每經(jīng)記者｜彭斐????每經(jīng)編輯｜陳星????

曾經(jīng)的變臉豌豆蛋白龍頭企業(yè)——雙塔食品（SZ002481，股價(jià)6.26元，第季度凈市值77.23億元）正面臨嚴(yán)峻的虧近經(jīng)營(yíng)壓力。

10月23日晚間，雙塔食品雙塔食品披露了2025年第三季度報(bào)告。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，變臉公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約4.69億元，第季度凈同比下降33.66%；歸屬于上市公司股東的虧近凈利潤(rùn)為-1991.88萬(wàn)元，同比下降319.92%。雙塔食品

此外，業(yè)績(jī)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，變臉9月初，第季度凈雙塔食品曾公告稱，虧近歐盟對(duì)中國(guó)豌豆蛋白啟動(dòng)了反傾銷(xiāo)調(diào)查。雙塔食品公司面對(duì)的業(yè)績(jī)外部環(huán)境愈發(fā)嚴(yán)峻。

前三季度凈利幾近腰斬

根據(jù)公告，第三季度，雙塔食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.69億元，較上年同期減少33.66%。

盈利方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1991.88萬(wàn)元，相較于去年同期跌319.92%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-2172.16萬(wàn)元，同比降幅達(dá)400.37%。基本每股收益也由去年同期的0.0073元降至-0.0163元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雙塔食品在今年上半年尚能維持盈利。半年報(bào)顯示，2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.47億元，同比增長(zhǎng)6.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5436.35萬(wàn)元，同比微增0.89%。這也意味著第三季度的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)了較大變化。

單季度的虧損顯著拖累了雙塔食品前三季度整體表現(xiàn)。2025年1月至9月，雙塔食品累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.16億元，同比下降10.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3444.47萬(wàn)元，同比下滑45.27%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2700.43萬(wàn)元，同比降幅達(dá)到53.86%。

對(duì)于主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)，雙塔食品在三季報(bào)中解釋稱：銷(xiāo)售費(fèi)用較上期增加36.19%，主要系訂貨會(huì)費(fèi)用增加所致；管理費(fèi)用較上期減少42.19%，主要系本期股份支付費(fèi)用攤銷(xiāo)減少所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用較上期減少36.05%，主要系本期利息費(fèi)用支出減少所致；資產(chǎn)減值損失較期初增加40.42%，主要系淀粉庫(kù)存增加，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的金額增加所致。

此外，雙塔食品的預(yù)付款項(xiàng)、其他應(yīng)收款、應(yīng)付賬款等科目也出現(xiàn)較大幅度變動(dòng)。

面對(duì)“雙反”調(diào)查，海外產(chǎn)能成破局關(guān)鍵？

雙塔食品面臨的業(yè)績(jī)壓力，或與持續(xù)緊張的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境相關(guān)。

2025年9月1日晚間，雙塔食品公告稱，歐盟委員會(huì)收到歐盟豌豆蛋白生產(chǎn)商臨時(shí)聯(lián)盟提交的申訴，決定對(duì)中國(guó)產(chǎn)豌豆蛋白啟動(dòng)反傾銷(xiāo)調(diào)查。此次調(diào)查針對(duì)的是干重基礎(chǔ)上蛋白質(zhì)含量超過(guò)65%的高蛋白豌豆蛋白產(chǎn)品，傾銷(xiāo)與損害調(diào)查期為2024年7月1日至2025年6月30日。

歐洲市場(chǎng)對(duì)雙塔食品非常重要。公告顯示，2024年公司出口至歐盟的涉案產(chǎn)品銷(xiāo)售額占公司總營(yíng)收的3.92%，而2025年上半年該比例已提升至6.48%。歐盟的調(diào)查無(wú)疑給這部分業(yè)務(wù)前景蒙上陰影。

這并非雙塔食品首次遭遇此類(lèi)挑戰(zhàn)。2024年7月30日，美國(guó)商務(wù)部宣布對(duì)中國(guó)豌豆蛋白作出反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼（“雙反”）終裁，雙塔食品被裁定征收高達(dá)269.77%的反傾銷(xiāo)稅和15.15%的反補(bǔ)貼稅。

在此之前的2022年和2023年上半年，雙塔食品對(duì)美出口額分別占到公司總收入的8.14%和9.92%。此外，加拿大也已在2024年4月啟動(dòng)了對(duì)中國(guó)豌豆蛋白的“雙反”調(diào)查。

根據(jù)2025年半年報(bào)，雙塔食品國(guó)外營(yíng)業(yè)收入達(dá)到4.83億元，占總營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)46.11%。不確定的外部環(huán)境給雙塔食品帶來(lái)了很大挑戰(zhàn)。其在半年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)提示中也提到，公司豌豆蛋白產(chǎn)品主要出口國(guó)家的政策變化、關(guān)稅變化等事項(xiàng)帶來(lái)了不確定性和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)困境，雙塔食品正積極尋求破局之道。針對(duì)歐盟的調(diào)查，雙塔食品已迅速成立專(zhuān)項(xiàng)工作組并聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)律師團(tuán)隊(duì)積極應(yīng)對(duì)。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司在公告中明確表示，將大力開(kāi)拓新興國(guó)際市場(chǎng)，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓，加快海外工廠建設(shè)。

其實(shí)上半年以來(lái)，雙塔食品已經(jīng)在著手國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)布局。2025年上半年，公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)15.63%，營(yíng)收占比提升至53.89%。而在海外布局方面，備受關(guān)注的泰國(guó)工廠建設(shè)正在有序推進(jìn)中。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，公司在建工程余額增加102.82%，主要原因即為泰國(guó)工廠新建投入尚未轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝

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