炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，股債雙棲權(quán)威，可轉(zhuǎn)專(zhuān)業(yè)，債基債基及時(shí)，金顯全面，優(yōu)勢(shì)助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！年內(nèi)

　　本報(bào)記者 彭衍菘

　　2025年債市分化格局下，收益可轉(zhuǎn)換債券型基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“可轉(zhuǎn)債基金”）嶄露頭角。領(lǐng)跑Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，股債雙棲截至11月14日，可轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債基金悉數(shù)實(shí)現(xiàn)年內(nèi)正收益（僅統(tǒng)計(jì)初始基金，債基債基下同），金顯平均凈值增長(zhǎng)率超20%，優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)超債券型基金整體2.13%的年內(nèi)平均凈值增長(zhǎng)率，其中29只可轉(zhuǎn)債基金漲幅超20%，收益5只突破30%，在債基收益榜前50名中占據(jù)29席，展現(xiàn)出“股債雙棲”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

　　回顧年內(nèi)債基收益表現(xiàn)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，今年以來(lái)債券型基金整體凈值增長(zhǎng)率為2.13%，中位數(shù)為1.21%。不過(guò)，可轉(zhuǎn)債基金的收益爆發(fā)力在債基陣營(yíng)中尤為突出，全市場(chǎng)38只可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率平均為23.49%。南方昌元可轉(zhuǎn)債債券A、華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券A、交銀可轉(zhuǎn)債債券A等5只可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率均超30%。在年內(nèi)績(jī)優(yōu)債基前10名單中，可轉(zhuǎn)債基金占據(jù)6席。

　　這一表現(xiàn)與底層市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)高度聯(lián)動(dòng)。截至11月14日，中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)上漲18.61%。“當(dāng)前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體表現(xiàn)較好，可轉(zhuǎn)債的股性特征體現(xiàn)得較為明顯，股市上漲對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)格的推動(dòng)效應(yīng)更加直接。”北信瑞豐鼎利債券基金經(jīng)理于軍華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師吳粵寧介紹，可轉(zhuǎn)債基金的核心優(yōu)勢(shì)是“股債雙棲”，兼具收益彈性與下行保護(hù)。其內(nèi)含轉(zhuǎn)股權(quán)，股市上漲時(shí)可跟隨正股增值，收益潛力高于純債基；同時(shí)具備債底安全墊，股市下跌時(shí)依托債券面值和票息控制回撤，風(fēng)險(xiǎn)低于純股基。這種特性讓它適配多種市場(chǎng)環(huán)境，權(quán)益牛市能分享權(quán)益紅利，權(quán)益震蕩或熊市更顯穩(wěn)健。

　　興華基金投資經(jīng)理陳巖向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，造就可轉(zhuǎn)債基金優(yōu)異表現(xiàn)的核心驅(qū)動(dòng)因素有兩點(diǎn)：一是權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，使得可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)值持續(xù)抬升；二是轉(zhuǎn)債供需矛盾突出，轉(zhuǎn)債供給偏慢。截至10月底，今年可轉(zhuǎn)債公告發(fā)行規(guī)模為572億元，雖較去年同期有明顯回暖，但退出規(guī)模較大，可轉(zhuǎn)債存續(xù)規(guī)模持續(xù)縮量。截至11月14日，可轉(zhuǎn)債的存量規(guī)模為5725億元，較年初7337億縮水超1600億元。

　　吳粵寧表示，對(duì)普通投資者而言，可轉(zhuǎn)債基金降低了投資可轉(zhuǎn)債的高門(mén)檻與擇券難度，通過(guò)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)分散持倉(cāng)、靈活運(yùn)用打新等策略增厚收益，是兼顧穩(wěn)健與收益的優(yōu)質(zhì)選擇。