美財(cái)長的幣圈“如意算盤”要落空了？高盛預(yù)計(jì)一場穩(wěn)定幣的“淘金熱”即將開啟，但瑞銀專家以及央行的拯救央行卻潑冷水……

　　美國財(cái)政部長貝森特相信，穩(wěn)定幣將提振美國國債市場，美債而政府將出售更多短期債務(wù)以滿足這一需求，潑冷據(jù)報(bào)道稱，水左手倒貝森特已向華爾街發(fā)出信號，右手他預(yù)計(jì)穩(wěn)定幣——一種由國債等高質(zhì)量證券支持的幣圈數(shù)字代幣——將成為美國政府債券的一個(gè)重要需求來源。

　　其實(shí)這早已有預(yù)示，拯救貝森特早在7月份的美債一份新聞聲明中就已表示，他預(yù)計(jì)來自加密貨幣的潑冷需求將支撐債券價(jià)格。

　　他當(dāng)時(shí)說，水左手倒“這項(xiàng)突破性技術(shù)將支撐美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的右手地位，為全球數(shù)十億人擴(kuò)大進(jìn)入美元經(jīng)濟(jì)的幣圈渠道，并將導(dǎo)致對作為穩(wěn)定幣支持的拯救美國國債的需求激增?！短觳欧ò浮罚═he 美債GENIUS Act）為快速增長的穩(wěn)定幣市場提供了所需的監(jiān)管清晰度，使其能夠成長為一個(gè)價(jià)值數(shù)萬億美元的產(chǎn)業(yè)。”

　　白宮當(dāng)時(shí)表示，上個(gè)月宣布的《天才法案》“統(tǒng)一了州和聯(lián)邦的穩(wěn)定幣框架，確保了全國范圍內(nèi)公平一致的監(jiān)管”。

　　根據(jù)高盛銀行的Will Nance等人發(fā)布的一份研究報(bào)告，高盛認(rèn)為，當(dāng)前市場正處于一場穩(wěn)定幣“淘金熱”的開端。

　　他們寫道：“穩(wěn)定幣是一個(gè)價(jià)值2710億美元的全球市場，我們相信USDC（由Circle發(fā)行的穩(wěn)定幣）將受益于其在合作伙伴幣安平臺(tái)內(nèi)外的市場份額增長，因?yàn)檎谶M(jìn)行的穩(wěn)定幣立法使該生態(tài)系統(tǒng)合法化，并且加密生態(tài)系統(tǒng)也在擴(kuò)張，這也可能受到立法的催化。根據(jù)目前的趨勢和已宣布的舉措，我們預(yù)計(jì)USDC在2024-27年間將增長770億美元，復(fù)合年均增長率（CAGR）達(dá)40%?！?/p>

　　高盛表示，穩(wěn)定幣的潛在市場總額高達(dá)數(shù)萬億美元?！癡isa公司估算，支付領(lǐng)域的潛在市場規(guī)模為年支付量約240萬億美元，其中消費(fèi)者支付約占年支出的40萬億美元。B2B（企業(yè)對企業(yè)）支付約占600億美元，而P2P（個(gè)人對個(gè)人）支付和付款則構(gòu)成了其余部分。”

　　該行總結(jié)道，“因此，從長遠(yuǎn)來看，支付是穩(wěn)定幣擴(kuò)張的最明顯來源。這個(gè)機(jī)會(huì)迄今為止基本上未被開發(fā)，大部分穩(wěn)定幣活動(dòng)是由加密貨幣交易活動(dòng)和美國以外對美元敞口的需求所驅(qū)動(dòng)的。”

　　因?yàn)樵诿绹?，穩(wěn)定幣必須由美元或美國債券以1比1的比例支持，所以每發(fā)行一枚穩(wěn)定幣，都會(huì)增加對其背后作為支持的債券的需求。一些人認(rèn)為這將改變債券市場，特別是對于利率較低的短期債券。

　　旨在促進(jìn)各國央行合作的國際組織國際清算銀行的一份研究報(bào)告表示，情況確實(shí)會(huì)如此?！跋蚍€(wěn)定幣注入一個(gè)2倍標(biāo)準(zhǔn)差的資金流，會(huì)在10天內(nèi)將3個(gè)月期美債收益率降低2-2.5個(gè)基點(diǎn)，”BIS的論文估計(jì)。但該效應(yīng)是“不對稱的”。論文稱，“穩(wěn)定幣的資金流出對收益率的推高作用，是資金流入對其降低作用的兩到三倍。”

　　瑞銀集團(tuán)的Paul Donovan對高盛說的這種情況更為懷疑：“據(jù)報(bào)道，美國財(cái)政部長貝森特對穩(wěn)定幣可能增加對短期美國國債的需求感到興奮，希望以此為美國不可持續(xù)的財(cái)政狀況提供資金。然而，穩(wěn)定幣更多的是在重新分配貨幣供應(yīng)。某人賣掉國庫券去購買穩(wěn)定幣，而穩(wěn)定幣又將這筆錢投資于國庫券，這并沒有改變對美國債務(wù)工具的需求。”

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