AIC市場(chǎng)迎來(lái)“新玩家”
首家股份制銀行系A(chǔ)IC獲批開(kāi)業(yè)。新玩家11月9日，登場(chǎng)端動(dòng)興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，投資提速該行于2025年11月7日收到《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于興銀金融資產(chǎn)投資有限公司開(kāi)業(yè)的作頻批復(fù)》，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局已批準(zhǔn)該行全資子公司興銀投資開(kāi)業(yè)。市場(chǎng)根據(jù)該批復(fù)，擴(kuò)容興銀投資注冊(cè)資本為人民幣100億元，新玩家注冊(cè)地為福建省福州市，登場(chǎng)端動(dòng)后續(xù)將依照有關(guān)規(guī)定辦理開(kāi)業(yè)手續(xù)。投資提速
興業(yè)銀行表示，作頻“興銀投資的市場(chǎng)開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著該行在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、擴(kuò)容賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新玩家道路上邁出了關(guān)鍵一步”。后續(xù)，登場(chǎng)端動(dòng)興銀投資將依托專業(yè)化、投資提速市場(chǎng)化的債轉(zhuǎn)股及相關(guān)業(yè)務(wù)，加大支持科創(chuàng)企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)，通過(guò)優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，有效降低杠桿率，精準(zhǔn)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能。
事實(shí)上，興銀投資的籌備歷程已近七年。早在2018年12月，興業(yè)銀行董事會(huì)便審議通過(guò)《關(guān)于投資設(shè)立興銀金融資產(chǎn)投資有限公司的議案》，擬出資100億元投資設(shè)立全資子公司興銀金融資產(chǎn)。彼時(shí)興業(yè)銀行稱，設(shè)立興銀投資公司是該行為積極響應(yīng)中央號(hào)召和監(jiān)管要求，實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)專業(yè)化與市場(chǎng)化運(yùn)作的重要舉措。但此后籌備工作一直未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
直至今年3月，國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》，將股權(quán)投資試點(diǎn)范圍擴(kuò)展至18個(gè)試點(diǎn)城市所在省份，明確支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立AIC。這一政策落地既為國(guó)有大行補(bǔ)位鋪路，也為股份制銀行打開(kāi)了入場(chǎng)通道，成為行業(yè)擴(kuò)容的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
在政策東風(fēng)的“吹拂”下，AIC市場(chǎng)擴(kuò)容提速。興業(yè)銀行、中信銀行、招商銀行分別于5月、6月、7月獲批籌建AIC，注冊(cè)資本分別為100億元、100億元、150億元，郵儲(chǔ)銀行也于10月末宣布獲批籌建中郵金融資產(chǎn)投資有限公司，注冊(cè)資本為100億元。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧表示，興銀投資的落地標(biāo)志著股份制銀行正式進(jìn)入AIC市場(chǎng)，打破了長(zhǎng)期由國(guó)有大行主導(dǎo)的市場(chǎng)格局。這不僅增加了市場(chǎng)的多樣性，還為科創(chuàng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)提供了更多元化的資金來(lái)源。今年以來(lái)多家銀行密集獲批籌建AIC，也反映出銀行系股權(quán)投資正朝著更加專業(yè)和細(xì)分的方向發(fā)展，特別是在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面發(fā)揮更大作用。
對(duì)于AIC行業(yè)未來(lái)的擴(kuò)容速度和競(jìng)爭(zhēng)格局，博通咨詢首席分析師王蓬博分析認(rèn)為：一方面，在政策鼓勵(lì)與資本補(bǔ)充壓力下，預(yù)計(jì)未來(lái)主要股份制銀行及頭部城商行將基本完成AIC布局，行業(yè)數(shù)量或翻倍；另一方面，競(jìng)爭(zhēng)格局將呈現(xiàn)國(guó)有大行強(qiáng)在規(guī)模與政策資源、股份制銀行勝在機(jī)制靈活與產(chǎn)業(yè)深耕的差異化態(tài)勢(shì)。尤其在區(qū)域經(jīng)濟(jì)活躍地帶，具備本地產(chǎn)業(yè)理解力和生態(tài)整合能力的AIC更易脫穎而出。
投資動(dòng)向頻頻涌現(xiàn)
伴隨AIC市場(chǎng)擴(kuò)容提速，行業(yè)投資端也呈現(xiàn)“多點(diǎn)開(kāi)花”的活躍態(tài)勢(shì)，各類基金落地與投資動(dòng)向不斷涌現(xiàn)。
