熱門(mén)華為概念股拓維信息（002261.SZ）昨晚發(fā)布三季度報(bào)告，含華量營(yíng)收延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，信息前三季營(yíng)業(yè)收入20.7億元，低基同比減少29%。數(shù)下但盈利端表現(xiàn)亮眼，凈利兩期盈利均實(shí)現(xiàn)巨幅增長(zhǎng)：第三季度歸母凈利潤(rùn)2604萬(wàn)元，飆升報(bào)同比大增239%；前三季度歸母凈利潤(rùn)1.04億元，拉滿同比飆升852%。難掩

亮眼的盈利增長(zhǎng)實(shí)則緣于2023年同期凈利近十年新低的低基數(shù)效應(yīng)，而且依賴一筆與主業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的疲態(tài)業(yè)績(jī)補(bǔ)償款托底，剔除非經(jīng)常性損益后，看財(cái)公司前三季歸母凈利潤(rùn)僅601萬(wàn)元，含華量同比仍下降37%，信息這般盈利表現(xiàn)與公司近一年“含華量”十足的低基曝光度形成鮮明反差。

發(fā)布三季報(bào)當(dāng)天，數(shù)下拓維信息同步公告四個(gè)募投項(xiàng)目延期，部分項(xiàng)目最晚延期至2027年12月，已較2021年定增時(shí)的原計(jì)劃滯后超4年有余，延期理由指向“AI+鴻蒙”戰(zhàn)略調(diào)整?；厮萁贽D(zhuǎn)型歷程，拓維信息兩度“追風(fēng)”（手游、在線教育）教訓(xùn)深刻，均因大額商譽(yù)減值付出高昂代價(jià)，余波至今未平，如今在華為生態(tài)光環(huán)之下三度站上風(fēng)口，能否打破往日循環(huán)，已然擺在眼前。

低基數(shù)下的利潤(rùn)飆升：“意外收入”+三費(fèi)普降

拓維信息主營(yíng)軟件及服務(wù)、智能計(jì)算等業(yè)務(wù)，作為華為“鯤鵬/昇騰AI/海思+云/大模型+開(kāi)源鴻蒙”全方位戰(zhàn)略合作伙伴，其業(yè)務(wù)與華為技術(shù)生態(tài)深度綁定。因此，華為的每一次戰(zhàn)略動(dòng)作以及拓維信息自身的業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)，都使其業(yè)績(jī)表現(xiàn)備受市場(chǎng)關(guān)注。

拆解這次“暴漲”，本質(zhì)上是一次低基數(shù)下的業(yè)績(jī)反彈。具體來(lái)看，2023年前三季度，拓維信息因受手游項(xiàng)目《餐廳大亨》計(jì)提減值影響，歸母凈利潤(rùn)僅1101萬(wàn)元，不僅創(chuàng)下近十年新低，同比降幅更達(dá)80%。

來(lái)源：三季報(bào)

今年的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，實(shí)則是從去年的非正常低位回歸到往年正常的盈利水平，與公司的業(yè)務(wù)規(guī)?；蛴芰ψ兓嚓P(guān)性不強(qiáng)。

不僅如此，此次回歸常態(tài)的暴漲甚至與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)系較弱，因?yàn)榻衲昵叭径龋鼐S信息的非經(jīng)常性損益也達(dá)到了近十年同期巔峰。這主要?dú)w功于一筆“意外收入”。

三季報(bào)顯示，當(dāng)期非經(jīng)常性損益中貢獻(xiàn)最大的是“其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項(xiàng)目”，該類目的金額高達(dá)7284萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的7成。

翻閱半年報(bào)可知，這筆收入是一筆業(yè)績(jī)補(bǔ)償款，今年3月，拓維信息剛通過(guò)司法途徑曲折收到一筆7284萬(wàn)元的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款，主要來(lái)自業(yè)績(jī)補(bǔ)償方對(duì)拓維信息旗下深圳市海云天科技股份有限公司2018年業(yè)績(jī)的補(bǔ)償。

