本報（chinatimes.net.cn）記者胡夢然 深圳報道

耀才證券（01428.HK）股價跟隨螞蟻收購消息起起伏伏。耀才蟻收延期

11月11日晚間，證券阻螞耀才證券發(fā)布公告，麻雀面臨收購要約人螞蟻方面正考慮可能延長交易的變鳳最后截止日期。按照雙方4月訂立的凰故收購協(xié)議，交易原定截止日期是事遇2025年的11月25日，但要約方有權延長交易日期。購案

12日開盤，耀才蟻收延期耀才證券股價一度跌超13%，證券阻螞截至收盤跌幅超過5%；14日，麻雀面臨耀才證券股價持續(xù)低迷，變鳳收報8.31港元/股?；斯识驮谝粋€月前的事遇10月13日，耀才證券因為螞蟻要約收購獲得香港證監(jiān)會批準消息，購案一度漲超34%。耀才蟻收延期

一紙延期公告，讓市場目光再次聚焦于未落地的監(jiān)管批文。耀才證券“麻雀變鳳凰”的故事能否實現(xiàn)？

起起伏伏的股價背后

此前公告顯示，螞蟻集團通過旗下全資控股的境外主體，以每股3.28港元的價格向耀才證券發(fā)起要約收購，目標是其50.55%控股權。此舉被市場視為螞蟻拓展跨境證券業(yè)務的關鍵一步。

根據監(jiān)管要求，該交易需同時獲得中國國家發(fā)展和改革委員會、香港證監(jiān)會的批準。而香港證監(jiān)會已于9月放行。

在最新的公告中，對于延期原因，顯示是因為完成條件（c）暫未達成，在此前的聯(lián)合公告中提到，條件（c）為“已完成就購股協(xié)議項下擬進行的交易向中國國家發(fā)展和改革委員會申報”。

耀才證券是香港的老牌券商，成立于1995年，隨著不斷發(fā)展，其于2010年8月在港交所掛牌上市。截至2025年，香港持牌券商已超600家，市場競爭極為激烈。而行業(yè)資源高度集中，大部分交易量由頭部券商占據。高昂的合規(guī)成本與普遍的同質化經營，使得眾多中小券商的生存環(huán)境日益嚴峻。

市場普遍預期，螞蟻的入主將為耀才帶來“麻雀變鳳凰”的蛻變。螞蟻集團在技術、平臺與資源上的優(yōu)勢，可以推動耀才證券從傳統(tǒng)券商向互聯(lián)網轉型，重塑其核心競爭力。

在被螞蟻要約收購耀才證券消息公布之前，耀才證券股價長期在3港元徘徊。4月28日，消息公布之后耀才證券恢復交易的首日，股價一路高歌猛進，當日上漲超過80%至5.55港元；隨后耀才證券股價持續(xù)走高，至7月21日來到17.68港元高位。

但因為香港證監(jiān)會的批準遲遲未等到，耀才證券的股價開始出現(xiàn)回調。10月13日，耀才證券股價上演“V”形反轉。早盤大幅下挫后，午間收購獲香港證監(jiān)會批準的消息刺激股價急速拉升，最終收漲34.52%至11.73港元。

在一眾香港券商中被螞蟻看中，耀才證券有何獨特之處？

根據香港證監(jiān)會公示，耀才證券持有第1類證券交易、第2類期貨合約、第4類證券咨詢、第5類期貨咨詢、第7類自動化交易、第9類資產管理。手握多張牌照，是螞蟻集團看中耀才證券的重要原因。

中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元對《華夏時報》記者表示，耀才作為持牌券商，可為螞蟻提供合法的跨境資產配置路徑?。?此外，螞蟻可借助耀才的本地化交易系統(tǒng)，快速接入香港資本市場，彌補其海外金融基礎設施短板。

臨門一腳遲遲未落

深咨協(xié)出海服務業(yè)委員會主任鄭磊對《華夏時報》記者指出，監(jiān)管層對跨境證券業(yè)務合規(guī)性有嚴格要求。螞蟻的技術能力+耀才的牌照，有可能形成一個較大的“跨境金融通道”，特別是內地資金出海通道，可能是獲得審批的一個主要關注點，對金融科技巨頭的潛在風險進行前置性防范，可能影響這項交易的最終達成。

近年來，有關部門持續(xù)整治跨境證券業(yè)務違規(guī)開戶問題。富途、老虎證券等平臺于2025年9月進一步收緊對內地用戶的開戶政策，反映出監(jiān)管對跨境資本流動的審慎態(tài)度。

天使投資人郭濤在接受《華夏時報》記者采訪時指出，2021年起中國證監(jiān)會持續(xù)整治非法跨境展業(yè)，2023年《證券經紀業(yè)務管理辦法》出臺后，富途、老虎APP下架，但2025年6月違規(guī)開戶“死灰復燃”引發(fā)監(jiān)管二次收緊。此系列信號表明，監(jiān)管層正通過“政策約束+技術限制+合規(guī)審查”三重防線遏制無序展業(yè)，螞蟻收購遇阻實為監(jiān)管強化跨境金融合規(guī)的縮影，而非單一交易個案問題。

支培元表示，跨境券商明確要求內地居民新開戶需持有香港身份證或其他國家永居證明，直接參與境外證券投資的通道收窄?。這一政策收緊與螞蟻收購耀才證券遇阻幾乎同步，反映出?跨境金融監(jiān)管趨嚴?的宏觀環(huán)境。兩者均指向對“跨境資本流動”的審慎態(tài)度。螞蟻收購耀才涉及境外券商控股權轉移，而券商開戶政策收緊則限制內地資金外流，均需符合反洗錢、外匯管理等監(jiān)管要求?。

在他看來：“監(jiān)管收緊可能引發(fā)對跨境金融業(yè)務合規(guī)性的擔憂，間接影響螞蟻收購案的審批風險。若監(jiān)管層對跨境資本流動持謹慎立場，交易獲批難度可能增加?。”

目前，螞蟻集團尚未宣布延期的具體安排。耀才證券表示，要約人一直積極與有關部門進行溝通，以期盡快達成，但強調“收購可能會或未必會進行”。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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