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油價(jià)跌跌不休，歐佩克+會(huì)減產(chǎn)救市嗎？多數(shù)交易員并不指望

發(fā)布時(shí)間：2025-12-01 05:43:58 來(lái)源：素昧平生網(wǎng) 作者：熱點(diǎn)

全球油市恐怕正面臨一場(chǎng)史無(wú)前例的油價(jià)員并供需危機(jī)，但歐佩克+似乎已鐵了心要“整頓”市場(chǎng)，跌跌多數(shù)除非油價(jià)擊穿這一關(guān)鍵價(jià)位……

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盡管有預(yù)測(cè)稱全球供應(yīng)過(guò)?？赡軐?dǎo)致油價(jià)進(jìn)一步下跌，不休但石油交易員們并不指望歐佩克+明年會(huì)減產(chǎn)。歐佩

機(jī)構(gòu)對(duì)25名經(jīng)紀(jì)商和分析師的減產(chǎn)救市交易調(diào)查顯示，近三分之二的油價(jià)員并人表示，歐佩克+明年可能不會(huì)減產(chǎn)。跌跌多數(shù)只有不到三分之一的不休人預(yù)計(jì)該組織會(huì)同意削減供應(yīng)，而這將是歐佩該組織兩年多來(lái)首次采取此類行動(dòng)。

盡管許多人預(yù)計(jì)明年全球?qū)⒊霈F(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩，減產(chǎn)救市交易但他們表示，油價(jià)員并過(guò)剩的跌跌多數(shù)規(guī)模不一定會(huì)大到足以打壓原油價(jià)格，并促使歐佩克+逆轉(zhuǎn)其今年的不休增產(chǎn)決定。

沙特及其合作伙伴在4月份決定，歐佩盡管供應(yīng)充足，減產(chǎn)救市交易仍將迅速恢復(fù)暫停的產(chǎn)量，此舉顯然是為了奪回市場(chǎng)份額，這震驚了石油市場(chǎng)。隨著供應(yīng)過(guò)剩的跡象初現(xiàn)——國(guó)際能源署（IEA）估計(jì)到2026年這一過(guò)剩將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，產(chǎn)油國(guó)們已開始表現(xiàn)出更多謹(jǐn)慎，在本月同意在明年第一季度暫停進(jìn)一步增產(chǎn)。

今年以來(lái)，倫敦的石油期貨價(jià)格已下跌14%，跌至每桶近64美元，這令歐佩克+成員國(guó)的財(cái)政備受壓力。一些華爾街的預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)油價(jià)還會(huì)進(jìn)一步下跌。摩根士丹利認(rèn)為，歐佩克+在2026年為避免油價(jià)暴跌而減產(chǎn)的可能性“非常大”。

盡管如此，在機(jī)構(gòu)的調(diào)查中，25名受訪者中只有8人預(yù)計(jì)歐佩克+明年會(huì)限制產(chǎn)量。12人表示他們預(yù)計(jì)不會(huì)有任何限制，另有幾人則表示，除非市場(chǎng)出現(xiàn)意外暴跌，否則減產(chǎn)不太可能。

“只有在需求出現(xiàn)明顯崩潰、油價(jià)跌破50美元，并且歐佩克的領(lǐng)導(dǎo)人清楚地認(rèn)識(shí)到有必要將政策重心轉(zhuǎn)回市場(chǎng)管理時(shí)，他們才可能逆轉(zhuǎn)政策并承諾減產(chǎn)，”紐約咨詢公司歐亞集團(tuán)的高級(jí)分析師Greg Brew表示。

自從4月份做出與多年來(lái)旨在支撐價(jià)格的努力背道而馳的決定以來(lái)，八個(gè)關(guān)鍵的歐佩克+國(guó)家已經(jīng)在紙面上恢復(fù)了自2023年以來(lái)暫停的385萬(wàn)桶/日產(chǎn)量中的四分之三，這些供應(yīng)量的恢復(fù)比原計(jì)劃提前了大約一年。

據(jù)熟悉沙特想法的人士透露，其轉(zhuǎn)向增產(chǎn)的意圖是為了從美國(guó)頁(yè)巖油開采商等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手中奪回前些年失去的市場(chǎng)份額。

“必須有所改變”

這其中也可能存在政治因素。沙特正在尋求華盛頓提供一系列安全保障，王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼本周將與美國(guó)總統(tǒng)特朗普會(huì)面，后者一直呼吁歐佩克降低燃料價(jià)格。

據(jù)咨詢公司FGE和Rapidan Energy Group稱，該聯(lián)盟暫停進(jìn)一步增產(chǎn)的決定，可能是達(dá)成新減產(chǎn)協(xié)議的前奏。

國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，在石油需求增長(zhǎng)依然疲軟，而美國(guó)、巴西和圭亞那的供應(yīng)強(qiáng)勁的情況下，全球市場(chǎng)面臨每天可能出現(xiàn)400萬(wàn)桶的過(guò)剩，這是除2020年新冠疫情期間外前所未有的。

這家總部位于巴黎、為主要經(jīng)濟(jì)體提供咨詢的機(jī)構(gòu)表示，歐佩克+的減產(chǎn)似乎是防止如此巨大的庫(kù)存累積成為現(xiàn)實(shí)的最有可能的壁壘。產(chǎn)油國(guó)們已多次強(qiáng)調(diào)，他們可能會(huì)“暫?；蚰孓D(zhuǎn)”今年的增產(chǎn)。

“這個(gè)若隱若現(xiàn)的預(yù)期過(guò)剩要么是近代石油市場(chǎng)歷史上最大的海市蜃樓，要么明年必須有東西改變以防止價(jià)格急劇下跌，”Rapidan總裁兼創(chuàng)始人、前白宮能源官員Bob McNally表示?！叭绻麤]有出現(xiàn)地緣政治動(dòng)蕩，或是對(duì)伊朗或俄羅斯的制裁，那么可能就需要?dú)W佩克+的大幅減產(chǎn)。”

原油價(jià)格的回落給包括沙特在內(nèi)的許多歐佩克+成員國(guó)帶來(lái)了財(cái)政壓力，沙特面臨著不斷擴(kuò)大的預(yù)算赤字，并已被迫削減其旗艦經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的投資。

然而，許多預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)，如高盛和匯豐估計(jì)明年的供應(yīng)過(guò)剩將小于國(guó)際能源署的預(yù)測(cè)。

如果歐佩克+能夠經(jīng)受住明年初石油市場(chǎng)的疲軟，那么到2026年底，其地位可能會(huì)更加穩(wěn)固。英國(guó)石油公司首席執(zhí)行官M(fèi)urray Auchincloss曾表示，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)增長(zhǎng)最快可能在明年初陷入停滯。

屆時(shí)，該聯(lián)盟或許能夠宣布其轉(zhuǎn)向追求市場(chǎng)份額的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?nèi)〉昧藙倮?，尤其是像?guó)際能源署和高盛這樣的預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)表示，石油需求增長(zhǎng)的持續(xù)時(shí)間可能比之前預(yù)期的更長(zhǎng)。

“我認(rèn)為歐佩克+不會(huì)在2026年減產(chǎn)，”曾在歐佩克秘書處工作、現(xiàn)為咨詢公司Rystad Energy AS分析師的Jorge Leon表示。“歐佩克+已經(jīng)明確了前進(jìn)的方向，那就是奪回市場(chǎng)份額?！?/p>

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