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　　文章來源：華爾街見聞

　　繼對加密貨幣態(tài)度軟化后，去監(jiān)管美國SEC新主席力推“最小有效劑量”監(jiān)管哲學，全力不僅呼應(yīng)特朗普的配合普美親商政策，更計劃取消強制季報，特朗挺加允許企業(yè)以半年報替代。新主席力許用他批評歐洲監(jiān)管模式過度干預(yù)，密貨強調(diào)監(jiān)管應(yīng)服務(wù)于投資者保護和商業(yè)繁榮。幣之半年報替報然而，后允此舉引發(fā)了投資者對市場透明度受損的代季擔憂。

　　從擁抱加密貨幣到取消季度報告，去監(jiān)管美國證券交易委員會（SEC）的全力監(jiān)管風向正在作出重大改變。

　　據(jù)英國《金融時報》9月29日報道，配合普美SEC新上任主席Paul Atkins表示，特朗挺加SEC將考慮允許上市公司采用半年報，新主席力許用以替代當前每三個月發(fā)布一次業(yè)績報告的密貨要求，并強調(diào)“最小有效劑量”監(jiān)管。

政府應(yīng)該提供保護投資者所需的“最小有效劑量”（a minimum “dose” of regulation）監(jiān)管，同時讓企業(yè)蓬勃發(fā)展。

現(xiàn)在是SEC移除其影響力，讓市場根據(jù)公司行業(yè)、規(guī)模和投資者期望等因素決定最佳報告頻率的時候了。

　　Paul Atkins此舉直接呼應(yīng)了特朗普此前關(guān)于放寬財報頻率的提議，旨在為企業(yè)提供更大靈活性。此舉更是特朗普政府推行親商立場、尋求對獨立聯(lián)邦機構(gòu)施加更大控制權(quán)的最新例證。它標志著SEC與其前任主席Gary Gensler所推行的廣泛而嚴厲的監(jiān)管議程徹底決裂。

　　此前，SEC在加密貨幣領(lǐng)域的態(tài)度已從Gensler時期的激進打壓轉(zhuǎn)為溫和接納，而此次放寬上市公司信披規(guī)則，則確認了這一“輕觸式”監(jiān)管思路將全面鋪開。

　　“最低劑量”的監(jiān)管哲學，考慮廢除強制季報

　　Paul Atkins上任后，迅速為其主導(dǎo)下的SEC定下了基調(diào)。他認為，近年來SEC已經(jīng)“偏離了維持（資本市場信任）的先例和可預(yù)測性”，也背離了國會90多年前為該機構(gòu)設(shè)定的明確使命。

　　這番言論被視為對其前任Gensler在拜登政府領(lǐng)導(dǎo)下所采取的激進監(jiān)管和執(zhí)法立場的直接批評。

　　而放松企業(yè)財報披露頻率是Atkins“去監(jiān)管”議程中最引人注目的部分。他積極響應(yīng)了特朗普的呼吁，即廢除要求大多數(shù)美國上市公司每三個月披露一次財務(wù)狀況的規(guī)定。

　　Atkins表示：“現(xiàn)在是時候讓SEC把自己的拇指從天平上移開，讓市場根據(jù)公司行業(yè)、規(guī)模和投資者預(yù)期等因素，來決定最佳的報告頻率?！?/p>

　　他主張，監(jiān)管的目標是保護投資者并允許商業(yè)繁榮，而非滿足那些“尋求實現(xiàn)社會變革或其動機與投資財務(wù)回報最大化無關(guān)”的股東。

　　Atkins認為，放棄強制季報并非一個新奇的想法，也“不是透明度的倒退”。他指出，這種靈活性已經(jīng)賦予了某些企業(yè)。

　　他以英國為例，該國在2014年恢復(fù)半年報制度后，一些大型公司出于自身需要，仍然選擇繼續(xù)發(fā)布季度報告。在他看來，這證明了市場自身能夠有效決定信息披露的頻率和深度。

　　批評歐洲模式，反對“政治潮流”

　　Atkins的監(jiān)管藍圖不僅限于美國。他同時尖銳批評了歐洲的監(jiān)管模式，稱其氣候相關(guān)規(guī)定是由“理論家”推動，并警告不要讓“政治潮流或扭曲的目標”驅(qū)動信息披露。

　　他特別點名批評了歐盟最近通過的《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告指令》（CSRD）和《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展盡職調(diào)查指令》（CSDDD）。他認為，這些指令要求企業(yè)披露“可能具有社會意義，但通常不具有財務(wù)重要性”的事項。

　　Atkins警告稱：“這些強制性要求可能會將成本轉(zhuǎn)嫁給美國投資者和客戶，卻對引導(dǎo)資本決策的信息幾乎沒有增益。”

　　他直言，如果歐洲想通過吸引更多上市和投資來促進其資本市場，就應(yīng)該專注于減少不必要的報告負擔。

　　投資者擔憂透明度受損

　　然而，SEC的這一重大政策轉(zhuǎn)向也引發(fā)了市場的擔憂。據(jù)報道，投資者權(quán)益倡導(dǎo)團體已對此發(fā)出警告。

　　這些團體認為，從季度報告轉(zhuǎn)向半年報告，可能會削弱市場的透明度，損害信息獲取渠道相對有限的小型投資者的利益。

　　他們擔心，此舉長遠來看或?qū)⑵茐闹蚊绹Y本市場高效運轉(zhuǎn)的根基。盡管Atkins認為市場可以自我調(diào)節(jié)，但反對者堅持，強制性的、更頻繁的披露是維持市場公平和效率的關(guān)鍵。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。