炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，靴落下調(diào)權(quán)威，地歐專(zhuān)業(yè)，盟對(duì)及時(shí)，國(guó)林個(gè)百全面，科技助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！乙醛
每經(jīng)記者|彭斐 每經(jīng)編輯|文多
一則來(lái)自國(guó)林科技（300786.SZ，酸產(chǎn)收反稅較股價(jià)16.91元，品征市值31.12億元）的傾銷(xiāo)公告，為持續(xù)一年多的初裁歐盟對(duì)華乙醛酸反傾銷(xiāo)調(diào)查畫(huà)上了一個(gè)階段性的句號(hào)。
9月23日晚間，分點(diǎn)國(guó)林科技公告披露，靴落下調(diào)歐盟委員會(huì)于2025年9月22日公布了對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的地歐乙醛酸產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)調(diào)查最終裁定結(jié)果，其中國(guó)林科技全資子公司新疆國(guó)林新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新疆國(guó)林”）的盟對(duì)乙醛酸產(chǎn)品被征收57.3%的反傾銷(xiāo)稅。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)林個(gè)百這一終裁稅率相較于半年前初裁時(shí)高達(dá)175.8%的臨時(shí)反傾銷(xiāo)稅，出現(xiàn)了超過(guò)118個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào)?！把プ印苯K于落地，雖然最終稅率遠(yuǎn)低于初裁，但對(duì)于志在開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的國(guó)林科技而言，這依然是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。
對(duì)此，國(guó)林科技方面迅速回應(yīng)，稱(chēng)公司出口至歐盟的乙醛酸產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占整體營(yíng)收比重較低，本次征稅不會(huì)對(duì)公司未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。公司表示，將加大產(chǎn)品研發(fā)力度，持續(xù)降本增效，也將持續(xù)開(kāi)拓歐盟以外的銷(xiāo)售市場(chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并密切關(guān)注主要出口國(guó)家的政策變化、關(guān)稅變化等事項(xiàng)，提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
回顧此次反傾銷(xiāo)調(diào)查，可謂一波三折。該調(diào)查由歐盟企業(yè)WeylChem Lamotte SAS于2024年6月10日提出申請(qǐng)，歐盟委員會(huì)于同年7月25日正式立案，對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的乙醛酸（Glyoxylic Acid）發(fā)起反傾銷(xiāo)調(diào)查。案件的傾銷(xiāo)調(diào)查期為2023年7月1日至2024年6月30日。
在2025年3月24日，歐盟委員會(huì)公布的初裁結(jié)果一度令市場(chǎng)震驚。當(dāng)時(shí)，新疆國(guó)林被采取高達(dá)175.8%的臨時(shí)反傾銷(xiāo)稅，這一高額稅率幾乎意味著暫時(shí)關(guān)閉了其產(chǎn)品通往歐盟市場(chǎng)的大門(mén)。面對(duì)初裁結(jié)果，國(guó)林科技并未放棄，而是與專(zhuān)業(yè)律師團(tuán)隊(duì)一同積極進(jìn)行法律抗辯。
如今，終裁稅率較初裁時(shí)大幅下調(diào)了118.5個(gè)百分點(diǎn)，這無(wú)疑是公司積極抗辯取得的成果。
然而，即便稅率大幅降低，57.3%的關(guān)稅對(duì)于任何出口企業(yè)而言，仍是一道不低的門(mén)檻。這意味著在未來(lái)五年內(nèi)，國(guó)林科技的乙醛酸產(chǎn)品在歐盟市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力將持續(xù)承壓，這對(duì)于公司的海外市場(chǎng)戰(zhàn)略布局提出了新的考驗(yàn)。
對(duì)于歐盟的終裁結(jié)果，國(guó)林科技在公告中給出了相對(duì)樂(lè)觀(guān)的回應(yīng)。
國(guó)林科技披露，公司出口至歐盟的乙醛酸產(chǎn)品產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入，在2024年及2025年上半年占公司整體營(yíng)業(yè)收入的比重分別僅為3.50%和1.27%。較低的營(yíng)收占比，是公司認(rèn)為此次征稅“不會(huì)對(duì)未來(lái)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響”的核心依據(jù)。
盡管如此，國(guó)林科技坦承，歐盟加征反傾銷(xiāo)稅對(duì)公司乙醛酸出口歐盟市場(chǎng)確實(shí)產(chǎn)生了一定影響。自初裁結(jié)果公布后，部分歐盟市場(chǎng)上的客戶(hù)因無(wú)法承受高額關(guān)稅而停止進(jìn)口公司產(chǎn)品。但同時(shí)，仍有部分客戶(hù)選擇繼續(xù)合作，并愿意承擔(dān)較高關(guān)稅。
與此同時(shí)，國(guó)林科技還介紹：更多歐盟市場(chǎng)上的客戶(hù)對(duì)乙醛酸供應(yīng)鏈所面臨的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂(yōu)，預(yù)計(jì)未來(lái)部分客戶(hù)的需求可能會(huì)受到反傾銷(xiāo)稅的抑制，從而對(duì)公司在歐盟市場(chǎng)的銷(xiāo)售帶來(lái)一定壓力。
面對(duì)挑戰(zhàn)，國(guó)林科技計(jì)劃加大產(chǎn)品研發(fā)力度，并持續(xù)開(kāi)拓歐盟以外的銷(xiāo)售市場(chǎng)，擴(kuò)大在全球的市場(chǎng)份額。
在2025年5月12日的投資者關(guān)系活動(dòng)中，國(guó)林科技就曾表示，將積極開(kāi)拓乙醛酸國(guó)內(nèi)及國(guó)外市場(chǎng)，努力提升產(chǎn)能利用率。