從地方合作基金來(lái)看，10月31日，首期江蘇社保科創(chuàng)基金在蘇州正式簽約落地。該基金由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)聯(lián)合江蘇省政府、蘇州市政府和工銀投資共同出資設(shè)立，首期規(guī)模500億元，由蘇州創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司擔(dān)任管理人。據(jù)了解，該基金采用“母基金+直投”的雙層架構(gòu)與聯(lián)合管理模式，重點(diǎn)支持具備突破性技術(shù)、高成長(zhǎng)潛力，并能夠增強(qiáng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈韌性與安全水平的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)項(xiàng)目。在產(chǎn)業(yè)布局上，重點(diǎn)聚焦人工智能、集成電路、生物制造、新能源、高端裝備、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
無(wú)獨(dú)有偶，10月21日，深圳市建源政興股權(quán)投資基金在深圳福田正式揭牌。該基金由建信投資、深圳市海洋投資公司、深圳市引導(dǎo)基金、福田區(qū)引導(dǎo)基金共同發(fā)起設(shè)立，除70億元母基金外，后續(xù)擬設(shè)子基金，整體規(guī)模將放大至200億元。據(jù)介紹，該基金設(shè)立后有望成為全國(guó)規(guī)模最大的AIC基金，也是全國(guó)首只AIC母基金。在投向規(guī)劃上，基金采用“母子基金”創(chuàng)新架構(gòu)，將投資于深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金、CVC基金（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金）等子基金，與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基金形成錯(cuò)位補(bǔ)位。
此外，工、農(nóng)、中、建、交五大國(guó)有銀行也在2025年半年報(bào)中披露了旗下AIC公司的投資進(jìn)展。工商銀行表示，截至2025年6月末，該行已成功設(shè)立28只AIC股權(quán)投資基金，在首批試點(diǎn)城市中率先實(shí)現(xiàn)基金合作全覆蓋，為科技創(chuàng)新提供全周期支持；農(nóng)業(yè)銀行指出，截至2025年上半年，該行服務(wù)科技型企業(yè)近30萬(wàn)戶，落地了一批AIC試點(diǎn)基金、科技企業(yè)并購(gòu)貸款和科技創(chuàng)新債券業(yè)務(wù)，同時(shí)與全部AIC股權(quán)投資試點(diǎn)城市簽署合作協(xié)議，累計(jì)設(shè)立13只試點(diǎn)基金，認(rèn)繳規(guī)模超百億元；中國(guó)銀行披露，自AIC股權(quán)投資試點(diǎn)政策發(fā)布以來(lái)，該行已完成15只AIC股權(quán)投資基金注冊(cè)，合計(jì)認(rèn)繳規(guī)模超110億元，在商業(yè)航天等領(lǐng)域落地項(xiàng)目投資；建設(shè)銀行提到，截至2025年6月末，該行累計(jì)完成9只AIC試點(diǎn)基金設(shè)立及備案；交通銀行則表示，報(bào)告期末該行通過(guò)附屬機(jī)構(gòu)交銀資本管理有限公司備案基金41只，認(rèn)繳規(guī)模262.6億元，增幅41.72%，進(jìn)一步增強(qiáng)股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)能。
對(duì)于AIC投資端的活躍態(tài)勢(shì)，余豐慧分析認(rèn)為，這體現(xiàn)了當(dāng)前股權(quán)投資市場(chǎng)中政府引導(dǎo)基金與社會(huì)資本合作的趨勢(shì)日益明顯。這種合作模式有助于將長(zhǎng)期資本引入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，同時(shí)也表明在政策導(dǎo)向下，金融機(jī)構(gòu)正在積極探索如何更好地服務(wù)于國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。通過(guò)這種方式，不僅能有效緩解科創(chuàng)企業(yè)的融資難題，還能提升社會(huì)資本配置效率，實(shí)現(xiàn)雙贏局面。
蘇商銀行特約研究員武澤偉則指出，今年以來(lái)AIC投資端的活躍表現(xiàn)，反映了政策引導(dǎo)下市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的共識(shí)。AIC的深度參與顯示機(jī)構(gòu)投資者在調(diào)動(dòng)大規(guī)模資金、支持國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)方面的優(yōu)勢(shì)，資金配置邏輯強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分散和長(zhǎng)期持有，而非短期投機(jī)。這種趨勢(shì)表明股權(quán)投資市場(chǎng)正優(yōu)化資源配置，優(yōu)先投入科創(chuàng)領(lǐng)域以培育新動(dòng)能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)通過(guò)“耐心資本”來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，推動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)。
