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持倉(cāng)124億，平安人壽舉牌兩保險(xiǎn)股！中國(guó)人壽增持中國(guó)電信2億股，股民能跟否？

發(fā)布時(shí)間：2025-12-01 05:10:05 來(lái)源：素昧平生網(wǎng) 作者：熱點(diǎn)

　　保險(xiǎn)股上漲，持倉(cāng)持中平安人壽“閃電”舉牌兩家保險(xiǎn)公司H股

　　隨著人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)窗口開(kāi)啟及權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)回暖，億平市場(chǎng)對(duì)行業(yè)利差損風(fēng)險(xiǎn)緩解的安人預(yù)期升溫，保險(xiǎn)股估值修復(fù)行情漸次展開(kāi)。壽舉壽增在此背景下，牌兩險(xiǎn)資舉牌同業(yè)標(biāo)的保險(xiǎn)，成為資本市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。股中國(guó)人國(guó)電股股跟否

　　今年以來(lái)，信億保險(xiǎn)股大幅上漲。持倉(cāng)持中截至8月20收盤(pán)，億平新華保險(xiǎn)A股累計(jì)上漲近40%，安人H股漲幅更超127%；中國(guó)太保A股累漲近22%，壽舉壽增H股漲幅達(dá)54%；中國(guó)平安、牌兩中國(guó)人保A股漲幅均超15%，保險(xiǎn)H股分別上漲30%、股中國(guó)人國(guó)電股股跟否77%；中國(guó)人壽H股亦錄得72%的累計(jì)漲幅，幾大保險(xiǎn)巨頭顯著跑贏恒生指數(shù)25%的漲幅。

　　近日險(xiǎn)資舉牌同業(yè)股票也尤為搶眼。8月12日、13日，平安人壽委托平安資管投資中國(guó)太保H股、中國(guó)人壽H股，累計(jì)持股比例均達(dá)5%，觸發(fā)舉牌；截至當(dāng)日，平安人壽持有舉牌標(biāo)的公司港股股票的賬面余額合計(jì)約124億元。

　　這是六年來(lái)險(xiǎn)資首次對(duì)同業(yè)保險(xiǎn)股發(fā)起密集舉牌。此前2019年中國(guó)人壽曾增持中國(guó)太保H股至5.04%。盡管兩次舉牌主體有所不同，但標(biāo)的均指向估值更低的港股保險(xiǎn)板塊。

　　值得注意的是，“平安系”對(duì)中國(guó)太保H股、中國(guó)人壽H股的布局不止于此。港交所數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中國(guó)平安集團(tuán)及其子公司平安人壽、平安資管合計(jì)持有中國(guó)太保H股、中國(guó)人壽H股的比例均已超15%，顯示出對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的看好。

　　某大型險(xiǎn)企精算人員向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析指出，當(dāng)前保險(xiǎn)股估值體系已從“靜態(tài)股息率”轉(zhuǎn)向“動(dòng)態(tài)利差改善和權(quán)益彈性溢價(jià)”的雙重定價(jià)，這與行業(yè)基本面變化密切相關(guān)。

　　7月底，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，觸發(fā)行業(yè)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制調(diào)整。多家人身險(xiǎn)公司已公告將于9月1日起，將普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率從2.5%下調(diào)至2.0%。這一調(diào)整被視為緩解行業(yè)利差損壓力的關(guān)鍵舉措。政策落地后，8月以來(lái)中國(guó)太保H股、中國(guó)人壽H股分別漲超17%、8%。

　　從估值層面，港股保險(xiǎn)股的配置價(jià)值更為突出。中國(guó)太保A/H股溢價(jià)率長(zhǎng)期維持40%左右，中國(guó)人壽A/H股溢價(jià)率長(zhǎng)期維持在100%左右，明顯的套利空間疊加高股息特征，形成獨(dú)特投資吸引力。截至8月20日收盤(pán)，中國(guó)太保H股、中國(guó)人壽H股股息率分別達(dá)3.18%、2.89%，較10年期國(guó)債到期收益率（約1.75%）存在明顯溢價(jià)。

　　“低波動(dòng)、高股息的屬性，與險(xiǎn)資對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的需求高度匹配?！鄙鲜鲭U(xiǎn)企精算人員向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，平安系的舉牌動(dòng)作，可能是精準(zhǔn)把握了保險(xiǎn)板塊低估值與高股息的雙重優(yōu)勢(shì)。在預(yù)定利率下調(diào)改善行業(yè)盈利前景、權(quán)益市場(chǎng)回暖提升投資收益的雙重驅(qū)動(dòng)下，保險(xiǎn)股的估值修復(fù)行情有望持續(xù)深化。

　　險(xiǎn)資加速入市，中國(guó)人壽增持中國(guó)電信2億股

　　近年來(lái)，監(jiān)管層持續(xù)推進(jìn)險(xiǎn)資入市進(jìn)程，推動(dòng)這一長(zhǎng)線資金加速布局資本市場(chǎng)。

　　年內(nèi)，政策層面的“組合拳”為險(xiǎn)資入市注入強(qiáng)勁動(dòng)力。1月，中央金融辦等六部門(mén)發(fā)文，要求大型國(guó)有保險(xiǎn)公司自2025年起，每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股；4月，國(guó)家金融監(jiān)管總局將部分檔位償付能力充足率對(duì)應(yīng)的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例上調(diào)5%，拓寬權(quán)益投資空間；7月，財(cái)政部對(duì)險(xiǎn)企凈資產(chǎn)收益率考核方式進(jìn)行調(diào)整，改為年度（30%）、3年周期（50%）、5年周期（20%）指標(biāo)相結(jié)合的模式，完善的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，更契合險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資的特性。

　　瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，今年以險(xiǎn)資為代表的長(zhǎng)線資金正積極入市，據(jù)其估算，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》有望推動(dòng)保險(xiǎn)資金在2025年凈流入權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)達(dá)到1萬(wàn)億元，且“保險(xiǎn)資金或在下半年持續(xù)入市”。

　　“A股慢牛有望改善當(dāng)前持續(xù)低利率環(huán)境下險(xiǎn)資投資生態(tài)，新準(zhǔn)則實(shí)施后股票持倉(cāng)上漲對(duì)險(xiǎn)企盈利彈性逐步放大。”葛玉翔向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

　　在政策的積極引導(dǎo)下，險(xiǎn)資入市步伐明顯加快。國(guó)家金融監(jiān)管總局披露的2025年二季度保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用情況顯示，截至2025年二季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額達(dá)36.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.39%。其中，險(xiǎn)資配置股票資產(chǎn)的力度持續(xù)加大，截至二季度末，人身險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的股票余額為3.07萬(wàn)億元，較年初增加6406億元，同比增幅高達(dá)47.57%，股票配置余額較一季度末環(huán)比增長(zhǎng)8.92%，多項(xiàng)數(shù)據(jù)均顯示出險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的青睞。

　　從已披露半年報(bào)的上市公司來(lái)看，險(xiǎn)資調(diào)倉(cāng)動(dòng)作頻頻。在增持?jǐn)?shù)量較大的個(gè)股中，今年二季度，信泰人壽增持華菱鋼鐵2.06億股，期末持倉(cāng)市值達(dá)15.17億元；中國(guó)人壽增持中國(guó)電信2.05億股，期末持倉(cāng)市值近85億元；瑞眾人壽、利安人壽也分別對(duì)西部礦業(yè)、常熟銀行進(jìn)行了超過(guò)1000股的增持。

　　而一直被險(xiǎn)資視為“壓艙石”的銀行股，依舊是其重點(diǎn)掃貨的對(duì)象。港交所披露易最新信息顯示，8月13日，平安人壽增持2651.5萬(wàn)股農(nóng)業(yè)銀行H股，增持完成后，其持有的農(nóng)業(yè)銀行H股增至43.29億股，占該行H股總數(shù)的14%；8月14日，弘康人壽也對(duì)鄭州銀行H股進(jìn)行了加倉(cāng)，增持?jǐn)?shù)量為2824.9萬(wàn)股。

　　據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理，2025年已有7家上市銀行被險(xiǎn)資舉牌。其中，招商銀行H股、郵儲(chǔ)銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股均獲平安人壽多次舉牌；此外，浙商銀行H股、杭州銀行A股、中信銀行H股、鄭州銀行H股也紛紛被險(xiǎn)資納入舉牌名單，銀行股在險(xiǎn)資配置中的重要地位愈發(fā)凸顯。

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