91国高清视频,国产精品午夜视频,欧美黑人粗暴多交高潮水最多,99久久精品一区二区三区,毛片不卡免费看,av日韩中文字幕,久久黄色成人

中信建投期貨：多品種、多周期、多策略的CTA投資策略

發(fā)布時間：2025-12-01 06:42:51 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：娛樂

在當(dāng)前全球經(jīng)濟充滿不確定性、中信種多周期資策傳統(tǒng)股債市場波動加劇的建投背景下，投資者如何構(gòu)建一個更具韌性的期貨投資組合？

這需要我們跳出傳統(tǒng)思維，尋找能夠有效分散風(fēng)險、多品多策在不同市場環(huán)境下都有望捕捉機會的略的略“另類”策略。其中，中信種多周期資策量化CTA策略進入了越來越多投資者的建投視野。

從滾動年度波動率維度觀察，期貨2010年以來商品指數(shù)呈現(xiàn)出明顯的多品多策三年周期性。當(dāng)前，略的略本輪波動率下行周期已持續(xù)約三年，中信種多周期資策且波動率絕對水平處于歷史低位。建投由此來看，期貨CTA策略已迎來較好的多品多策投資窗口期，值得投資者重點關(guān)注。略的略

01

什么是CTA策略？

CTA，全稱Commodity Trading Advisor（商品交易顧問），通常被市場通俗地稱為“管理期貨”策略。

盡管名字里有“商品”二字，但它的投資范圍遠不止于此，而是廣泛投資于期貨及期權(quán)市場，覆蓋股指、國債、外匯、利率以及各類大宗商品（如能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品）等?？梢哉f，只要有公開交易的期貨品種，都可能成為CTA策略的投資標(biāo)的。

02

為何要關(guān)注CTA？

在市場風(fēng)格快速輪動、黑天鵝事件頻發(fā)的今天，傳統(tǒng)依賴于經(jīng)濟增長的股票和債券投資面臨巨大挑戰(zhàn)。而量化CTA策略憑借其獨特的機制，展現(xiàn)出強大的適應(yīng)性和配置價值。

01

獨特的風(fēng)險分散價值（低相關(guān)性）

CTA策略與傳統(tǒng)的股票、債券市場表現(xiàn)出極低的甚至負相關(guān)性。這意味著，當(dāng)股市或債市因宏觀經(jīng)濟不佳而下跌時，CTA策略可能因為捕捉到大宗商品、外匯等其他市場的趨勢而表現(xiàn)優(yōu)異，從而起到對沖整體投資組合風(fēng)險的作用，有效平滑組合的整體波動。這種在市場危機中可能提供正收益的特性，被專業(yè)投資者譽為“危機Alpha”，是其最核心的配置價值之一。

02

多空雙向的靈活性

與大多數(shù)只能通過資產(chǎn)價格上漲來獲利的傳統(tǒng)投資不同，通過期貨合約的“多空雙向交易”機制，CTA策略既可以在價格上漲時做多盈利，也能在價格下跌時做空獲利，打破傳統(tǒng)資產(chǎn)（如股票、債券）依賴單邊行情的局限性，擴大收益來源。這在單邊下跌或持續(xù)震蕩的市場中尤為可貴。

03

廣泛的投資領(lǐng)域

CTA 策略的投資范圍廣泛，涵蓋商品期貨、金融期貨等多個領(lǐng)域。這種廣泛的投資分散性，避免了將風(fēng)險集中于單一資產(chǎn)類別，實現(xiàn)了“不把雞蛋放在同一個籃子里”的目標(biāo)，進一步增強了策略的穩(wěn)健性。此外，優(yōu)于能在不同的市場環(huán)境中尋找盈利機會，具備較強的適應(yīng)性。

03

專業(yè)管理人：中信建投期貨有限公司

中信建投期貨有限公司成立于1993年，是中信建投證券股份有限公司的全資子公司。公司經(jīng)營范圍廣泛，擁有國內(nèi)六大期貨交易所的會員資格，依托強大的股東背景和遍布全國的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供了堅實的支持。

圖.中信建投期貨股東背景

注：中信建投期貨為中信建投證券股份有限公司-全資子公司（100%持股），與股東實行業(yè)務(wù)隔離制度。

資產(chǎn)管理部作為CTA產(chǎn)品的管理人，建立了嚴格的風(fēng)控、研究、配置、交易和歸因的閉環(huán)流程。同時，與擁有近40名分析師的公司研究發(fā)展部緊密協(xié)同，為策略研發(fā)提供強大的基本面和量化投研支持，形成了高效的內(nèi)部協(xié)作機制。

在風(fēng)控方面，中信建投期貨CTA策略采用純量化決策，排除主觀情緒干擾，并建立了事前、事中、事后全流程的風(fēng)險管理體系。

此外，在產(chǎn)品層面和策略層面均設(shè)置了明確的風(fēng)控指標(biāo)，如凈方向性暴露、單品種保證金占用、策略回撤自動降倉等機制，構(gòu)筑了多層次的風(fēng)險防火墻。

03

產(chǎn)品策略及優(yōu)勢

中信建投期貨的CTA策略核心在于其精心構(gòu)建的“三多”體系，即通過多因子策略體系，從不同維度對價格影響因素進行建模分析，以“多品種、多周期、多策略”的方式，力求在控制組合風(fēng)險的同時，綜合把握市場機會。

01

板塊維度

商品全品種策略：?采用普適性因子和參數(shù)，通過時序與截面兩種建模方法，捕捉整個商品市場的共性規(guī)律。

商品板塊策略：?對有色、黑色、能化、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬等主要板塊進行獨立建模，深挖各板塊獨特的定價因子，實現(xiàn)更精細化的管理。

國債期貨策略：該策略與商品期貨相關(guān)性較低，其包含的宏觀、量價、基本面等9大類維度，有助于在不同經(jīng)濟周期中平滑組合的整體波動。

02

因子維度

量價因子：?結(jié)合時序（跟蹤自身歷史）與截面（比較不同品種）建模，涵蓋趨勢、反轉(zhuǎn)、價格形態(tài)、波動率等多種經(jīng)典及創(chuàng)新因子。

基本面因子：?依托期貨公司研究所的深厚研究實力，將基差、庫存、倉單、產(chǎn)業(yè)利潤、宏觀經(jīng)濟等基本面數(shù)據(jù)進行量化，構(gòu)建具備扎實經(jīng)濟邏輯的因子。

另類因子：?積極探索如會員持倉結(jié)構(gòu)、季節(jié)性規(guī)律等非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)源，不斷尋找新的、與主流策略低相關(guān)的收益來源。

基于上述策略體系，中信建投期貨的CTA策略形成了四大核心特點，旨在實現(xiàn)策略的長期平穩(wěn)運行：經(jīng)濟邏輯強、資金容量大、均衡配置及風(fēng)控完備。

04

寫在最后

CTA策略以其獨特的低相關(guān)性、多空雙向的靈活性和系統(tǒng)化的交易紀律，為投資者提供了一種穿越市場周期的有力工具。在當(dāng)前這個充滿變化的時代，將CTA策略納入資產(chǎn)配置，是值得投資者重點關(guān)注的配置方向。

相關(guān)文章