A股科技龍頭市值逼近消費龍頭，歷史折射出了怎樣的時刻時代市場信號？

　　一位券商研究所所長對上海證券報記者分析，寧德時代的寧德市值突破背后，是貴州它成功將中國制造業(yè)向“微笑曲線”兩端延伸，并成功把中國的茅臺國家影響力、文化影響力體現(xiàn)到產(chǎn)品定價中。歷史其定價能力、時刻時代產(chǎn)業(yè)鏈話語權、寧德產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的貴州提升，是茅臺中國國家影響力提升的縮影，其市值的歷史成長也是中國國家影響力成長在資本市場上的縮影。

　　該所長同時表示，時刻時代要客觀承認貴州茅臺的寧德價值。貴州茅臺依舊是貴州中國消費品牌的代表之一，擁有屬于其自己的茅臺發(fā)展空間。

　　市值之爭一度焦灼

　　9月25日，貴州茅臺股價表現(xiàn)穩(wěn)定，守住1.80萬億元關口。不過寧德時代開盤后股價漲幅持續(xù)擴大，市值從1.75萬億元開始拉升，1.76、1.77、1.78、1.79……最終突破1.80萬億元，市值歷史性超越貴州茅臺。

　　記者注意到，今年以來寧德時代與貴州茅臺股價走勢差異明顯。年初至今，寧德時代漲幅達48.83%，而貴州茅臺為-3.82%。60日漲幅寧德時代為47.10%，貴州茅臺為1.55%。月漲幅寧德時代為25.70%，貴州茅臺為-2.87%。

　　寧德時代、貴州茅臺漲幅對比

　　就寧德時代等鋰電龍頭的拉升動因，一位券商首席分析師近日對上海證券報記者表示：“9月本就是動力電池的交付旺季，再加上儲能電池的需求爆發(fā)，鋰電龍頭業(yè)績預期明顯提升?！币环矫?，每年9月至年底，車企往往進入較高密度的排產(chǎn)周期，這一時段也是動力電池交付旺季。另一方面，儲能市場需求增長明顯，并且市場需求向技術實力強的龍頭企業(yè)傾斜。

　　上述券商首席分析師就這一觀點展開分析稱，鋰電池實際上是一個“安全件”，龍頭公司產(chǎn)品的安全性更加被消費者認可。今年“136號文”（《關于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》）取消強制配儲后，儲能需求從“完成并網(wǎng)任務”轉(zhuǎn)向了“真正實現(xiàn)調(diào)用”。而真實調(diào)用，直接催生了市場對電芯質(zhì)量和安全性的重視，因此頭部企業(yè)產(chǎn)品更加受到青睞。

　　“在這種情況下，我們不僅會看到高端產(chǎn)能的緊缺，還會看到產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈漲價?！痹撌紫治鰩煼Q。

　　近日記者多方采訪了解到，寧德時代出現(xiàn)產(chǎn)能緊張，排產(chǎn)預期高增。日前有券商研究所稱，寧德時代2026年電池排產(chǎn)（即規(guī)劃產(chǎn)量）或達1000GWh，較2025年增長約43%，超出市場預期。上海證券報記者自“寧鏈”企業(yè)處獲悉，寧德時代確實給出了非常高的排產(chǎn)指引，公司正努力增加產(chǎn)能保供。

　　作為中國科技股的代表之一，寧德時代亦受到外資認可，其港股較A股出現(xiàn)溢價。9月25日上午，寧德時代港股PE TTM達36.20，而A股PE TTM為30.03。

　　外資投行摩根大通9月14日發(fā)布的一份研報將寧德時代-H的評級由中性上調(diào)為增持。摩根大通表示，過去一個月，中國電池價值鏈出現(xiàn)顯著上漲。

　　摩根大通認為，寧德時代的儲能電池需求超預期，導致供應緊張及價格上漲，因此將其2025年至2026年的盈利預測上調(diào)約10%，為市場最高預期。

　　摩根大通直言：“我們認為寧德時代A股現(xiàn)為全球最便宜的電池股票，且為我們的首選?！?/p>

　　是什么塑造了寧德時代

　　從更大視角來看，A股科技龍頭市值比肩消費龍頭，體現(xiàn)了資金取向的變遷，亦是中國產(chǎn)業(yè)變遷的一個縮影。

　　就如何解讀這一歷史性事件，一位券商研究所所長對上海證券報記者提供了他的分析。

　　其表示，在認可寧德時代價值的同時，要客觀承認貴州茅臺的價值。貴州茅臺依舊是中國消費品牌的代表之一，是中國消費行業(yè)中非常杰出的一家企業(yè)。在未來中國國家影響力、文化影響力提升的過程中，以貴州茅臺為代表的很多中國優(yōu)秀白酒龍頭企業(yè)，依舊有其發(fā)展空間。

　　該券商研究所所長分析稱，雖然寧德時代契合目前市場對科技股的偏好，但其成就并非只因科技屬性強。單論科技屬性，不少芯片公司可能比寧德時代更高。寧德時代的成長，還得益于將中國制造業(yè)向“微笑曲線”兩端延伸，并成功把中國的國家影響力、文化影響力體現(xiàn)到產(chǎn)品定價中。其定價能力、產(chǎn)業(yè)鏈話語權、產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的提升，是中國國家影響力提升的一個縮影，其市值提升是國家影響力在資本市場上的縮影。

　　作者：王玉晴