財聯(lián)社10月29日訊（記者 鄒俊濤）10月29日，債市重啟招商銀行發(fā)布2025年三季報。投資拖累根據(jù)報告，竟成季度將轉(zhuǎn)機今年前三季度，上市收入招商銀行實現(xiàn)營收2514.20億元，銀行央行同比下滑0.51%。非息導(dǎo)致下滑原因主要來自非息收入部分的下滑公允價值變動損益。
Wind數(shù)據(jù)顯示，明顯買賣截止10月29日晚已有13家上市銀行披露2025年三季報，國債其中非息收入同比下滑9家，債市重啟12家披露三季報公允價值變動凈收益為負。投資拖累盡管非息收入下滑擾動加劇，竟成季度將轉(zhuǎn)機13家上市銀行中僅有3家營收規(guī)模同比下滑，上市收入目前行業(yè)整體營收表現(xiàn)樂觀。銀行央行
財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，非息三季度銀行公允價值變動收益減少主要受債市波動影響。業(yè)內(nèi)分析認為，公允價值波動對銀行今年三季報營收形成拖累。隨著央行宣布將重啟購債，受訪業(yè)內(nèi)人士認為，4季度有望迎來“債市小?！毙星椋蚴广y行非息收入迎來修復(fù)。
國盛固收團隊首席分析師楊偉業(yè)今日告訴財聯(lián)社記者，據(jù)他們團隊預(yù)測，預(yù)計4季度10年國債利率有望修復(fù)至1.65%左右水平。
多家銀行三季報非息收入下滑，稱受債市波動影響
據(jù)招商銀行三季報顯示，今年前三季度，該集團實現(xiàn)凈利息收入1，600.42億元，同比增長1.74%。非利息凈收入913.78億元，同比下降4.23%，對比今年中報降幅進一步擴大。非利息凈收入中，凈手續(xù)費及傭金收入562.02億元，同比增長0.90%；其他凈收入351.76億元，同比下降11.42%，
招商銀行對此表示，其他凈收入下滑主要是債券和基金投資的收益減少。截止今年9月末，招商銀行公允價值變動損益部分累計虧損88.27億元，其中三季度（7月-9月）虧損40.08億元。
財聯(lián)社記者注意到，此前多家上市銀行披露今年三季報非息收入同比下滑明顯，并明確表示，債市投資虧損導(dǎo)致公允價值變動收益減少，繼而拖累整體營收。
10月25日，平安銀行發(fā)布三季報顯示，公司今年前三季度的投資收益增長率已轉(zhuǎn)負，下降近10%，同時公司營收規(guī)模同比下降9.8%。平安銀行稱，一方面受貸款利率下行和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，另一方面受市場波動影響，債券投資等業(yè)務(wù)非利息凈收入下降。
更早前，華夏銀行發(fā)布今年上市銀行首份三季報顯示，該行營收同比下滑8.79%，公允價值變動收益由正轉(zhuǎn)負虧損45.05億元。10月24日，華夏銀行行長瞿綱在公司2025年第三季度業(yè)績說明會上指出，“2025年前三季度，營收下降的主要原因是受債市波動影響，公允價值變動收益同比減少”。
此外，其他多家上市銀行也同樣受非息收入下滑拖累。10月28日，摩根大通證券就渝農(nóng)商行三季報點評稱，“非利息收入拖累盈利趨勢走弱”。同日，華創(chuàng)證券就寧波銀行三季報發(fā)布研報稱，“受資本市場波動影響，公司前三季度公允價值變動錄得4.97億元的虧損（去年前三季度盈利 20.89億元），對非息收入形成一定拖累?！?/p>
10月29日，中金公司針對成都銀行三季報指出，其他非息收入對其盈利造成擾動。中金公司認為，成都銀行2025年三季度凈手續(xù)費收入同比基本持平，其他非息同比下降60%，公允價值變動同比由正轉(zhuǎn)負，或和債市利率上行有關(guān)。
“三季度利率債波動加大，導(dǎo)致我們部分交易賬戶出現(xiàn)估值回撤。”某股份制銀行今日向財聯(lián)社記者坦言，“雖然我們及時調(diào)整了持倉結(jié)構(gòu)，但仍難以完全對沖市場系統(tǒng)性波動的影響?！?/p>
央行購債帶來“債市小?！保炕蚶勉y行四季度非息收入修復(fù)
值得關(guān)注的是，近日央行行長潘功勝在2025金融街論壇年會上表示，將恢復(fù)公開市場國債買賣操作。伴隨央行表態(tài)，債市多頭情緒日漸濃厚，當(dāng)天10年、30年國債活躍券收益率演繹直線下行行情，降幅達到4-5bp
不過，民生固收首席分析師徐亮今日向財聯(lián)記者表示，后續(xù)還需央行釋放更多信息才能判斷利率是否會進一步下行。該團隊認為，央行宣布重啟國債買賣，考慮利率目前已下行較多，雖然債市整體情緒依然看好，但下行空間打開還需要進一步支撐，可以觀察央行買債規(guī)模和期限是否超預(yù)期。
楊偉業(yè)團隊指出，買賣國債本身對短端的利好更為確定，但央行釋放的信號會改善市場情緒，疊加前期風(fēng)險偏好較長端利差推升至較高水平，因而情緒修復(fù)也會帶動長端利率明顯下行。上述人士向財聯(lián)社記者表示，他們團隊判斷，4季度“債市小?！毙星橛型麑崿F(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，若“債市小?！毙星槿缙诙粒y行公允價值變動壓力有望緩解，非利息收入或迎來修復(fù)契機。
