左右，儲降財還車后續(xù)預(yù)期將繼續(xù)下行。息美多位客戶經(jīng)理提醒投資者注意投資中的元理匯率風(fēng)險。

　　受訪專家指出，美聯(lián)當(dāng)前，儲降財還車匯率風(fēng)險、息美利率下行風(fēng)險和流動性風(fēng)險是元理投資者重點需要考量的問題。長遠(yuǎn)來看，美聯(lián)構(gòu)建具備韌性的儲降財還車多維資產(chǎn)組合，方能在利率中樞下移的息美新常態(tài)中穩(wěn)健前行。

　　預(yù)計收益率將下行

　　“美元存了一年定期，到期是繼續(xù)存定期還是買美元理財？”在社交媒體上，有網(wǎng)友發(fā)出上述疑問。還有網(wǎng)友分享道，此前買入一只美元日開型理財產(chǎn)品，虧損了匯率也沒賺到多少收益。

　　9月19日，《國際金融報》記者走訪上海多家銀行網(wǎng)點，以投資者身份咨詢美元理財建議。一位股份行客戶經(jīng)理建議，要理性看待美元理財產(chǎn)品，并表示目前有一些期限較短的產(chǎn)品在售，年化收益率在3.6%左右，但預(yù)計后續(xù)每一期（年化收益區(qū)間）可能會逐漸走低。

　　“從收益表現(xiàn)來看，最近6個月美元理財產(chǎn)品的年化收益率在3.66%至3.7%。疊加這次降息影響，結(jié)合歷史均線來看，收益率可能在3.2%至3.4%，相較同風(fēng)險等級的人民幣理財收益還是高很多?！蹦硣写笮锌蛻艚?jīng)理告訴記者。

　　長期來看，與人民幣理財產(chǎn)品相比，美元理財產(chǎn)品往往擁有更加亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。以工銀理財一只風(fēng)險等級為PR2（中低風(fēng)險）的固收類季開凈值型美元理財產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品近1個月、近6個月及成立以來年化收益率分別為3.87%、4.04%和4.35%。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，全市場存續(xù)封閉式固收類理財產(chǎn)品和開放式固收類理財產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的近1個月年化收益率平均水平分別為1.66%和2.20%。

　　“美元理財收益下行其實不是問題，最大的問題還是匯率問題。如果購匯和結(jié)匯的成本存在虧損，理財收益無法彌補(bǔ)而且這筆美元暫時沒有其他用途，還是建議謹(jǐn)慎結(jié)匯。”上述國有大行客戶經(jīng)理建議道。

　　構(gòu)建多維資產(chǎn)組合

　　美聯(lián)儲降息將會如何影響美元理財表現(xiàn)？在黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文看來，美聯(lián)儲降息對美元銀行理財產(chǎn)品的影響是深遠(yuǎn)且復(fù)雜的，背后邏輯在于降息會引發(fā)國際資本流出美國，重塑全球資產(chǎn)配置格局。

　　“從長期來看，短期理財產(chǎn)品雖具備流動性優(yōu)勢，但隨著利差收窄，資金外流壓力可能逐漸顯現(xiàn)；長期債券型理財產(chǎn)品受益于久期溢價，價格上行帶來資本利得，而固定利率存款類產(chǎn)品則面臨收益率下行與再投資風(fēng)險上升的雙重擠壓。這種分化反映不同產(chǎn)品對利率敏感度與久期敞口的差異。”陳興文進(jìn)一步分析說。

　　排排網(wǎng)財富研究員隋東指出，投資者需重點關(guān)注匯率風(fēng)險、利率下行風(fēng)險和流動性風(fēng)險。“若人民幣相對美元升值，理財收益可能被部分甚至全部抵消，并產(chǎn)生匯兌損失。與此同時，美元理財整體收益率在中長期內(nèi)預(yù)計呈下降趨勢。此外，部分封閉式產(chǎn)品期限較長，如需提前贖回，可能面臨折價或無法退出的困境?！?/p>

　　美聯(lián)儲降息下，銀行理財機(jī)構(gòu)可以采取哪些措施來應(yīng)對風(fēng)險、保護(hù)投資者的權(quán)益？

　　“銀行及理財機(jī)構(gòu)應(yīng)主動優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加浮動利率債券、多元貨幣計價資產(chǎn)及跨市場配置比例，以提升抗周期能力。借鑒國際成熟經(jīng)驗，可推出掛鉤通脹保值債券（TIPS）或動態(tài)對沖匯率風(fēng)險的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。同時，加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)其樹立長期配置理念。”陳興文建議，“在國內(nèi)，結(jié)合QDII額度擴(kuò)容與跨境理財通機(jī)制深化，推動境內(nèi)資金有序參與全球資產(chǎn)配置；在國際層面，把握美元信用周期轉(zhuǎn)換窗口，布局新興市場高息資產(chǎn)與綠色金融標(biāo)的，實現(xiàn)收益來源多元化。長遠(yuǎn)來看，構(gòu)建具備韌性的多維資產(chǎn)組合，方能在利率中樞下移的新常態(tài)中穩(wěn)健前行?！?/p>

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