轉(zhuǎn)自：財聯(lián)社

財聯(lián)社11月17日訊（編輯 黃君芝）一項全新研究對美國和海外150年來的清奇結(jié)論關(guān)稅進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)了一個令人意外的特朗通脹結(jié)果：由于關(guān)稅對對經(jīng)濟(jì)和金融市場的干擾太大，通常會導(dǎo)致通脹下降。普說

這一結(jié)論與“關(guān)稅會抬高物價”的對美得出傳統(tǒng)觀點相左。與此同時，聯(lián)儲因特朗普總統(tǒng)的研究關(guān)稅政策引發(fā)食品、公用事業(yè)和保險成本上漲，關(guān)稅美國人正愈發(fā)憤怒。實際上因此，降低如果這項研究的清奇結(jié)論發(fā)現(xiàn)是正確的，特朗普最終可能會交出更好的特朗通脹通脹數(shù)據(jù)，前提是普說他能承受更弱的經(jīng)濟(jì)和勞動力市場。

在最新發(fā)表的對美得出一份工作報告中，舊金山聯(lián)邦儲備銀行的聯(lián)儲研究人員Régis Barnichon和Aayush Singh表示，短期內(nèi)，研究更高的關(guān)稅會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動減少、失業(yè)率上升和通貨膨脹率下降。

他們寫道：“通脹的反應(yīng)與標(biāo)準(zhǔn)模型的預(yù)測相悖，標(biāo)準(zhǔn)模型認(rèn)為，消費者價格指數(shù)（CPI）應(yīng)因關(guān)稅上調(diào)而上升。但與之恰恰相反，關(guān)稅沖擊似乎起到了總需求沖擊的作用——將通脹和失業(yè)率推向同一個方向?！?/p>

研究人員指出，一種可能的解釋是，關(guān)稅造成了不確定性，打擊了消費者和投資者的信心，抑制了經(jīng)濟(jì)活動，給通脹帶來了下行壓力。又或者，關(guān)稅可能引發(fā)資產(chǎn)價格下跌，這也會對需求造成壓力，導(dǎo)致失業(yè)率上升和通脹下降。

Barnichon和Singh寫道：“我們找到了支持這兩種說法的證據(jù)：作為對更高關(guān)稅的回應(yīng)，股價下跌，股市波動加劇?！?/p>

他們發(fā)現(xiàn)，在第二次世界大戰(zhàn)之前，關(guān)稅稅率每永久性提高4個百分點，通貨膨脹率就會降低2個百分點，失業(yè)率則會上升約1個百分點。戰(zhàn)后的相關(guān)估計更加不確定，但仍然表明關(guān)稅上調(diào)會降低通貨膨脹并加劇失業(yè)問題。

特朗普政府官員長期以來一直堅稱，關(guān)稅政策并沒有引發(fā)通貨膨脹，盡管自總統(tǒng)4月份發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)以來，消費者價格指數(shù)已經(jīng)攀升。在美國人憤怒的呼聲中，特朗普上周五宣布，他將取消牛肉、咖啡和一系列其他商品的關(guān)稅。

不過，即使通脹如上述研究所言會因關(guān)稅下降，這對普通美國人來說，可能還不夠。他們要求提高整體負(fù)擔(dān)能力，希望看到價格下降，而不僅僅是以較慢的速度上漲。

瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Donovan在一份報告中表示：“人們對喪失負(fù)擔(dān)能力感到憤怒，并傾向于將此歸咎于現(xiàn)任政府?！?/p>

“人們很容易把負(fù)擔(dān)能力看作是‘生活成本危機(jī)’的另一個版本——但實際上，負(fù)擔(dān)能力有微妙的不同，而且（這種情況）可能會持續(xù)下去?！?/p>

（財聯(lián)社 黃君芝）