專題：星巴克中國易主：博裕投資拿下60%股權(quán) 目標(biāo)在華2萬家店

星巴克出售中國業(yè)務(wù)敲定買家。星巴

11月4日，克中界面新聞獲悉，國易股權(quán)星巴克咖啡公司宣布與另類資產(chǎn)管理公司博裕投資達成戰(zhàn)略合作，主博資億至多雙方將成立合資企業(yè)，裕投共同運營星巴克在中國市場的美元零售業(yè)務(wù)。

根據(jù)協(xié)議，拿下博裕將持有合資企業(yè)至多60%股權(quán)，星巴星巴克保留40%股權(quán)，克中并將繼續(xù)作為星巴克品牌與知識產(chǎn)權(quán)的國易股權(quán)所有者和授權(quán)方，向新成立的主博資億至多合資企業(yè)進行授權(quán)?；诩s40億美元（不計現(xiàn)金與債務(wù)）的裕投企業(yè)價值，博裕將獲得其相應(yīng)權(quán)益。美元

星巴克預(yù)計其中國零售業(yè)務(wù)的拿下總價值將超過130億美元，總價值由三部分構(gòu)成：向博裕出讓合資企業(yè)控股權(quán)益所得、星巴星巴克在合資企業(yè)中保留的權(quán)益價值，以及未來十年或更長時間內(nèi)持續(xù)支付給星巴克的授權(quán)經(jīng)營收益。

據(jù)悉，新成立的合資企業(yè)將繼續(xù)以上海為總部，管理并運營目前遍布中國市場的8000家星巴克門店。秉持共同的發(fā)展愿景，雙方將致力于未來將星巴克在中國的門店規(guī)模逐步拓展至20000家。

公開信息顯示，博裕投資成立于2011年，是私募股權(quán)投資、二級市場投資、不動產(chǎn)與新基建投資，以及風(fēng)險投資領(lǐng)域的專業(yè)機構(gòu)。今年5月，博裕收購北京SKP商場42%到45%的股權(quán)；根據(jù)SKP近50億美元的估值，這筆交易超過150億元人民幣。

對上述交易，星巴克董事長兼CEO倪睿安（Brian Niccol）表示：“博裕在本地市場的經(jīng)驗與專長，將有力加速星巴克在中國市場、特別是中小城市及新興區(qū)域的拓展?！?/p>

博裕投資合伙人黃宇錚則稱，26年來，星巴克在中國成功塑造了標(biāo)桿性的高端品牌形象，“我們既認(rèn)同這一品牌的持久生命力，也看到了為中國顧客帶來更創(chuàng)新、更本土化體驗的巨大機遇。”

據(jù)星巴克10月30日發(fā)布的最新財報，2025財年第四季度總凈收入為95.69億美元，同比增長5.5%，高于市場預(yù)期；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.78億美元，同比下滑78.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤為1.33億美元，同比下滑85.4%。

在當(dāng)天的業(yè)績交流會上，倪睿安曾表示：“我們收到了來自多個高質(zhì)量合作伙伴的濃厚興趣，他們都看到了星巴克品牌和團隊的巨大價值。我們預(yù)計將保留星巴克中國的重要股權(quán)，并對該地區(qū)的長期增長潛力保持信心。”

財報顯示，星巴克中國市場處于增長態(tài)勢。2025年第四季度，星巴克中國實現(xiàn)營業(yè)收入8.316億美元，同比增長6%，連續(xù)四個季度保持增長；2025財年全年營收達31.05億美元，同比增長5%。該季度，星巴克中國同店銷售額同比增長2%，連續(xù)兩個季度保持增長；同店交易量同比增長9%；門店經(jīng)營利潤率保持兩位數(shù)，連續(xù)四個季度經(jīng)營利潤與利潤率環(huán)比提升。

截至2025財年底，星巴克中國門店數(shù)達8011家，共進入1091個縣級市場。其中，2025財年第四季度新開門店 83家，新進入47個縣級市場；2025財年全年新開門店達415家。

去年下半年，市場傳出星巴克考慮出售其中國業(yè)務(wù)股權(quán)的消息。今年6月，有媒體報道稱，高瓴資本、凱雷投資和信宸資本等多家投資機構(gòu)參與了星巴克中國區(qū)的反向管理層路演，表達了對收購星巴克中國業(yè)務(wù)的興趣。9月，據(jù)科創(chuàng)板日報報道，星巴克已將博裕資本、凱雷集團、EQT與紅杉中國列為中國業(yè)務(wù)出售的最終候選方。這項收購案已在最后一輪談判階段，將在10月底前敲定結(jié)果。