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民營(yíng)船王入主杉杉集團(tuán)橫生枝節(jié) 重整聯(lián)合體浮現(xiàn)神秘組局人

發(fā)布時(shí)間：2025-12-01 06:17:35 來(lái)源：素昧平生網(wǎng) 作者：探索

　　重整債權(quán)人投票環(huán)節(jié)前夕，民營(yíng)秘組備受關(guān)注的船王杉杉集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱杉杉集團(tuán)）重整案突生變數(shù)。

　　10月15日，入主杉杉集團(tuán)重整案中，杉杉參選聯(lián)合體的集團(tuán)局人原投資者之一——賽邁科先進(jìn)材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱賽邁科）突然向?qū)幉ㄊ雄粗輩^(qū)人民法院和破產(chǎn)管理人等遞交申請(qǐng)，希望延遲召開(kāi)10月21日的橫生債權(quán)人大會(huì)。

　　賽邁科在申請(qǐng)中稱，枝節(jié)重整江蘇新?lián)P子商貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱新?lián)P子）等依靠賽邁科通過(guò)初期的聯(lián)合17進(jìn)3遴選后，公司卻被“悄無(wú)聲息”地移出牌桌。體浮

　　由此，現(xiàn)神“賽邁科未被列為聯(lián)合體成員”一事被外界描述為“貍貓換太子”等。民營(yíng)秘組不過(guò)，船王10月22日，入主一位接近新?lián)P子的杉杉人士獨(dú)家回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，“貍貓換太子”等說(shuō)法不實(shí)。集團(tuán)局人

　　新?lián)P子實(shí)控人是江陰知名企業(yè)家任元林，后者被資本市場(chǎng)稱為“民營(yíng)船王”。不過(guò)，記者從多方信源交叉獲悉，賽邁科與新?lián)P子共同參與的資本局背后，還有一位神秘組局人，而新?lián)P子最初僅扮演財(cái)務(wù)投資人角色。

　　圍繞杉杉集團(tuán)展開(kāi)的多方資本博弈背后，究竟有著怎樣一張復(fù)雜的利益關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)？最終聯(lián)合體的結(jié)構(gòu)是如何搭建的？各方又有何訴求？近日，每經(jīng)記者輾轉(zhuǎn)滬浙多地，試圖更為全面地展示這場(chǎng)資本風(fēng)波背后的各方畫(huà)像。

　　“民營(yíng)船王”擬入主百億杉杉的故事，最早可以從2025年3月講起。

　　2025年3月20日，寧波市鄞州區(qū)人民法院裁定對(duì)杉杉集團(tuán)及其全資子公司寧波朋澤貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱朋澤貿(mào)易）進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并重整。

　　歷經(jīng)“17進(jìn)3”以及“3進(jìn)1”的兩輪遴選，遴選小組（由5方主要債務(wù)人授權(quán)之授權(quán)代表共計(jì)7人組成，負(fù)責(zé)重整投資人的遴選）最終確定由新?lián)P子、江蘇新?lián)P船投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱新?lián)P船）、中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司深圳市分公司（以下簡(jiǎn)稱東方資產(chǎn)）以及廈門(mén)TCL科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱TCL產(chǎn)投）四方組成聯(lián)合體，擔(dān)任杉杉集團(tuán)重整的投資人。

　　根據(jù)9月29日簽署的《重整投資協(xié)議》及最新的《重整計(jì)劃（草案）》（尚待表決通過(guò)），新?lián)P子牽頭的聯(lián)合體將通過(guò)“三步走”方案，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)杉杉股份（維權(quán)）23.36%股權(quán)的控制。

　　首先，在直接收購(gòu)股票方面，新?lián)P子牽頭和新?lián)P船共同設(shè)立一家有限合伙企業(yè)作為投資人持股平臺(tái)（新?lián)P子直接持股不低于40%，新?lián)P船在保證新?lián)P子實(shí)控的前提下，就剩余份額對(duì)外募資），該持股平臺(tái)將收購(gòu)杉杉股份9.93%的股票，交易對(duì)價(jià)為25.55億元；TCL產(chǎn)投將收購(gòu)杉杉股份1.94%的股票，交易對(duì)價(jià)為5億元。

　　其次是通過(guò)合伙企業(yè)間接收購(gòu)。新?lián)P子指定的子公司將與為清償債權(quán)而設(shè)立的服務(wù)信托共同組建一家合伙企業(yè)，該合伙企業(yè)將收購(gòu)杉杉股份0.89%的股票。

　　最后是表決權(quán)委托。對(duì)于杉杉集團(tuán)重整后保留的剩余杉杉股份股票，其全部表決權(quán)將委托給投資人持股平臺(tái)行使。同時(shí)，參與其中的各方均需與投資人持股平臺(tái)簽訂《表決權(quán)委托協(xié)議》，將其持有的全部表決權(quán)進(jìn)行委托。

