“昨天我的倒車接人黃金積存金賬戶一天跌掉了23萬?！?0月22日，黃金暴跌黃金投資者雪棣向記者坦言。還頂

　　就在10月21日晚間，部崩國際現(xiàn)貨黃金價格一度下跌超6%，倒車接人跌破4100美元/盎司，黃金暴跌創(chuàng)2013年4月以來最大單日跌幅。還頂此前一個交易日，部崩金價剛創(chuàng)下4381.48美元/盎司的倒車接人歷史新高。

　　黃金市場的黃金暴跌“狂泄”引發(fā)廣泛關(guān)注。10月22日，還頂“金價大跌”等相關(guān)詞條迅速登上熱搜，部崩不少投資者感嘆：“一覺醒來，倒車接人黃金崩盤了，黃金暴跌從未見過如此劇烈的還頂?shù)?。?/p>

　　國內(nèi)黃金市場同樣受到顯著沖擊。10月22日，黃金ETF大幅低開，普遍跌幅超過4%；上海黃金交易所黃金9999盤中最低報933元/克，較前一交易日的收盤價下跌54元/克。國內(nèi)品牌金店的足金飾品也應(yīng)聲調(diào)價，亞一金店、老廟黃金的金飾報價一夜之間下調(diào)83元/克，周大福、周大生每克下調(diào)57元。

　　“9月以來主要由西方投資者推動的黃金上漲迎來明顯拋壓?！毙潞谪浹芯克彼L、高級黃金投資分析師李明玉向記者表示，此輪暴跌的背后是多重利空因素共振所致。他認(rèn)為，避險情緒有所回落、大規(guī)模買盤獲利了結(jié)以及聯(lián)邦基金利率未來走勢的不確定性，共同促成了此次暴跌。

　　中歐基金經(jīng)理葉培培向記者分析稱，黃金短期出現(xiàn)情緒過熱的交易擁擠，預(yù)計可能存在10%—15%的回調(diào)空間，類似今年4—8月份的行情。

　　因何暴跌

　　雪棣親歷了國內(nèi)金價從每克500元、600元一路突破1000元的全過程。在此期間，他通過分批買入持續(xù)“囤金”，積存金賬戶已累計持有5公斤黃金，市值最高時達(dá)到500萬元，其中累計投入本金為280萬元。

　　面對金價一路高歌猛進(jìn)，尤其是近兩三個月快速沖高并突破1000元/克大關(guān)，雪棣也心生警惕。雖然他長期看好黃金資產(chǎn)，但他判斷持續(xù)上漲后可能會出現(xiàn)回調(diào)。只是讓他沒想到的是，暴跌來得這么兇猛。

　　10月21日，國際現(xiàn)貨黃金價格一度下跌超6%，跌破每盎司4100美元，創(chuàng)下12年來最大單日跌幅。隨著金價下挫，他的黃金賬戶單日縮水23萬元。

　　多位貴金屬研究人士向記者指出，此次貴金屬大跌主要由于避險情緒降溫，美元走強(qiáng)，以及投資者因擔(dān)憂金價已處于歷史高位而選擇獲利了結(jié)。

　　國信期貨表示，貴金屬市場遭遇多年來最劇烈的單日拋售，其背后是投資者因擔(dān)憂價格已過度偏離基本面而大規(guī)模鎖定利潤。

　　李明玉10月22日向記者分析表示，此輪暴跌是由多重利空因素共振所致。

　　其一，避險情緒明顯回落。中美兩國元首有望于本月底會晤，同時特朗普于10月21日表示將于明年初訪華，市場對貿(mào)易緊張局勢緩和的預(yù)期增強(qiáng)；此外，歐洲于10月21日明確響應(yīng)特朗普呼吁俄烏?；?，也讓市場看到戰(zhàn)爭結(jié)束的曙光；美國政府也有望在本周結(jié)束停擺，進(jìn)一步降低了市場不確定性。

　　其二，黃金技術(shù)面嚴(yán)重超買引發(fā)大規(guī)模獲利了結(jié)。美國黃金ETF在10月21日減持125噸，跌幅近3%。與此同時，日本首相高市早苗上任后市場對“雙寬”政策的預(yù)期升溫，導(dǎo)致日元走弱、美元被動走強(qiáng)。在這些因素共同作用下，此前由資金推動的黃金漲勢顯得岌岌可危。

