數(shù)據(jù)來源：理財公司2025年上半年理財業(yè)務(wù)報告，已有億理益資財聯(lián)社整理具體到理財公司來看，財資成權(quán)產(chǎn)投農(nóng)銀理財為權(quán)益投資規(guī)模最大，金入為885.69億元；招銀理財緊隨其后，市超達到667.68億元；蘇銀理財作為全市場排名第三、借道城商行中排名第一的已有億理益資理財公司，權(quán)益投資金額也達到了621.29億元；法巴農(nóng)銀理財和浙銀理財暫未開展權(quán)益投資。財資成權(quán)產(chǎn)投各家理財公司權(quán)益投資金額如下：
數(shù)據(jù)來源：理財公司2025年上半年理財業(yè)務(wù)報告，市超財聯(lián)社整理相比于公募基金，借道銀行理財目前權(quán)益配置比例仍然較低，已有億理益資在債券下行、財資成權(quán)產(chǎn)投股票上行的金入市場中，銀行理財如何把握機遇？市超國信證券經(jīng)濟研究所首席分析師孔祥指出，核心在于在堅守穩(wěn)健根基前提下，積極優(yōu)化策略，適當增加權(quán)益等風險資產(chǎn)預(yù)算。
他進一步表示，隨著理財“估值魔法”難以維系，持續(xù)優(yōu)化股債均衡配置框架不僅是對傳統(tǒng)優(yōu)勢的鞏固，更是控制產(chǎn)品凈值波動的關(guān)鍵。通過構(gòu)建以債券等固收資產(chǎn)為“壓艙石”、以權(quán)益資產(chǎn)為收益增強器的組合，可以在追求收益的同時有效管理回撤，實現(xiàn)客戶理財產(chǎn)品的均衡要求。
在財聯(lián)社今年9月主辦的“2025上海全球金融·資管年會”圓桌論壇上，建信理財副總裁梅雨方也表示，目前理財產(chǎn)品的供給和需求尚需進一步有效匹配，理財行業(yè)在權(quán)益等風險資產(chǎn)配置上仍有提升空間，從中長期發(fā)展來看，在權(quán)益等風險資產(chǎn)的投資中要精細平衡收益、波動、回撤與客戶體驗。
間接投資是絕對主流，金額占比超9成
總體來看，理財產(chǎn)品權(quán)益投資有兩種方式，一種是依據(jù)團隊投研能力，直接投資權(quán)益市場；另一種是通過私募基金、保險資管計劃、私募資管計劃以及信托產(chǎn)品等SPV，間接投資權(quán)益市場，理財公司在這其中扮演“管理人篩選者”的角色。
從梳理的數(shù)據(jù)來看，財聯(lián)社發(fā)現(xiàn)，目前超9成的資金都通過間接投資來布局權(quán)益市場，并且不同類型的理財公司體現(xiàn)的偏好不一。
具體而言，國有行理財公司中，除交銀理財未披露穿透前數(shù)據(jù)、中郵理財直接投資占比較高（64.14%）和建信理財直接投資占比為95.93%外，剩余3家完全依賴間接投資模式，穿透前直接投資為零；
除渤銀理財和恒豐理財均采用間接投資，浙銀理財暫未布局權(quán)益投資外，9家股份行理財公司在直接與間接投資上均有顯著布局，是行業(yè)中較為活躍的力量，內(nèi)部策略分化也較為明顯，其中廣銀理財積極提升投研能力，直接投資比例較高，達到22%；信銀理財直接投資比例也為10%；興銀理財和浦銀理財直接投資比例為8%。
8家城商行理財公司策略差異較大，其中北銀理財、上銀理財、徽銀理財均采用間接投資；蘇因理財、南銀理財直接投資比例較大，分別為40%和26%；寧銀理財和杭銀理財直接投資比例也接近10%；青銀理財為7%。
除此之外，渝農(nóng)商理財均采用間接投資；合資理財背靠外資機構(gòu)，成立之初便采取差異化策略，直接投資占比較高，其中，高盛工銀理財和施羅德交銀理財100%通過直投模式；貝萊德建信理財超9成資金采取直投模式；匯華理財直投比例也超6成。
此外，從路徑選擇來看，部分理財公司權(quán)益投資傾向于選擇被動投資。其中，華夏理財比較具有代表性，華夏理財于2023年6月28日推出“天工系列”被動指數(shù)產(chǎn)品，據(jù)中國理財網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，目前該系列產(chǎn)品已經(jīng)推出了20只，涵蓋上證50、中證1000、軍工電子、公募REITs、AI算力等指數(shù)。
為何要選擇被動路徑投資權(quán)益市場？華夏理財副總裁賈志敏在“2025上海全球金融·資管年會”圓桌論壇上表示，這是基于長期數(shù)據(jù)支撐后的選擇，過去30年，全球范圍內(nèi)約43%的上市公司市值上漲跑贏無風險利率，其中僅約1600家公司（占總數(shù)2.5%）貢獻了全部凈市值增長，同時從美國市場看，80%的主動基金長期跑輸指數(shù)。因此，相較于投資于個股與主動型基金，被動指數(shù)產(chǎn)品可以為投資者提供更好的投資回報。
(責任編輯：時尚)