　　若上述一系列操作順利完成，杉杉股份的控股股東將變更為投資人持股平臺(tái)，實(shí)際控制人將變更為任元林。

　　談及參與重整并擬入主杉杉集團(tuán)的原因，新?lián)P子內(nèi)部核心人士曾向每經(jīng)記者介紹稱：“如果我們把這件事情當(dāng)做一個(gè)長(zhǎng)期的實(shí)業(yè)來(lái)做，也不失為一個(gè)考量。第一個(gè)理由，我們發(fā)現(xiàn)偏光片和負(fù)極材料還處于成長(zhǎng)賽道上，屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，我們又想向?qū)崢I(yè)轉(zhuǎn)型，經(jīng)過(guò)深思熟慮，我們計(jì)劃用上市公司的一部分（資金）向?qū)崢I(yè)轉(zhuǎn)型；第二個(gè)理由，我們發(fā)現(xiàn)他們的管理團(tuán)隊(duì)還是很優(yōu)秀的，盡管我們有點(diǎn)跨行業(yè)投資，但有他們這樣的管理團(tuán)隊(duì)完整搬移過(guò)來(lái)，就不存在什么問(wèn)題?！?/p>

　　但就在債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)之前，異變突生。

　　10月15日，賽邁科向管理人及法院遞交了一份延期召開(kāi)債權(quán)人大會(huì)的申請(qǐng)。

　　管理人在法律上亦被稱作破產(chǎn)管理人，是依據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法設(shè)立的，在企業(yè)的重整、和解及破產(chǎn)清算過(guò)程最為重要的機(jī)構(gòu)之一，承擔(dān)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)管理及相關(guān)事務(wù)處理職責(zé)。

　　賽邁科在申請(qǐng)中控訴：“賽邁科與新?lián)P子組成聯(lián)合體投資人，經(jīng)過(guò)兩輪遴選成為杉杉集團(tuán)及其子公司重整投資人。獲知中標(biāo)后，我司（指賽邁科）始終未收到管理人及新?lián)P子關(guān)于重組計(jì)劃及《重整投資協(xié)議》的協(xié)商溝通，直至2025年10月1日，我司才通過(guò)杉杉股份發(fā)布的公告知曉《重整投資協(xié)議》已于9月29日簽署完畢，簽署主體包含非聯(lián)合體成員?！?/p>

　　參與重整遴選幾個(gè)月，最終卻并未能成為聯(lián)合體成員，這樣的結(jié)果引發(fā)賽邁科不滿，其向法院提起訴訟，要求確認(rèn)《重整投資協(xié)議》無(wú)效，被告包括新?lián)P子、新?lián)P船、TCL產(chǎn)投、東方資產(chǎn)、杉杉集團(tuán)管理人、杉杉集團(tuán)等。

　　賽邁科主張的理由有三：其一，此前提交的兩輪《重整投資方案》明確約定“經(jīng)聯(lián)合體成員一致同意，可決策聯(lián)合體成員單位的進(jìn)入及退出”，而管理人及新?lián)P子未經(jīng)賽邁科同意將其排除在外；

　　其二，杉杉股份股票價(jià)格上漲，賽邁科被排除在簽約主體之外，其按投標(biāo)方案參與締約并獲得收益的權(quán)利被嚴(yán)重侵害；

　　其三，聯(lián)合體對(duì)杉杉股份前期產(chǎn)業(yè)盡調(diào)、未來(lái)發(fā)展前景判斷及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等方面，主要依賴于賽邁科。

　　不過(guò)，從結(jié)果來(lái)看，賽邁科的發(fā)難暫未對(duì)相關(guān)進(jìn)程產(chǎn)生重大影響。10月21日，相關(guān)方案仍按計(jì)劃上會(huì)交由債權(quán)人表決，結(jié)果將于10月30日揭曉。

　　針對(duì)賽邁科的主張，10月21日、22日，每經(jīng)記者曾致電賽邁科工作人員，也曾前往賽邁科位于浙江省湖州市長(zhǎng)興縣的公司總部表達(dá)采訪訴求。但所有電話采訪均被回絕或掛斷，記者亦未能進(jìn)入公司大門(mén)。

　　在部分局外人眼中，賽邁科為最初的競(jìng)標(biāo)方，新?lián)P子與賽邁科之間的糾紛被描述為一場(chǎng)暗地里進(jìn)行的“貍貓換太子”，對(duì)于上述說(shuō)法，接近新?lián)P子的人士林西（化名）向每經(jīng)記者表示，據(jù)其了解，所謂“貍貓換太子”“賽邁科為最初競(jìng)標(biāo)方”“毫不知情被踢出”等均為不實(shí)信息。

