他警告稱，政治溢價從德國、財政意大利到法國、整頓正飽英國，選舉眾多擁有最高信用評級國家的毒藥長期實際收益率現(xiàn)已明顯高于潛在經(jīng)濟(jì)增長率。
“投資者需警惕可能危及債務(wù)可持續(xù)性的全球惡性循環(huán)，”Rieger表示，國債“在痛苦調(diào)整完成并形成新的市場受可持續(xù)均衡狀態(tài)前，陣痛或?qū)⒊掷m(xù)加劇。政治溢價”
在英國，財政政府借貸成本目前已居主要發(fā)達(dá)市場之首，整頓正飽金邊債券的選舉投資者正為11月底工黨向議會提交預(yù)算案做準(zhǔn)備。官員們正竭力尋找填補(bǔ)350億英鎊(約合466億美元)財政缺口的毒藥方案，同時避免打破上次大選中關(guān)于稅率的全球政治敏感承諾。
AXA的國債Iggo指出，法國和英國的投資者普遍認(rèn)為“政府缺乏推動必要結(jié)構(gòu)性改革、削減開支及增稅的治理能力”，“政治格局過于碎片化”。
周一，法德十年期國債利差維持在83個基點(diǎn)的高位附近，勒科爾尼正加緊準(zhǔn)備本周向新內(nèi)閣提交阻力重重的預(yù)算提案。
對于Allspring全球投資公司高級投資組合經(jīng)理Lauren van Biljon等投資者而言，當(dāng)前背景預(yù)示著全球國債收益率曲線將持續(xù)陡峭化。
即便在日本——其收益率曲線已顯著陡于英美法等國，van Biljon仍認(rèn)為日本國債收益率曲線陡峭化仍有進(jìn)一步空間。日本執(zhí)政聯(lián)盟的突然瓦解使該國陷入數(shù)十年來最嚴(yán)重的政治危機(jī)之一。“持續(xù)的不確定性讓我對持有過多日本債券久期保持警惕，即便當(dāng)前長期債券收益率較高?！?/p>
當(dāng)然，在本輪全球國債承壓的過程中，美債市場“一反常態(tài)”顯得頗為“低調(diào)”，美國投資者似乎普遍接受了當(dāng)前高企的不確定性——因為其高收益率本身已提供了足夠的補(bǔ)償。
與此同時，盡管美國政治對市場的侵蝕程度空前——政府停擺正使投資者喪失關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但美國國債在劇烈波動中仍保持避險屬性。美元也剛結(jié)束了近一年來最強(qiáng)勁的周度表現(xiàn)。
德意志資產(chǎn)管理公司美洲固定收益主管George Catrambone在過去數(shù)月以較高收益率買入長期美國國債后，近期已對收益率曲線轉(zhuǎn)為中性立場。
他表示：“美國國債并未出現(xiàn)避險跡象。美國資產(chǎn)仍保持著某種例外性，當(dāng)看到日本、法國和英國的財政問題時，投資者還能去哪里投資呢？”
