圖片來源：智慧互通招股書

　　記者注意到，愛泊車營收占比最高的赴港路側空間智能解決方案并非智慧互通報告期內毛利率最高的業(yè)務，該項業(yè)務毛利率分別為25.6%、上市上市數量23.8%、曾次驟減28.6%和12%，嘗試報告期內累計降幅達13.6個百分點。未果同期，報告AIoT空間智能解決方案毛利率從22.7%升至27.3%。期累

　　圖片來源：智慧互通招股書

　　兩年間客戶數量減半，虧近客戶報告期內累計虧損近12億元

　　業(yè)績方面，億元智慧互通報告期內營收分別為5.38億元、愛泊車6.18億元、赴港6.99億元和1.03億元，上市上市數量凈利潤分別為-3.6億元、曾次驟減-2.57億元、嘗試-2.88億元和-2.73億元。

　　雖然智慧互通2022年至2024年的營收不斷增長，但虧損未同步收窄。報告期內，智慧互通累計虧損約11.78億元。此外，今年上半年，智慧互通營收同比下降超50%，凈利潤也從-1.79億元同比擴大至-2.73億元。

　　圖片來源：智慧互通招股書

　　對于報告期內的持續(xù)虧損，智慧互通稱主要受多項因素影響，其中包括對發(fā)行予投資者的金融工具的公允價值變動的會計處理影響。同時，公司預計今年仍將錄得凈虧損，主要原因是主要項目多數計劃于2024年完工，2025年預計簽訂多份新合約，但該等項目的收入預計主要在未來一至兩年內確認，導致2025年相關成本無法被收入抵消，進而形成凈虧損。

　　除了持續(xù)虧損外，記者還注意到，2024年，智慧互通的合同負債出現了大幅下滑。公司報告期內的合同負債分別為2.57億元、2.73億元、4901萬元和4724萬元——2024年的合同負債較2023年大幅下降82%。

　　智慧互通的客戶主要包括政府、機構客戶、國有企業(yè)及私營企業(yè)。報告期內，前五大客戶分別貢獻了智慧互通總營收的49.2%、57.1%、50.1%和73.7%；同期，單一最大客戶對公司總營收的貢獻分別為20.5%、17.9%、17.6%和34.5%，呈現逐漸集中的趨勢。

　　對于今年上半年前五大客戶近74%的集中度，智慧互通稱，主要原因是同期內這兩類客戶的收入跌幅比例低于總收入的整體降幅。此外，公司也承認：“由于我們的大部分收入來自有限數量的客戶，該等客戶業(yè)務的任何損失或波動，均可能對我們的經營業(yè)績和財務狀況造成不利影響。”

　　招股書還顯示，各報告期末，智慧互通分別擁有257名、179名、120名及59名客戶。此外，各報告期末，分別有10名、10名、20名及35名客戶與智慧互通保持五年以上的合作關系。這也就是說，公司總客戶數量在短短兩年時間內已減半。

　　曾三次嘗試A股上市未果

　　智慧互通成立于2015年6月，由公司創(chuàng)始人、董事會主席及控股股東之一閆軍創(chuàng)立。

　　成立10年間，智慧互通陸續(xù)完成了多輪融資，股東匯聚了云天勵飛、中金資本、深創(chuàng)投、綠動資本等眾多知名機構及產業(yè)方。

　　IPO前，閆軍直接及間接持股控制40.72%，一致行動人、智慧互通前董事劉武戰(zhàn)持股9.56%，二人合計持股和控制約50.28%股份，為公司控股股東。

　　其實，這并非智慧互通首次嘗試登陸資本市場。招股書顯示，公司曾三次嘗試在A股上市，但均未果。

　　具體來看，2021年1月，智慧互通與中信建投訂立輔導協(xié)議，該協(xié)議于2022年5月25日經雙方同意后終止；2022年6月，公司與東興證券訂立輔導協(xié)議，該協(xié)議于2023年8月31日經雙方同意后終止；2023年9月，公司與中信證券訂立輔導協(xié)議，該協(xié)議于2025年9月28日經雙方同意后終止。

　　不過，經智慧互通確認，其尚未提交任何構成向中國證監(jiān)會提交的上市申請相關備案。

　　智慧互通稱，考慮到長遠業(yè)務發(fā)展計劃的必要性、戰(zhàn)略擴張的融資需求，以及為更好地獲得國際知名證券交易所的全球認可及投資，作為資本市場戰(zhàn)略的調整，公司自愿決定尋求在香港上市。此外，智慧互通還表示，公司可能在港股IPO后的適當時間進行A股發(fā)售及上市。

　　記者還注意到，智慧互通各報告期末的流動資產分別為11.27億元、11.89億元、10.05億元和9.65億元，同期流動負債總額分別為20.64億元、23.51億元、23.13億元和25.1億元。

　　圖片來源：智慧互通招股書

　　可以看出，各報告期末，智慧互通的流動負債總額均遠高于流動資產，導致公司的流動比率和速動比率均小于1。

　　同時，智慧互通各報告期末的資產總值分別為14.46億元、14.71億元、11.62億元和11.22億元，負債總額分別為21.66億元、24.32億元、23.80億元和25.98億元。經計算，公司同期的資產負債率分別為149.79%、165.33%、204.82%和231.55%。

　　各報告期末，智慧互通的貿易應收款項及應收票據分別為5.17億元、5.22億元、6.06億元和5.79億元。其中，大部分貿易應收款項及應收票據為未開票貿易應收款項，分別為4.12億元、3.99億元、4.79億元和4.07億元。公司解釋稱：“該等未開票應收款項主要由于空間智能解決方案及相關項目的收入確認至付款結算過程較長，且我們于客戶完成其內部協(xié)定后才開具發(fā)票所致?！?/p>

　　然而，與相對穩(wěn)定的應收賬款及應收票據相比，智慧互通報告期內貿易應收款項及應收票據周轉天數卻波動較大，分別為331天、307天、295天及1051天。

　　針對公司報告期內客戶數量驟減、A股上市未果又轉戰(zhàn)港股，以及2024年合同負債同比大幅下滑等問題，11月17日下午，記者向智慧互通官網提供的郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿未獲其回復。