　　對(duì)于賽邁科主張的有關(guān)聯(lián)合體成員變更涉嫌違約的敘述，一位法律界人士向記者分析，單從賽邁科給出的信息來(lái)看，賽邁科所主張的內(nèi)容存在一定的合理性。如果要進(jìn)行成員變更，聯(lián)合體牽頭人需要為其留出充分時(shí)間，并盡到通知義務(wù)，否則在程序上可能存在一定瑕疵。

　　每經(jīng)記者通過(guò)多方采訪梳理出杉杉集團(tuán)重整投資人遴選過(guò)程中，新?lián)P子聯(lián)合體的變化歷程：

　　據(jù)媒體報(bào)道，10月21日召開(kāi)的債權(quán)人大會(huì)上，破產(chǎn)管理人曾針對(duì)變更重整投資者前后的合規(guī)問(wèn)題進(jìn)行了澄清，表示新?lián)P子為最初的聯(lián)合體牽頭人，賽邁科為成員。第二輪（方案）提交時(shí)，東方資產(chǎn)一度退出，并且新?lián)P子指定了實(shí)施投資主體，即新?lián)P船。賽邁科則依然作為實(shí)施方遞交了第二輪方案。

　　一位接近杉杉集團(tuán)的人士向每經(jīng)記者提供的一份債權(quán)人會(huì)議文件進(jìn)一步顯示：在協(xié)議磋商階段，管理人就投資方案與新?lián)P船聯(lián)合體開(kāi)展多輪磋商。磋商初期，新?lián)P船提出無(wú)實(shí)際控制人的投資方案；期間，聯(lián)合體成員東方資產(chǎn)退出。針對(duì)上述情況，管理人主動(dòng)提出優(yōu)化建議，協(xié)助投資人調(diào)整投資框架，經(jīng)近三個(gè)月持續(xù)溝通及協(xié)調(diào)，最終促成投資人聯(lián)合體調(diào)整方案，確定了目前的四方聯(lián)合體格局。

　　林西給出了相近說(shuō)法：在第二輪方案提交時(shí)，考慮到信披問(wèn)題，牽頭人曾更換為新?lián)P船，并與賽邁科、東方資產(chǎn)以及TCL產(chǎn)投一起組成聯(lián)合體。不過(guò)，在提交方案的過(guò)程中，東方資產(chǎn)因內(nèi)部未過(guò)會(huì)而從聯(lián)合體中暫時(shí)退出。

　　最終，該階段的聯(lián)合體向管理人遞交了一份無(wú)實(shí)控人的方案。在林西看來(lái)，這份方案并不完整——因東方資產(chǎn)離開(kāi)，剩余2~9類(lèi)資產(chǎn)的處置方案臨時(shí)空缺；此外，無(wú)實(shí)控人方案本身也被監(jiān)管部門(mén)否決?！霸撾A段的投標(biāo)最終不了了之，新?lián)P船組成的聯(lián)合體也未收到中標(biāo)通知。”

　　“此后，遴選小組及管理人一直要求新?lián)P子作為牽頭人并重新提交方案。直至后續(xù)新?lián)P子重新作為牽頭人，新?lián)P船兜底并招募產(chǎn)業(yè)方，東方資產(chǎn)和TCL產(chǎn)投加入才形成目前的聯(lián)合體結(jié)構(gòu)。”林西稱。

　　至于最終的四方聯(lián)合體的合理性，林西表示：無(wú)論是牽頭人、實(shí)際方案還是成員方都已經(jīng)與第二輪完全不同，且新的牽頭人、聯(lián)合體成員都是經(jīng)過(guò)遴選小組認(rèn)定的重整投資人。

　　賽邁科曾在申請(qǐng)文件中表示，獲知中標(biāo)后公司始終未收到管理人及新?lián)P子關(guān)于重組計(jì)劃及《重整投資協(xié)議》的協(xié)商溝通。

　　對(duì)于賽邁科毫不知情的說(shuō)法，林西并不認(rèn)同，其稱，最新方案中新?lián)P船需要為新平臺(tái)對(duì)外募資，因此早在9月下旬新?lián)P子就曾與賽邁科有過(guò)電話溝通，并詢問(wèn)對(duì)方是否愿意參與，但賽邁科并未明確表態(tài)。

　　但這一說(shuō)法記者未能從賽邁科處直接獲得求證。

　　除了上述問(wèn)題，賽邁科方面提出的主張還包括兩方面：“賽邁科在17進(jìn)3的過(guò)程中起到重要作用”以及“被剝奪享受股價(jià)上漲的獲利權(quán)”。

