10月21日上會(huì)迎考

　　根據(jù)安排，健信健信超導(dǎo)科創(chuàng)板IPO將于10月21日上會(huì)迎考。超導(dǎo)

　　招股書顯示，利率健信超導(dǎo)主要從事醫(yī)用磁共振成像（MRI）設(shè)備核心部件的顯著研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，低于主要產(chǎn)品包括超導(dǎo)磁體、同行永磁體和梯度線圈，健信占MRI設(shè)備核心部件成本的超導(dǎo)比例在50%左右。

　　根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，利率以裝機(jī)量口徑統(tǒng)計(jì)，顯著2024年健信超導(dǎo)MRI設(shè)備超導(dǎo)磁體全球市占率位列第五、低于國內(nèi)企業(yè)第二，同行是健信全球最大的超導(dǎo)磁體獨(dú)立供應(yīng)商。

　　健信超導(dǎo)IPO進(jìn)程相對較快。超導(dǎo)上交所官網(wǎng)顯示，利率公司科創(chuàng)板IPO于5月9日獲得受理，5月31日進(jìn)入問詢階段，截至上會(huì)歷經(jīng)兩輪問詢。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年以及2025年上半年，健信超導(dǎo)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.59億元、4.51億元、4.25億元、2.52億元；歸屬凈利潤分別為3463.5萬元、4873.47萬元、5578.39萬元、3191.84萬元。

　　健信超導(dǎo)方面在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司目前是全球磁共振行業(yè)內(nèi)排名第一的超導(dǎo)磁體獨(dú)立供應(yīng)商，同時(shí)正在切入頭部整機(jī)企業(yè)供應(yīng)鏈，產(chǎn)品市場占有率具有較大的增長潛力。公司主營業(yè)務(wù)符合國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，核心技術(shù)及產(chǎn)品先進(jìn)性突出，具有較強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力及科研成果轉(zhuǎn)化運(yùn)用能力，行業(yè)地位突出，市場認(rèn)可度高，符合科創(chuàng)板支持方向，同時(shí)公司滿足科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域要求及科創(chuàng)屬性要求，故選擇于科創(chuàng)板上市。

　　健信超導(dǎo)方面進(jìn)一步表示，如成功上市，公司可加大技術(shù)研發(fā)投入、完善產(chǎn)品布局；擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)行業(yè)競爭優(yōu)勢；增強(qiáng)盈利能力，提升綜合實(shí)力和品牌影響力；提升人才團(tuán)隊(duì)、完善治理水平，為股東創(chuàng)造價(jià)值。

　　取消補(bǔ)流項(xiàng)目致募資額縮水

　　值得一提的是，與今年8月更新的招股書相比，在健信超導(dǎo)最新披露的上會(huì)稿中，健信超導(dǎo)取消了“補(bǔ)充流動(dòng)資金”這一募投項(xiàng)目。

　　根據(jù)健信超導(dǎo)招股書上會(huì)稿，公司擬募集資金7.75億元，投向年產(chǎn)600套無液氦超導(dǎo)磁體項(xiàng)目、年產(chǎn)600套高場強(qiáng)醫(yī)用超導(dǎo)磁體技改項(xiàng)目、新型超導(dǎo)磁體研發(fā)項(xiàng)目，擬分別投入募資額2.75億元、2.6億元、2.4億元。

　　在健信超導(dǎo)此前披露的招股書中，公司擬募集資金金額為8.65億元，除了上述3個(gè)募投項(xiàng)目外，還包括補(bǔ)充流動(dòng)資金這一項(xiàng)目，擬投入募資額9000萬元。在二輪問詢后，健信超導(dǎo)取消了補(bǔ)充流動(dòng)資金這一募投項(xiàng)目。

　　值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，健信超導(dǎo)持續(xù)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，2022—2024年現(xiàn)金分紅金額分別約為1999.97萬元、1999.96萬元、1999.96萬元。在二輪問詢中，上交所曾要求健信超導(dǎo)全面梳理營運(yùn)資金缺口相關(guān)影響因素及測算過程，結(jié)合報(bào)告期內(nèi)持續(xù)分紅情況進(jìn)一步說明補(bǔ)流規(guī)模的合理性和必要性。

　　在上交所追問下，健信超導(dǎo)取消了補(bǔ)流項(xiàng)目。健信超導(dǎo)方面告訴北京商報(bào)記者，2025年以來，公司經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)快速增長趨勢、經(jīng)營性回款情況良好，公司預(yù)計(jì)未來經(jīng)營業(yè)績、回款情況亦將呈現(xiàn)積極趨勢。2025年6月末公司貨幣資金余額及募投項(xiàng)目鋪底流動(dòng)資金金額已基本覆蓋未來新增流動(dòng)資金需求，同時(shí)公司銀行融資渠道暢通，可通過貸款等方式補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司取消補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目是結(jié)合實(shí)際經(jīng)營科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原向北京商報(bào)記者表示，IPO企業(yè)在上會(huì)前取消補(bǔ)充流動(dòng)資金的募投項(xiàng)目，通常反映了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對募集資金合理性和必要性的嚴(yán)格審查。取消補(bǔ)流項(xiàng)目可能表明監(jiān)管在引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化募資結(jié)構(gòu)，避免資金閑置或?yàn)E用，確保募集資金真正投向主營業(yè)務(wù)發(fā)展和科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

　　在投融資專家許小恒看來，募投項(xiàng)目的必要性、募集項(xiàng)目投入的資金額度是否合理等問題都是IPO審核的重點(diǎn)。

　　毛利率與研發(fā)費(fèi)用率引關(guān)注

　　在IPO過程中，健信超導(dǎo)毛利率及研發(fā)費(fèi)用率情況也受到監(jiān)管層的關(guān)注。

　　其中，報(bào)告期內(nèi)，健信超導(dǎo)主營業(yè)務(wù)毛利率顯著低于同行均值。具體來看，2022—2024年以及2025年上半年，健信超導(dǎo)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為19.56%、22.84%、24.94%、24.84%，同行可比公司均值分別為46.27%、45.59%、45.17%、47.41%。

　　健信超導(dