黃金今年漲幅超50%，打破高凈值投資者不再滿足于囤金升值，零息紛紛通過平臺出租金條給珠寶商、標(biāo)簽精煉廠等賺取利息。黃金火高

　　今年黃金價格屢創(chuàng)紀(jì)錄，租賃者蜂越來越多的凈值局高凈值投資者和家族辦公室不再滿足于讓金條閑置在金庫中。他們將金條出租給精煉廠、投資珠寶商和制造商以獲取利息，擁入打破了黃金作為零收益資產(chǎn)的打破固有印象。

　　“我們接到很多電話，零息有人說‘我有200萬美元的標(biāo)簽金條，我有100萬美元的黃金火高金條，你能幫我租出去嗎？租賃者蜂’”SafeGold公司創(chuàng)始人高拉夫·馬圖爾（Gaurav Mathur）表示。“過去幾個月發(fā)生了巨大變化，凈值局很多富裕客戶現(xiàn)在都樂于接受租賃黃金，投資”他告訴CNBC，并補充稱，SafeGold的租賃規(guī)模從年初的200萬美元增至4000萬美元。

　　CNBC采訪的行業(yè)資深人士表示，這種吸引力顯而易見：計劃持有黃金的投資者可以通過租金獲得以黃金計價的收益，而珠寶商和制造商則通過這些租賃獲得日常生產(chǎn)所需的黃金。由于借款人償還的是同等數(shù)量的黃金而非美元，他們既能保有庫存，又能避免價格波動風(fēng)險。

　　SafeGold目前提供的擔(dān)保租賃收益率為2%，無擔(dān)保租賃收益率為4%。今年早些時候，兩者曾分別高達(dá)3%和5%。

　　Monetary Metals公司為全球投資者和工業(yè)用戶牽線黃金租賃業(yè)務(wù)，其創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官基思·韋納（Keith Weiner）說，“人們不再只是買入黃金，然后等待它漲到5000美元。無論價格如何，他們都想持有黃金——然后自然會想到：我如何讓它產(chǎn)生收益？”

　　一位不愿透露姓氏的美國企業(yè)家約瑟夫（Joseph）表示，隨著金價飆升，過去一年他通過Monetary Metals租賃的黃金數(shù)量翻了一番?！拔抑牢ㄒ淮_定的賭注是貨幣會貶值，”約瑟夫說，他賺取約3.8%的黃金收益。“各國央行一直在以驚人的速度囤積黃金，我們生活在一個全球債務(wù)史無前例的世界，囤積黃金是最容易、最無壓力的決定。”

　　運作機制

　　黃金租賃的運作方式與貸款類似，不同之處在于資產(chǎn)以盎司為單位而非現(xiàn)金。盡管結(jié)構(gòu)略有不同，但核心邏輯一致：投資者將黃金提供給租賃平臺或金融機構(gòu)，后者再將黃金貸給企業(yè)。

　　對于需要黃金制作珠寶或零部件的珠寶商、精煉廠或制造商而言，他們無需借入現(xiàn)金并承擔(dān)持有期間的價格波動風(fēng)險，還能以當(dāng)前金價出售成品。借款人隨后支付租賃利率（一種以黃金計價的利息），到期時要么歸還同等數(shù)量的黃金，要么續(xù)約租賃。

　　對借款人來說，其吸引力在于操作簡便且賬目清晰。Kilo Capital公司首席執(zhí)行官韋德·布倫南（Wade Brennan）表示，“黃金租賃解決了兩個問題。它為他們提供所需資金，并消除價格風(fēng)險。如果他們通過銀行貸款購買黃金，就必須進(jìn)行對沖，否則將面臨金價波動風(fēng)險。大多數(shù)商人并不擅長期貨操作?！?/p>

　　世界黃金協(xié)會的約翰·里德（John Reade）指出：“借出黃金——無論是租賃還是互換——都存在對手方風(fēng)險，即借款人可能無法償還的風(fēng)險?！?/p>

　　歸還黃金時，借款人按當(dāng)前價格購回同等數(shù)量的金條。因此，即使金價上漲，其銷售價格和還款成本也會同步上升?！叭绻婚_始就租賃黃金……他根本不必關(guān)心金價漲跌，”布倫南說。他的客戶包括珠寶商、批發(fā)商、金條交易商以及使用黃金制造半導(dǎo)體涂層濺射靶材或?qū)Ｓ眠B接器等高純度部件的科技公司。

　　倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）數(shù)據(jù)顯示，盡管金價從上個月超過4381.21美元的峰值回落，但今年迄今仍上漲逾50%，有望創(chuàng)下1979年以來最強勁的年度漲幅。創(chuàng)紀(jì)錄的金價推高了每根金條的美元價值，增加了整個供應(yīng)鏈的融資需求。

　　Goldstrom公司首席執(zhí)行官帕特里克·圖希（Patrick Tuohy）表示，過去四個月，其珠寶行業(yè)客戶的黃金租賃需求翻了一番?！斑^去一年金價大幅上漲，同樣10萬美元的銀行貸款現(xiàn)在能購買的黃金少了很多。珠寶商需要替代融資方式——黃金對黃金租賃正好解決了這個問題，”這位駐新加坡的貴金屬交易商說，他為從迪拜到加納的國際客戶提供租賃服務(wù)。

　　黃金租賃并非新現(xiàn)象，各國央行和大型金條銀行等大型機構(gòu)一直是該領(lǐng)域的傳統(tǒng)參與者。不過，圖希表示，最近的變化是，高凈值個人投資者開始通過租賃平臺加入進(jìn)來。

　　存在風(fēng)險嗎？

　　然而，黃金租賃存在普通存儲所沒有的對手方風(fēng)險和操作風(fēng)險。

　　世界黃金協(xié)會的里德（John Reade）表示：“借出黃金——無論是租賃還是互換——都存在對手方風(fēng)險，即借款人可能無法償還的風(fēng)險?！崩锏轮赋?，盡管向這些公司借出黃金可能獲得誘人的利率，但黃金持有者應(yīng)考慮借款人的信用狀況和可信度，并極其謹(jǐn)慎行事。

　　黃金出租方面臨的首要風(fēng)險很明確：違約。雖然這種情況很少見，但如果借款人陷入困境或現(xiàn)金流管理不善，可能無法按時歸還金條。或者，他們可能歸還“假”金條，或純度與聲稱不符、與最初出租時不一致的黃金。

　　SafeGold的馬圖爾承認(rèn)這些擔(dān)憂，并表示公司會對每根歸還的金條進(jìn)行真?zhèn)螜z測。同樣，Monetary Metals的韋納表示，其平臺使用保險、審計、攝像頭和射頻識別技術(shù)來限制盜竊和欺詐，但他警告稱，在消除風(fēng)險方面，“永遠(yuǎn)無法做到零風(fēng)險”。

　　Goldstrom的圖希表示，其射頻識別標(biāo)簽系統(tǒng)會在投資者租賃黃金制成的每件珠寶上附加射頻芯片，這些標(biāo)簽會向Goldstrom平臺實時傳輸庫存數(shù)據(jù)。

　　“我們實際上把珠寶店變成了金庫，”圖希說。攝像頭和傳感器全天候跟蹤物品移動，保險公司為盜竊或員工欺詐風(fēng)險提供保險。如果珠寶商違約，Goldstrom可以依法扣押并熔化珠寶以收回黃金，因此損失很少見。“這種模式自2006年起就在中東運行——從未發(fā)生過違約，”圖希說。