建立內(nèi)在度量的推手觀念

　　投資需要建立度量的觀念，海外熱錢對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的中國(guó)資產(chǎn)態(tài)度為我們提供了一個(gè)外部視角，但更重要的暴漲背后是，投資者需要建立一個(gè)科學(xué)的推手度量觀念。

　　巴菲特在2015年致股東的中國(guó)資產(chǎn)信中舉了一個(gè)例子，說(shuō)明了內(nèi)在度量的暴漲背后重要性：

　　1986年，巴菲特從美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司手中買下了位于奧馬哈以北50英里的推手一塊400英畝（約1.62平方千米）的農(nóng)場(chǎng)。它花了巴菲特28萬(wàn)美元，中國(guó)資產(chǎn)遠(yuǎn)低于早些年一家破產(chǎn)銀行給農(nóng)場(chǎng)提供的暴漲背后借款。

　　巴菲特對(duì)經(jīng)營(yíng)農(nóng)場(chǎng)一無(wú)所知，推手但他的中國(guó)資產(chǎn)一個(gè)兒子熱愛(ài)農(nóng)事。巴菲特從他兒子處了解到，暴漲背后這塊農(nóng)場(chǎng)能生產(chǎn)多少玉米和大豆以及經(jīng)營(yíng)成本是推手多少。根據(jù)這些估計(jì)，中國(guó)資產(chǎn)巴菲特算出了這塊農(nóng)場(chǎng)的暴漲背后常規(guī)收益，當(dāng)時(shí)大約在10%。巴菲特還認(rèn)為，今后它的勞動(dòng)生產(chǎn)率會(huì)逐漸提高，作物的價(jià)格也將有所上漲。這兩種預(yù)期后來(lái)都成為了現(xiàn)實(shí)。巴菲特認(rèn)為，無(wú)需特別的知識(shí)或智慧就能得出結(jié)論，這筆投資不會(huì)虧損，還很可能大幅增值。

　　正如格雷厄姆所說(shuō)的，投資成功的秘訣在你的內(nèi)心，如果你在思考問(wèn)題的時(shí)候持批判態(tài)度。不相信華爾街的所謂“事實(shí)”，并且以持久的信心進(jìn)行投資，你就會(huì)獲得穩(wěn)定的收益，即便熊市亦如此。通過(guò)培養(yǎng)自己的約束力和勇氣，你就不會(huì)讓他人來(lái)左右你的投資目標(biāo)。說(shuō)到底，你的投資方式遠(yuǎn)不如你的行為方式重要。