11月13日，農(nóng)商興銀理財發(fā)布公告，行成下沉新增廣西金秀農(nóng)村商業(yè)銀行為理財產(chǎn)品代銷合作機構。必爭

　　這一動作并非個例，高地公司近期招銀理財、理財蘇銀理財?shù)榷嗉依碡敼久芗夹略隼碡敭a(chǎn)品代銷機構，加速不少中小銀行出現(xiàn)在合作銀行名單中，開拓理財代銷業(yè)務向縣域市場下沉的市場趨勢愈發(fā)明顯。

　　不過，農(nóng)商隨著理財行業(yè)監(jiān)管體系不斷完善，行成下沉中小銀行的必爭理財代銷業(yè)務也面臨諸多考驗。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《華夏時報》記者采訪時表示，高地公司中小銀行在理財代銷方面面臨合規(guī)成本高、理財科技系統(tǒng)薄弱、加速專業(yè)人才匱乏及客戶財商教育不足等挑戰(zhàn)，開拓尤其在《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務管理辦法》實施后，對代銷全流程監(jiān)控、產(chǎn)品穿透管理與銷售行為規(guī)范提出更高要求，部分機構因資源有限易形成合規(guī)缺口。

　　面對這一現(xiàn)狀，婁飛鵬建議，中小銀行應依托本地化服務優(yōu)勢，強化客戶關系管理與投顧能力建設，積極引入理財子公司提供的系統(tǒng)支持、培訓資源與聯(lián)合產(chǎn)品設計，從“銷售中介”向“財富管理伙伴”轉(zhuǎn)型，同時通過科技投入優(yōu)化銷售流程與合規(guī)監(jiān)控體系，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　代銷渠道下沉至中小銀行

　　10月以來，理財公司與中小銀行的代銷合作進入“活躍期”。10月16日，中銀理財發(fā)布關于新增珠海農(nóng)村商業(yè)銀行為該公司理財產(chǎn)品代銷合作機構的公告。10月17日，蘇銀理財公告新增威海銀行、江南農(nóng)村商業(yè)銀行、福建海峽銀行等為銷售機構；同日，寧波理財發(fā)布公告稱，自10月14日起，廣州銀行可代理銷售該公司旗下部分理財產(chǎn)品。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，10月以來，已有招銀理財、興銀理財、中銀理財、蘇銀理財?shù)冉依碡敼鞠嗬^拓展代銷渠道，溫州銀行、廣西金秀農(nóng)村商業(yè)銀行、珠海農(nóng)商銀行、廣州銀行等中小銀行均在合作名單中。

　　中小銀行自身也在積極布局代銷業(yè)務。蘭州銀行三季報中表示，該行理財代銷存續(xù)規(guī)模突破百億元，首款聯(lián)創(chuàng)代銷產(chǎn)品開售六小時便售罄1億元；常熟銀行也在其半年報中表示，截至今年6月末，該行代銷理財規(guī)模72.77億元，而在2024年末，該行這一規(guī)模為49.54億元。

　　這一合作趨勢也得到行業(yè)數(shù)據(jù)支撐?！吨袊y行業(yè)理財市場季度報告（2025年三季度）》顯示，31家理財公司已打通母行外的銀行代銷渠道。2025年9月，全市場583家機構跨行代銷理財公司產(chǎn)品，較去年同期增加35家，代銷渠道的覆蓋面與滲透率持續(xù)提升。

　　為何理財公司與中小銀行的合作能快速升溫？蘇商銀行研究員薛洪言對《華夏時報》記者表示，核心動力在于雙方的需求互補與市場機遇。對理財公司而言，中小銀行在區(qū)域市場擁有穩(wěn)定的客戶基礎和本地化服務能力，能幫助填補大型銀行覆蓋不足的縣域及社區(qū)市場，快速擴大產(chǎn)品銷售半徑，并分散對母行渠道的依賴風險；對中小銀行而言，代銷理財產(chǎn)品能豐富中間業(yè)務收入來源，在凈息差承壓的背景下開辟新的利潤增長點。

　　薛洪言進一步補充，監(jiān)管層對資管業(yè)務市場化、專業(yè)化的引導，也為這種跨機構合作提供了政策支持，推動行業(yè)從封閉生態(tài)向開放協(xié)同發(fā)展，最終惠及投資者對多樣化理財產(chǎn)品的需求。

　　多重挑戰(zhàn)不容忽視

　　記者注意到，隨著理財行業(yè)監(jiān)管趨嚴，未獲理財子牌照的中小銀行正逐步退出理財市場，轉(zhuǎn)向純代銷模式，但這一轉(zhuǎn)型之路也面臨著一系列考驗。

　　據(jù)開源證券研報顯示，截至2025年三季度末，未持牌銀行存續(xù)理財產(chǎn)品數(shù)量降至1.33萬只，環(huán)比持續(xù)下滑，市占率僅8.87%。這些機構普遍面臨產(chǎn)品線單一、單家及單只產(chǎn)品規(guī)模偏小的問題，盈利能力不足，主動退出理財市場后大多轉(zhuǎn)為純代銷。

　　事實上，借助大型理財子公司產(chǎn)品資源的純代銷模式，已成為中小銀行增強客戶粘性、提升收入的主要路徑。不過，當前理財市場整體受客群風險偏好低、負債端期限短等因素影響，權益?zhèn)}位始終處于低位。

　　值得一提的是，政策層面的新要求也對代銷業(yè)務提出挑戰(zhàn)。今年10月1日，《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務管理辦法》正式實施，從銷售流程規(guī)范、客戶適當性管理到合作機構篩選，均明確了更嚴格的標準。

　　對此，薛洪言表示，該辦法為中小銀行搭建規(guī)范的產(chǎn)品展示體系提供了明確指引，核心在于推動摒棄“唯業(yè)績論”的粗放運營模式，建立綜合考量產(chǎn)品風險、信息披露完整性等維度的評價標準?！巴ㄟ^構建‘合規(guī)為基、客戶為要’的展示體系，中小銀行可將監(jiān)管要求轉(zhuǎn)化為提升專業(yè)形象、贏得客戶信任的基石，推動代銷理財業(yè)務行穩(wěn)致遠?！?/p>

　　值得注意的是，中小銀行代銷業(yè)務的后續(xù)發(fā)展仍需應對多重潛在風險。開源證券研報提示，若經(jīng)濟增速不及預期或持續(xù)處于低利率環(huán)境，將加劇理財欠配壓力；金融監(jiān)管趨嚴可能縮窄資產(chǎn)端選擇；而理財子牌照發(fā)放收緊則讓未持牌機構面臨存量規(guī)模受限、增量產(chǎn)品無法發(fā)行的困境。

　　針對行業(yè)發(fā)展痛點，薛洪言建議，理財公司需從三方面強化投研能力，為中小銀行代銷提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品支撐。一是體系化構建投研架構，覆蓋宏觀策略、行業(yè)研究、資產(chǎn)配置與風險管理，形成全市場研究網(wǎng)絡；二是差異化深耕細分賽道，在綠色金融、養(yǎng)老理財?shù)阮I域打造特色投研優(yōu)勢，形成獨特競爭力；三是科技化賦能投研效率，加大金融科技投入，建設一體化數(shù)據(jù)平臺，運用人工智能技術構建智能投研模型，實現(xiàn)市場風險動態(tài)監(jiān)測。

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