除了偶發(fā)的意外補(bǔ)償款收益，拓維信息盈利回升還受到銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用普降的助力，期內(nèi)分別下降31%、6%、79%。其中，銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用下降的原因分別是“上期有銷售傭金的影響”和“銀行借款規(guī)模下降”。

來(lái)源：三季報(bào)

風(fēng)口轉(zhuǎn)型期，募投項(xiàng)目三度延期

發(fā)布三季報(bào)當(dāng)天，拓維信息同步公告四個(gè)募投項(xiàng)目延期，這些項(xiàng)目均是公司2021年的定增募投項(xiàng)目，也是該批項(xiàng)目第三次面臨延期。

具體來(lái)看，“行業(yè)智慧云解決方案研發(fā)項(xiàng)目”（項(xiàng)目一）和“基石研究院建設(shè)項(xiàng)目”（項(xiàng)目二）預(yù)定可投入使用時(shí)間均從原計(jì)劃的2025年12月31日延期至2027年12月31日；“銷售及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”（項(xiàng)目三）和“基于鴻蒙的行業(yè)發(fā)行版研發(fā)項(xiàng)目”則統(tǒng)一延期至2026年12月31日，兩者原計(jì)劃節(jié)點(diǎn)同為2025年12月31日。

來(lái)源：公告

對(duì)于此次延期，拓維信息給出的原因是“AI技術(shù)的變革型突破將影響整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)，公司將戰(zhàn)略調(diào)整為‘AI+鴻蒙’，并將研發(fā)重點(diǎn)側(cè)重在AI方向。由于AI行業(yè)應(yīng)用剛剛興起，公司采用謹(jǐn)慎原則、小步快跑方式，減緩募投項(xiàng)目的實(shí)施。同時(shí)公司采用了現(xiàn)有資源利用以及云資源租賃方式，減緩了自建算力中心項(xiàng)目的節(jié)奏”。

回顧該批定增項(xiàng)目的推進(jìn)歷程，此前已歷經(jīng)一次募資用途變更和兩次延期。2022年3月，拓維信息曾將“銷售及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”和“基石研究院建設(shè)項(xiàng)目”中合計(jì)2.12億募集資金轉(zhuǎn)投向“行業(yè)智慧云解決方案研發(fā)項(xiàng)目”和新增“基于鴻蒙的行業(yè)發(fā)行版研發(fā)項(xiàng)目”。

2023年、2024年，又先后兩次宣布以上部分募投項(xiàng)目延期。截至此次延期，項(xiàng)目一、項(xiàng)目二、項(xiàng)目三的可投入使用時(shí)間已經(jīng)比原計(jì)劃的2023年4月30月分別延期4年8個(gè)月、4年8個(gè)月、3年8個(gè)月。

該批項(xiàng)目緊密貼合華為步伐，2021年定增時(shí)，拓維信息明確募投項(xiàng)目圍繞華為鯤鵬處理器和華為云布局，而當(dāng)年恰好是華為鯤鵬的全棧生態(tài)構(gòu)建之年，彼時(shí)，華為正式發(fā)布鯤鵬眾智計(jì)劃。如今項(xiàng)目延期的措辭則是在“AI+鴻蒙”戰(zhàn)略下側(cè)重AI方向，核心依然未脫離與華為的合作框架。

回溯拓維信息近十年發(fā)展歷程，從2015年進(jìn)軍手游，到大手筆轉(zhuǎn)型在線教育，眼下，拓維信息儼然已第三次站在風(fēng)口——AI，只是前兩次“追風(fēng)”后，都因大額商譽(yù)減值付出了高昂代價(jià)，且這一影響至今縈繞。這一回押注“AI+鴻蒙”，能否真正接住風(fēng)口？（文｜公司觀察，作者｜張孫明爍，編輯｜曹晟源）

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