炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，外資權(quán)威，機(jī)構(gòu)加速專業(yè)，頻繁及時(shí)，調(diào)研全面，入市助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！外資

　　本報(bào)記者 毛藝融

　　外資機(jī)構(gòu)用實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)加速信心。國(guó)家外匯管理局9月19日公布的頻繁2025年8月份銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)顯示，8月份跨境資金凈流入32億美元。調(diào)研據(jù)國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、入市新聞發(fā)言人李斌介紹，外資8月份外資總體凈買入境內(nèi)股票和債券。機(jī)構(gòu)加速

　　國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）發(fā)布的頻繁報(bào)告顯示，8月份外國(guó)投資者向新興市場(chǎng)股票和債券投資組合投入近450億美元，調(diào)研為近一年來的入市最高規(guī)模，其中流入中國(guó)市場(chǎng)投資組合的資金占據(jù)主要部分。

　　同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)也在持續(xù)加快調(diào)研步伐，密切關(guān)注A股公司。進(jìn)入9月份以來，高盛、瑞銀等多家國(guó)際知名機(jī)構(gòu)更是接連發(fā)表觀點(diǎn)，看好中國(guó)資產(chǎn)。外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，受人民幣國(guó)際化提速、企業(yè)盈利回暖等多重利好共振，全球資金對(duì)A股市場(chǎng)的信心正在快速提升。

　　外資機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次增加

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至9月21日，已有729家外資機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研A股公司6923次。9月份以來，外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研總次數(shù)已超過400次。

　　多家國(guó)際知名投行、資產(chǎn)管理公司、全球?qū)_基金現(xiàn)身調(diào)研名單。其中，Point72 Asset Management，L.P．、高盛（亞洲）證券有限公司年內(nèi)調(diào)研總次數(shù)居前，分別達(dá)到195次、172次，堪稱調(diào)研“勞?！?。

　　從近期調(diào)研內(nèi)容來看，外資機(jī)構(gòu)除了關(guān)注相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)、研發(fā)方向等，還對(duì)AI應(yīng)用的亮點(diǎn)、人形機(jī)器人的布局與量產(chǎn)規(guī)劃、光模塊技術(shù)長(zhǎng)期演進(jìn)的看法、A股公司赴港上市的進(jìn)展、在東南亞及歐洲等海外市場(chǎng)的開拓空間等表現(xiàn)出濃厚興趣。

　　同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)也在真金白銀買入。

　　華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，全球資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR口徑下，9月4日至10日，主動(dòng)配置型外資合計(jì)凈流入中國(guó)資本市場(chǎng)1.1億元，連續(xù)四周凈流入。

　　據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，二季度以來，外資機(jī)構(gòu)的配置邏輯變化顯著：一是從防御到進(jìn)攻；二是受政策與估值驅(qū)動(dòng)，主要聚焦于高成長(zhǎng)科技、高股息資產(chǎn)及高端制造三大方向。

　　瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊表示，投資者對(duì)近期A股市場(chǎng)反彈的興趣度顯著提升，有一部分來自股市快速反彈本身，也有一部分受益于全方位的政策寬松帶來的信心提振。

　　外資機(jī)構(gòu)在路演過程中也感受到海外投資者的興趣正在提升。

　　摩根士丹利中國(guó)首席股票策略師王瀅稱，當(dāng)前美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的興趣遠(yuǎn)高于2021年至2024年期間，人工智能、人形機(jī)器人、生物科技以及新消費(fèi)成為最受關(guān)注的主題。政策層持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)股市，并且市場(chǎng)的流動(dòng)性顯著改善，將有助于延長(zhǎng)行情持續(xù)時(shí)間。

　　“由于國(guó)產(chǎn)大語言模型DeepSeek的橫空出世與人形機(jī)器人引發(fā)了廣泛關(guān)注，信息技術(shù)與工業(yè)板塊在一季度和二季度均實(shí)現(xiàn)北向資金的大幅凈流入。同時(shí)，擁有高股息特點(diǎn)的金融板塊持續(xù)得到海外投資者的青睞?！泵侠谘a(bǔ)充道。

　　A股吸引力顯著增強(qiáng)

　　今年以來，A股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，主要指數(shù)穩(wěn)步上漲，成交活躍。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)和外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者一直是本輪上漲的關(guān)鍵流動(dòng)性支持者。高盛Prime數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)_基金在8月份對(duì)A股的單月凈流入量達(dá)到近年來最大值。

　　聯(lián)博基金市場(chǎng)策略負(fù)責(zé)人李長(zhǎng)風(fēng)表示，海外機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)增配A股，反映出了國(guó)際資本對(duì)A股市場(chǎng)估值修復(fù)空間的認(rèn)可。

　　高盛研究部首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津及團(tuán)隊(duì)9月18日發(fā)表觀點(diǎn)稱，維持對(duì)A股和H股的超配評(píng)級(jí)。

　　劉勁津表示：“與去年9月份行情不同，本輪A股市場(chǎng)上漲的參與方結(jié)構(gòu)更為均衡。國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、量化基金、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者以及新興市場(chǎng)和亞太區(qū)域的共同基金都積極參與了這輪行情，從流動(dòng)性結(jié)構(gòu)角度而言，本輪市場(chǎng)上漲的健康度優(yōu)于歷史水平?！?/p>

　　高盛認(rèn)為，企業(yè)盈利是市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，而流動(dòng)性則是牛市形成的必要條件。劉勁津提到，從估值水平看，多數(shù)指標(biāo)顯示大型股估值仍處于合理區(qū)間，指數(shù)市盈率處于中等水平，這意味著A股和H股仍具有吸引力的流動(dòng)性溢價(jià)空間。

　　李長(zhǎng)風(fēng)提到，從情緒指標(biāo)和資金流向來看，市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯的過熱跡象。同時(shí)，個(gè)人投資者融資比例和公募基金凈流入規(guī)模仍顯著低于歷史高點(diǎn)，后續(xù)仍有增量資金潛力。

　　對(duì)于未來的增量資金空間，據(jù)高盛測(cè)算，境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者持股比例目前為14%，如果提升至新興市場(chǎng)50%的均值或發(fā)達(dá)市場(chǎng)59%的均值水平，潛在買入規(guī)模可分別達(dá)32萬億元或40萬億元。

　　“海外投資者有充足的加倉A股的空間?！泵侠诒硎?，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，中國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新火花將幫助企業(yè)基本面兌現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，疊加“反內(nèi)卷”的落地，全球投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心將提升。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)更可能脫穎而出，獲得更高的估值，同時(shí)科技創(chuàng)新作為中國(guó)企業(yè)穿越周期的核心競(jìng)爭(zhēng)力，仍將是外資機(jī)構(gòu)未來一段時(shí)間內(nèi)投資中國(guó)的關(guān)注焦點(diǎn)。

(責(zé)任編輯：焦點(diǎn))