　　其三，美國政府停擺導(dǎo)致就業(yè)以及通脹等重要數(shù)據(jù)缺失，使得市場無法判斷聯(lián)邦基金利率未來走勢；加之COMEX黃金的持倉數(shù)據(jù)也被延遲發(fā)布，加劇了投機(jī)性多頭累積和市場的不透明度，金價波動幅度明顯擴(kuò)大。除此之外，印度季節(jié)性購買需求結(jié)束疊加我國機(jī)構(gòu)及散戶未及時入場，使得這場自9月以來主要由西方投資者推動的黃金上漲迎來明顯拋壓。

　　投資邏輯是否生變？

　　黃金市場經(jīng)歷“過山車”，波動幅度加大。截至10月22日15時，國際現(xiàn)貨黃金報4150美元/盎司左右，在經(jīng)歷大幅下挫后出現(xiàn)一定反彈。

　　對于后續(xù)操作，雪棣向記者坦言，“既然已經(jīng)下跌這么多，就一直放著不動了。主要是因?yàn)橘I得夠早，所以均價確實(shí)很低?！奔s200萬元的投資收益，成為他繼續(xù)持有黃金的“底氣”和“安全墊”。

　　南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩認(rèn)為，盡管從中長期維度看，央行購金與投資需求增長仍將助推貴金屬價格重心繼續(xù)上抬，但短期進(jìn)入調(diào)整階段，急跌下關(guān)注中期逢低補(bǔ)多機(jī)會。

　　李明玉分析指出，短期來看，若美國后續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，金價回調(diào)幅度可能進(jìn)一步加深，市場波動性或持續(xù)處于高位。他建議重點(diǎn)關(guān)注以下幾方面進(jìn)展：美國政府停擺是否結(jié)束、中美領(lǐng)導(dǎo)人會晤安排、特朗普訪華計劃等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，以及俄烏沖突局勢的演變。

　　從中長期視角來看，李明玉認(rèn)為，全球主要央行持續(xù)購金的趨勢仍將延續(xù)，疊加全球流動性充裕、去美元化進(jìn)程不可逆轉(zhuǎn)且可能進(jìn)一步加速，這些因素將繼續(xù)推動金價中樞系統(tǒng)性上移，黃金后市預(yù)計仍將保持偏強(qiáng)態(tài)勢。

　　“我們對黃金長期看好，建議將黃金作為資產(chǎn)組合中的基本配置，短期的調(diào)整或?yàn)橹虚L期入場機(jī)會?！崩蠲饔裱a(bǔ)充道。

　　從中長期來看，葉培培認(rèn)為，金價的驅(qū)動力未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，金價的天花板仍較高。她表示，“目前可投資的黃金市值占股債組合的比例大幅低于80年代之前，美元資產(chǎn)再平衡仍有空間?！?/p>

　　至于黃金價格驅(qū)動因子何時逆轉(zhuǎn)，葉培培認(rèn)為關(guān)鍵是看美元信用何時走弱。她通過復(fù)盤過去60年的歷史走勢進(jìn)一步說明：黃金與美元信用大致呈現(xiàn)此消彼長態(tài)勢，典型代表是克林頓時期，美國財政盈余、美元信用強(qiáng)，金價走勢較差，而在多數(shù)美國財政赤字率較高階段，金價則往往表現(xiàn)強(qiáng)勢。“假設(shè)未來美國經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)長期強(qiáng)勁復(fù)蘇，使得財政重新達(dá)到平衡，比如赤字率下降到4%以下，那么金價大牛市可能會結(jié)束。在此之前，我們傾向于認(rèn)為金價仍處于一個震蕩上漲通道中。”

　　招聯(lián)首席研究員董希淼分析稱，未來一段時間，全球政治、軍事、經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變，對國際金價仍有一定支撐。但黃金價格在高位的波動將加劇。投資者要密切關(guān)注市場變化，基于自身風(fēng)險偏好和投資需求，在資產(chǎn)配置中合理配置黃金及相關(guān)產(chǎn)品，理性控制投資倉位，不要盲目追漲殺跌。

　　值得一提的是，近日，工商銀行、建設(shè)銀行、中信銀行等多家銀行發(fā)文提示貴金屬投資風(fēng)險，建議投資者合理控制倉位。上海黃金交易所與上海期貨交易所也先后發(fā)布通知，均提及“近期國際形勢復(fù)雜、市場不穩(wěn)定因素增多”，提醒投資者做好風(fēng)險防范、合理控制倉位，理性投資。

　?。☉?yīng)受訪者要求，文中雪棣為化名）

　　（作者 陳姍）

責(zé)任編輯：陳琰 SN225

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