　　談及在17進(jìn)3環(huán)節(jié)中起到的作用，賽邁科在申請(qǐng)中稱：“我司深耕特種石墨材料領(lǐng)域，是唯一與杉杉股份存在業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)的聯(lián)合體成員。新?lián)P子商貿(mào)主營(yíng)船舶經(jīng)營(yíng)，既不熟悉新能源行業(yè)，也缺乏該領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)資源，故聯(lián)合體對(duì)杉杉股份前期產(chǎn)業(yè)盡調(diào)、未來(lái)發(fā)展前景判斷及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等方面，主要依賴于我司。聯(lián)合體從兩輪競(jìng)標(biāo)中勝出，除價(jià)格優(yōu)勢(shì)，我司的產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢(shì)亦是關(guān)鍵。” 

　　對(duì)此，林西認(rèn)為，賽邁科確實(shí)在產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面為聯(lián)合體提供了一定助力。不過(guò)其也表示，賽邁科的石墨材料跟杉杉集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的負(fù)極材料之間的關(guān)聯(lián)不大。目前僅是弱關(guān)聯(lián)，未來(lái)才可能與負(fù)極材料之間有一定關(guān)聯(lián)。

　　9月下旬，杉杉股份的股價(jià)一度漲至16.8元/股，高于重組草案中約定的11.44元/股價(jià)格。賽邁科在申請(qǐng)中稱，其被剝奪了享受杉杉股份股價(jià)上漲的獲利權(quán)。

　　林西認(rèn)為該觀點(diǎn)站不住腳。據(jù)林西透露，一方面，此前新?lián)P子曾問(wèn)過(guò)賽邁科是否要參與。另外，在賽邁科向法院發(fā)送申請(qǐng)后，新?lián)P船也曾發(fā)函告知對(duì)方，新?lián)P船兜底的60%持股平臺(tái)股權(quán)份額里，賽邁科原來(lái)希望參與的份額依然以原價(jià)為其保留。

　　10月24日，有參與重整事項(xiàng)的獨(dú)立第三方告訴記者，其認(rèn)為林西的說(shuō)法可以采信。

　　多位相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上在參與重整杉杉集團(tuán)的幾個(gè)月內(nèi)，新?lián)P子的想法發(fā)生過(guò)變化——從最初的單純財(cái)務(wù)投資變?yōu)閷?shí)控產(chǎn)業(yè)并長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)。

　　這側(cè)面解釋了為何在3進(jìn)1階段，新?lián)P船聯(lián)合體起初僅提交了一份無(wú)實(shí)控人的草案，而后又主動(dòng)爭(zhēng)取成為實(shí)控人。

　　記者側(cè)面獲悉，賽邁科未就最終方案給出回復(fù)的原因恰與新?lián)P子的態(tài)度轉(zhuǎn)變有關(guān)。賽邁科預(yù)期中，在無(wú)實(shí)控人的方案下，杉杉集團(tuán)的重組將由聯(lián)合體一起操盤(pán)。但后續(xù)因方案變動(dòng)較大，賽邁科作為產(chǎn)業(yè)協(xié)同投資人的角色和定位發(fā)生變化，這一點(diǎn)引起了賽邁科的不滿，故而未對(duì)新?lián)P子提出的邀請(qǐng)入股方案給出回應(yīng)。

　　每經(jīng)記者從多方信源了解到，在此次重整背后，還存在一位神秘組局人。

　　據(jù)林西透露，最初新?lián)P子受神秘組局者所托，作為牽頭人報(bào)名重組，該組局者還為聯(lián)合體引入賽邁科作為產(chǎn)業(yè)協(xié)同方。彼時(shí)，新?lián)P子并未對(duì)該項(xiàng)目投注過(guò)多精力，僅扮演牽頭報(bào)名、幫助配資的角色。完成17進(jìn)3遴選后，因組局者的資質(zhì)問(wèn)題，經(jīng)各方協(xié)調(diào)，新?lián)P子接過(guò)主導(dǎo)權(quán)，開(kāi)始考慮長(zhǎng)期持有做實(shí)業(yè)的可能性，并最終決定入主并計(jì)劃長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，不再為他人配資。

　　有部分參與重整事項(xiàng)的人士向每經(jīng)記者分析，新?lián)P子此番遭到前聯(lián)合體成員發(fā)難，與神秘組局者的部分訴求未得到滿足有關(guān)。賽邁科曾表達(dá)過(guò)希望與新?lián)P子、組局人一起進(jìn)行三方交流。

　　每經(jīng)記者從多方信源處交叉驗(yàn)證獲悉，組局者身份線索指向安徽一地方AMC（資產(chǎn)管理公司）實(shí)控人。

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