本報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報道

2025年11月18日，多只第日調整A股三大指數(shù)連續(xù)第三個交易日下挫，熱門上證指數(shù)收跌0.8%至3939.81點，個股A股創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%。暴跌全市場逾4100只個股收盤飄綠，連續(xù)多只前期熱門個股暴跌。下挫

一位私募機構人士向《華夏時報》記者分析表示，結束近期全球主要股市普遍下跌，多只第日調整最直接的熱門導火索還是美聯(lián)儲可能延緩降息。11月18日，個股A股隔夜美股重挫，暴跌隨后亞太股市普遍下行，連續(xù)日經225指數(shù)、下挫韓國綜合指數(shù)均暴跌逾3%。結束

展望后市，多只第日調整東方財富證券研究所副所長陳果表示，2025年中國股市演繹“信心重估牛”，市場重估科技G2與國際化背景下的中國股市，估值有所修復，但并未過熱。2026年對中國股市趨勢依然樂觀，微觀增量資金流入有望持續(xù)增強。他認為，明年牛市會繼續(xù)，但效率也會很高，板塊輪動很重要，市場會更加傾向提前演繹透支有樂觀邏輯的板塊。

超4100只個股飄綠

11月18日，A股三大指數(shù)集體低開，上證指數(shù)全天弱勢下行，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指早盤雖多次翻紅，但午后壓力明顯增大，最終集體收于低位。

截至收盤，上證指數(shù)跌0.81%，報3939.81點；深證成指跌0.92%，報13080.49點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%，報3069.22點。此外，滬深300指數(shù)跌0.65%，北證50指數(shù)大跌2.92%，科創(chuàng)50指數(shù)逆勢上漲0.29%。

A股全天成交額約1.95萬億元，較前一日小幅放量156億元，連續(xù)第三個交易日未能突破2萬億元大關。

盤面上，31個申萬一級行業(yè)板塊多數(shù)下跌，僅傳媒、計算機、電子、食品飲料板塊小幅上漲，煤炭、電力設備、鋼鐵板塊跌幅居前，分別下跌3.17%、2.97%、2.85%。

從主力資金流向來看，凈流入前三的板塊為互聯(lián)網服務、軟件開發(fā)、文化傳媒，分別凈流入41.86億元、20.84億元、17.65億元；凈流出前三的板塊為電池、光伏設備、化學制品，分別凈流出106.25億元、69.5億元、65.49億元。

個股層面，全市場個股多數(shù)飄綠，收盤時有多達4106只個股下跌，其中36只個股跌停，跌幅超過7%的個股有150余只；上漲個股僅1277只，其中62只個股漲停。

煤炭板塊暴跌成為市場一大焦點，板塊跌超3%創(chuàng)4月初以來最大單日跌幅。云煤能源、寶泰隆跌停，安泰集團大跌逾9%，陜西黑貓、鄭州煤電跌超8%，大有能源跌近8%。

此外，多只近期漲勢強勁的個股暴跌。11月以來一度大漲逾200%的華盛鋰電，收盤大跌17%；10月以來翻倍的多氟多跌停，3連板豐元股份跌停，6天5板的東百集團跌停。值得一提的是，此前連續(xù)6天漲停的人民同泰，今日盤中一度跌停，午后直線拉升，截至收盤漲超6%。

巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴向《華夏時報》記者分析稱，近期A股的調整，整體看是多方因素共振造成的。外部層面，美聯(lián)儲政策預期變化成為核心導火索，圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩勒姆關于“進一步降息空間有限”的表態(tài)，令市場對12月降息的預期驟降至50%以下，全球流動性收緊預期升溫，直接壓制高估值科技板塊。內部層面，市場正處于宏觀數(shù)據(jù)驗證期與政策空窗期的疊加階段，部分經濟數(shù)據(jù)顯示復蘇基礎尚不牢固，動搖投資者信心。

“此外，機構在三季度對TMT板塊配置比例已突破40%，創(chuàng)2010年以來新高，四季度獲利了結需求強烈，加速了資金從高估值板塊撤離?！惫圾Q說。

板塊輪動或將加速

“臨近年底，市場波動可能加大，部分投資者選擇獲利了結，導致成交量階段性萎縮、震蕩加劇，這屬于正?，F(xiàn)象?！鼻昂ｉ_源基金首席經濟學家楊德龍向記者表示，從投資策略看，在4000點之前的牛市上半場，倉位可以聚焦于高股息板塊或科技成長股；進入下半場后，板塊輪動或將加快，配置需更加均衡，避免過度集中，如此進可攻、退可守。

“在當前關鍵指數(shù)關口，多空分歧加大，信心尤為重要。建議投資者保持信心，相信這輪慢牛長牛行情將是未來重要的財富增長機遇?！睏畹慢堈f。

郭一鳴認為，經歷了短期內外部的壓力以及指數(shù)迎來三連跌，在中期向好核心邏輯支撐下，市場短期的調整有望接近尾聲。

從技術分析角度看，郭一鳴指出，自3040點上行以來，A股調整周期多為1—3日，尚未出現(xiàn)連續(xù)四日下跌的記錄，三連陰后市場存在自然修復需求。此外，A股自身的估值優(yōu)勢與資金再配置趨勢也為市場企穩(wěn)提供支撐。當前滬深300指數(shù)市盈率處于歷史相對低位，部分超跌優(yōu)質個股已顯現(xiàn)配置價值。

中原證券分析師張剛認為，當前A股市場處于震蕩蓄勢、布局來年的重要階段，上證指數(shù)圍繞4000點附近蓄勢整固的可能性較大，市場風格再平衡仍將延續(xù)，周期與科技有望輪番表現(xiàn)。

他表示，10月金融數(shù)據(jù)顯示居民資產配置向金融資產轉移的長期趨勢未變，將為市場提供增量資金。建議投資者保持合理倉位，避免追漲殺跌，密切關注宏觀經濟數(shù)據(jù)、海外流動性變化以及政策動向，及時調整投資策略。

展望未來，陳果表示，對中國股市趨勢依然樂觀，微觀增量資金流入有望持續(xù)增強。其認為可關注三個預期差，包括企業(yè)盈利有望超預期，中國AI進展有望超預期，中美擴大“務實合作”有望超預期。同時也要關注新的波動風險點，尤其是美國再通脹與AI應用商業(yè)化的賽跑。總體來看，2026年牛市繼續(xù)已是一致預期，但要注意駕馭波動，把握好節(jié)奏與結構變化是影響超額收益的勝負手。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶

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