炒股就看金麒麟分析師研報，優(yōu)質(zhì)優(yōu)權(quán)威，主線專業(yè)，邏輯及時，優(yōu)質(zhì)優(yōu)全面，主線助您挖掘潛力主題機(jī)會！邏輯
來源：北京商報
繼貴州茅臺之后，優(yōu)質(zhì)優(yōu)寒武紀(jì)也在8月19日盤中突破1000元股價大關(guān)。主線無論是邏輯百元股還是千元股，都是優(yōu)質(zhì)優(yōu)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的典型，將會成為未來A股市場的主線主線邏輯。
貴州茅臺作為消費股的邏輯代表，其千元股價的優(yōu)質(zhì)優(yōu)背后是品牌稀缺性、產(chǎn)品供不應(yīng)求及穩(wěn)定業(yè)績的主線支撐，具有品牌加品質(zhì)的邏輯雙重保障，良好的業(yè)績及極低的預(yù)期風(fēng)險使其估值始終維持在較高水平，受到投資者的充分認(rèn)可。
寒武紀(jì)的崛起則展現(xiàn)了科技領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)優(yōu)價邏輯。因產(chǎn)品性能強(qiáng)，投資者對其未來業(yè)績不斷增長存在強(qiáng)烈預(yù)期，再加上技術(shù)壁壘過硬，引發(fā)投資者不斷追捧其股價。雖然當(dāng)前公司的市盈率水平仍然較高，但是投資者認(rèn)為其未來的市盈率將有機(jī)會大幅下降，這也是寒武紀(jì)股價能夠上摸千元的底層邏輯。
上述兩只股票的共性在于，兩者均通過核心競爭優(yōu)勢構(gòu)建了高壁壘。貴州茅臺依靠品牌壁壘，寒武紀(jì)則依托技術(shù)壁壘，二者均以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品支撐高股價，驗證了優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的邏輯。
優(yōu)質(zhì)優(yōu)價邏輯的本質(zhì)，是通過價格信號引導(dǎo)資源向高效領(lǐng)域配置。尤其對于科技型企業(yè)而言，當(dāng)企業(yè)研發(fā)投入占比達(dá)到一定比例時，其產(chǎn)品性能可能實現(xiàn)質(zhì)的提升，進(jìn)而獲得溢價能力。這種高投入、高技術(shù)、高股價的鏈條，也是優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的特征之一。
未來隨著優(yōu)質(zhì)優(yōu)價邏輯的深化，將推動A股市場呈現(xiàn)三大趨勢。一是估值體系重構(gòu)，傳統(tǒng)市盈率估值法將讓位于質(zhì)量溢價。寒武紀(jì)動態(tài)市盈率雖然較高，但因其技術(shù)獨占性與行業(yè)地位，市場仍給予高溢價。未來，具備核心技術(shù)、品牌壁壘的企業(yè)將享受更高估值溢價。
二是行業(yè)格局洗牌，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將通過并購整合提升集中度。優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過自身優(yōu)勢不斷提高市場占有率和利潤水平，劣質(zhì)企業(yè)因無法滿足優(yōu)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)而被淘汰，市場資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)公司集中。
三是投資理念升級，價值投資將從簡單的長期持有轉(zhuǎn)向質(zhì)量選擇。投資者會根據(jù)上市公司的質(zhì)量來不斷調(diào)整投資組合，優(yōu)質(zhì)公司的股價將會越來越高，劣質(zhì)公司可能會業(yè)績滑坡甚至最終退市。
除了個別剛上市的新股存在惡意爆炒而進(jìn)入高價股陣營的情形之外，大多數(shù)千元股、百元股都符合優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的特征。尤其在經(jīng)濟(jì)增長動能轉(zhuǎn)換的背景下，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價已成為資本配置的新選擇，不僅重塑了企業(yè)的競爭格局，更推動著資本市場轉(zhuǎn)型升級。
當(dāng)然，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價并不局限于高價股。那些能夠在品質(zhì)、技術(shù)、品牌上構(gòu)建核心優(yōu)勢的上市公司，都有機(jī)會在資本市場贏得長期的投資價值。對于投資者而言，識別并持有這類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更有機(jī)會在股市的長期波動中盈利，畢竟多數(shù)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的股票都呈現(xiàn)出慢牛走勢。
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