市場分析指出，只美此類QDII型ETF溢價(jià)的股主原因多來自二級市場的供需失衡。歷次QDII型ETF產(chǎn)生溢價(jià)的發(fā)風(fēng)根本原因，均為短期QDII ETF二級市場供不應(yīng)求，險(xiǎn)提而基金公司QDII額度不足無法通過套利平復(fù)價(jià)差。示高

公募基金內(nèi)部人士提醒道，溢價(jià)應(yīng)聲跨境ETF支持T+0日內(nèi)交易，產(chǎn)品即當(dāng)天買入的大跌標(biāo)的當(dāng)天即可賣出，交易時(shí)間內(nèi)可反復(fù)交易，只美不受次數(shù)限制，股主而且ETF稅費(fèi)和傭金都很低，發(fā)風(fēng)更符合高頻交易的險(xiǎn)提需求，在疊加缺乏套利機(jī)制的示高情況下，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)也會在一定程度上被放大。溢價(jià)應(yīng)聲

不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，產(chǎn)品ETF的溢價(jià)率是無法長時(shí)間維持在高位的。“高溢價(jià)伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場情緒逆轉(zhuǎn)，或套利機(jī)制發(fā)揮作用，溢價(jià)縮小甚至轉(zhuǎn)為折價(jià)，高位買入的投資者可能面臨較大損失，需要警惕獲利盤隨時(shí)切換戰(zhàn)場?！?/p>

美聯(lián)儲政策預(yù)期與估值擔(dān)憂或仍為市場的重要趨動因素

從美股基本面來看，摩根資產(chǎn)管理指出，市場預(yù)期美聯(lián)儲12月議息會議降息的概率已低于五成，致使利率敏感性較高，估值居高位的人工智能大型科技股承壓下行，資金向防御性及周期性板塊，以及軟件、電子商務(wù)及支付等科技領(lǐng)域移動。不過，美國三季度強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)或提供市場一定支撐：截至11月13日，標(biāo)普500指數(shù)成分股已有463家公布三季度財(cái)報(bào)（占總市值的84.7%），其中81%財(cái)報(bào)超預(yù)期（373家），平均盈利同比增長12.6%。

展望后市，摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，美聯(lián)儲政策預(yù)期與估值擔(dān)憂或仍為市場的重要趨動因素：隨著聯(lián)邦政府重新運(yùn)行，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布可望在12月恢復(fù)常態(tài)，未來就業(yè)走弱趨勢若持續(xù)，年內(nèi)美聯(lián)儲仍有預(yù)防性降息的概率，陸續(xù)發(fā)布的財(cái)報(bào)則可能帶動個(gè)股估值重估的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

高盛則在最新發(fā)布的2026年投資展望中表示，美國“七巨頭”憑借強(qiáng)大的核心業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略再投資繼續(xù)擴(kuò)大市場份額，這些公司強(qiáng)勁的盈利能力可能為進(jìn)一步的增長奠定基礎(chǔ)。超大規(guī)模企業(yè)（包括亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和甲骨文）的人工智能資本支出應(yīng)在2026年持續(xù)。然而，強(qiáng)者更強(qiáng)的趨勢并非完全一致，這些大型企業(yè)迄今為止表現(xiàn)出的業(yè)績同質(zhì)性可能出現(xiàn)變化，差異擴(kuò)大。

高盛資產(chǎn)管理投資組合經(jīng)理格雷格·圖爾托（Greg Tuorto）表示：“小盤股有望實(shí)現(xiàn)增長，尤其在國防、科技、消費(fèi)以及日益增長的醫(yī)療保健領(lǐng)域。然而，較高的波動性和流動性風(fēng)險(xiǎn)需要更優(yōu)秀的主動管理能力，以識別高潛力的變革型龍頭，并且應(yīng)對主題過熱帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

再看日韓股市，11月18日，日經(jīng)225指數(shù)跌破49000點(diǎn)關(guān)口，跌幅達(dá)3.22%，創(chuàng)4月9日以來最大單日跌幅；同時(shí)韓國股市也顯著下挫，韓國綜合指數(shù)收盤下跌3.32%。

據(jù)新華社，三菱日聯(lián)摩根士丹利證券公司投資戰(zhàn)略研究員大西耕平指出，中國政府發(fā)布了旅游、留學(xué)提醒和預(yù)警，投資者預(yù)計(jì)相關(guān)企業(yè)業(yè)績將受到影響，因而迅速拋售相關(guān)股票。

另據(jù)央視新聞報(bào)道，韓國國會議長禹元植11月16日對日方近期在韓日歷史、領(lǐng)土等問題上的言行表示擔(dān)憂，要求日本展現(xiàn)真誠反省和負(fù)責(zé)任態(tài)度。

澎湃新聞記者 丁欣晴