市場階段性風(fēng)險(xiǎn)偏好本周發(fā)生變化，攔不住內(nèi)需消費(fèi)配置價(jià)值突出。白酒報(bào)本周Wind白酒指數(shù)周漲0.74%，指數(shù)以60080.24點(diǎn)報(bào)收，迎反指數(shù)重回60000點(diǎn)大關(guān)。彈股東多個(gè)股方面，次增持舍得酒業(yè)、何仍皇臺(tái)瀘州老窖周漲幅均接近5%，酒業(yè)漲幅領(lǐng)先；珍酒李渡、股價(jià)丨酒山西汾酒以及洋河股份的下跌周漲幅也均超過3%。

此外，市周黃酒兩龍頭會(huì)稽山和古越龍山股價(jià)也表現(xiàn)突出。攔不住其中，白酒報(bào)會(huì)稽山周漲幅達(dá)到11.08%，指數(shù)是迎反釀酒行業(yè)本周漲幅唯一超過10%的個(gè)股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，本周2025年秋季糖酒會(huì)在南京召開，從參會(huì)人流上來看，整體參會(huì)人數(shù)不多，名酒展臺(tái)也較少，基調(diào)仍是以平淡為主。

從參展企業(yè)看，受地理因素影響，區(qū)域名酒相較于全國性名酒相對更活躍，醬酒參展企業(yè)減少，濃香和清香酒企相對積極；從酒企活動(dòng)看，招商和新品發(fā)布活動(dòng)減少，費(fèi)用投入更聚焦C端；從經(jīng)銷商看，參展訴求已從“主動(dòng)補(bǔ)貨”轉(zhuǎn)為“謹(jǐn)慎觀望”，社交和觀察趨勢重于交易本身；從展會(huì)形式看，“秋糖”直播更為興起，酒企更重視線上和線下渠道融合發(fā)展。

國盛證券則認(rèn)為，當(dāng)下白酒板塊處在預(yù)期、信心、估值磨底階段，需求筑底預(yù)期充分、報(bào)表釋壓有望加速、供給變革持續(xù)推進(jìn)，板塊中長期價(jià)值凸顯。展望后續(xù)，品牌力強(qiáng)、組織效率更高、更擅長場景化動(dòng)銷和全渠道運(yùn)營能力建設(shè)的酒企更有望勝出。

雖然本周白酒指數(shù)實(shí)現(xiàn)反彈，但板塊內(nèi)仍有不少個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)下跌。比如伊力特、老白干酒以及天佑德酒等，周跌幅均在2%以內(nèi)。值得關(guān)注的是，皇臺(tái)酒業(yè)和*ST巖石本周跌幅均在5%左右，與白酒行業(yè)整體走勢相比，顯得格格不入。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》發(fā)現(xiàn)，10月16日，皇臺(tái)酒業(yè)控股股東甘肅盛達(dá)集團(tuán)有限公司（以下簡稱甘肅盛達(dá)）增持2.89萬股公司股份，占流通股總數(shù)的0.0163%，耗資約40萬元，交易均價(jià)每股13.88元。增持后，該股東持有1121.14萬股公司股份，所持流通股數(shù)量占流通量比例為6.3196%。這也是甘肅盛達(dá)9月以來第三次增持皇臺(tái)酒業(yè)。

據(jù)了解，今年4月8日，皇臺(tái)酒業(yè)披露了《關(guān)于控股股東擬增持公司股份計(jì)劃的公告》，公司控股股東甘肅盛達(dá)基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和長期投資價(jià)值的認(rèn)可，計(jì)劃自2025年4月8日起6個(gè)月內(nèi)，通過二級市場競價(jià)交易方式增持公司股份。增持總金額不少于6000萬元，不超過1.2億元。此次增持方案披露后直到9月2日，甘肅盛達(dá)才開始實(shí)施增持計(jì)劃，目前累計(jì)持股股份超過400萬股。

然而，甘肅盛達(dá)近兩個(gè)月的增持，并未能阻止該公司股價(jià)持續(xù)下跌，主要還是因?yàn)槠渖习肽杲?jīng)營狀況欠佳。

今年上半年，皇臺(tái)酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5774.04萬元，同比下降11.85%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為-526.75萬元，同比下降32.59%。此外，皇臺(tái)酒業(yè)上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2600.29萬元，流出幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

有業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來，皇臺(tái)酒業(yè)的市場份額被金徽酒大幅擠壓。在白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)加速向高端化升級的背景下，皇臺(tái)酒業(yè)中低端產(chǎn)品占比仍高達(dá)近50%，拖累整體業(yè)績。加之公司經(jīng)銷商持續(xù)減少，渠道信心嚴(yán)重不足，這也讓皇臺(tái)酒業(yè)穿越白酒周期的前景蒙上陰影，最終導(dǎo)致投資者信心不足。

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