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　　國(guó)際金融報(bào)

　　為落實(shí)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案要求，開(kāi)盲盒進(jìn)一步規(guī)范公募基金的買(mǎi)基主題投資風(fēng)格管理，近日，金像監(jiān)管中基協(xié)起草了《公開(kāi)募集證券投資基金主題投資風(fēng)格管理指引》（下稱(chēng)《指引》），層出向各家基金管理人征求意見(jiàn)，開(kāi)盲盒11月15日之前提交反饋。買(mǎi)基

　　《國(guó)際金融報(bào)》記者從某公募基金公司處獲悉，金像監(jiān)管該公司已收到上述《指引》文件，層出目前正在內(nèi)部討論階段。開(kāi)盲盒

　　該人士認(rèn)為，買(mǎi)基當(dāng)前基金的金像監(jiān)管主題投資應(yīng)建立有效約束機(jī)制，讓基金主題（名稱(chēng)）與其合同約定的層出投資策略保持一致。

　　防止“風(fēng)格漂移”

　　過(guò)去幾年，開(kāi)盲盒公募基金?，F(xiàn)“風(fēng)格漂移”，買(mǎi)基即主題基金實(shí)際投向與合同約定的金像監(jiān)管方向明顯偏離。比如，名稱(chēng)含“新能源”卻重倉(cāng)電子，“碳中和”全買(mǎi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，軍工基金竟配醫(yī)藥股……

　　對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一把“雙刃劍”：押中熱門(mén)賽道，基金凈值會(huì)“起飛”；若未猜對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格，可能幾年凈值都難以“翻身”。

　　實(shí)際上，公募基金向來(lái)“業(yè)績(jī)論英雄”，風(fēng)格漂移的背后多是基金經(jīng)理的短期排名壓力。若基金堅(jiān)守的賽道遲遲不在風(fēng)口，業(yè)績(jī)平平亦會(huì)遭投資者詬病，基金經(jīng)理終可能為“追風(fēng)”而轉(zhuǎn)變投資方向。

　　業(yè)內(nèi)對(duì)“風(fēng)格漂移”詬病已久，投資者吐槽“掛羊頭賣(mài)狗肉”。漂移基金往往持倉(cāng)集中，賽道回調(diào)時(shí)持有人既踏錯(cuò)方向又遭重錘，體驗(yàn)糟糕，只能自嘲“買(mǎi)基金像開(kāi)盲盒”。

　　如今，這一行業(yè)頑疾有望被整治。據(jù)媒體報(bào)道，中基協(xié)近日向各家基金公司下發(fā)《指引》及通知，要求11月15日前反饋。11月11日，部分公募向《國(guó)際金融報(bào)》記者確認(rèn)已收悉該《指引》。

　　某業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前還只是內(nèi)部討論階段，但可以確定是為約束基金主題或名稱(chēng)與合同約定的投資范圍不符等現(xiàn)象，防止“風(fēng)格漂移”，進(jìn)一步規(guī)范基金主題投資風(fēng)格管理。

　　“主題基金取名要清晰明了，準(zhǔn)確表達(dá)主題，基金持倉(cāng)也要與之高度一致，而不是模棱兩可的名稱(chēng)（主題）以及寬泛的持倉(cāng)策略?！痹撊耸空J(rèn)為。

　　強(qiáng)化基金監(jiān)管

　　據(jù)悉，上述《指引》在匯總各家基金公司反饋后，預(yù)計(jì)將于2026年正式實(shí)施。

　　這是對(duì)今年5月證監(jiān)會(huì)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱(chēng)《方案》）的進(jìn)一步落實(shí)。5月7日，證監(jiān)會(huì)在關(guān)于印發(fā)《方案》的通知中提及，強(qiáng)化主題基金注冊(cè)監(jiān)管，出臺(tái)主題基金投資風(fēng)格監(jiān)督自律規(guī)則，加強(qiáng)對(duì)基金投資交易的監(jiān)測(cè)分析與跟蹤檢驗(yàn)。

　　10月底，中基協(xié)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)操作細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》，同樣是對(duì)上述高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案的延續(xù)，旨在明確基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　無(wú)論明確業(yè)績(jī)基準(zhǔn)還是規(guī)范主題投資，核心都是“以投資者為本”。

　　排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，《指引》的實(shí)施將帶來(lái)多方面的積極影響：“第一，通過(guò)風(fēng)格庫(kù)、命名約束等手段建立全鏈條監(jiān)管機(jī)制，促使基金管理人更加嚴(yán)格地遵守主題投資要求，減少‘風(fēng)格漂移’現(xiàn)象。第二，進(jìn)一步激活托管人的監(jiān)督職能，形成有效制衡，強(qiáng)化管理人的合規(guī)責(zé)任意識(shí)。第三，引導(dǎo)公募機(jī)構(gòu)聚焦專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)，逐步淘汰蹭熱點(diǎn)、運(yùn)作不規(guī)范的產(chǎn)品，推動(dòng)行業(yè)優(yōu)化整合與長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，從而提升資本市場(chǎng)的定價(jià)效率和整體韌性?！?/p>

　　想躲開(kāi)“漂移基”，朱潤(rùn)康給普通投資者支了三招：首先，要重點(diǎn)關(guān)注基金合同中關(guān)于“80%非現(xiàn)金資產(chǎn)投資方向”等關(guān)鍵條款；其次，要定期查閱基金的季報(bào)和年報(bào)，核對(duì)其重倉(cāng)股是否與所宣稱(chēng)的主題相符；此外，盡量選擇風(fēng)格庫(kù)清晰、信息披露規(guī)范的產(chǎn)品，對(duì)名稱(chēng)過(guò)于寬泛、表述模糊的基金保持警惕。

　　朱潤(rùn)康還表示，投資者應(yīng)樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，避免盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，不單純依賴(lài)基金名稱(chēng)或短期業(yè)績(jī)作出投資決策。

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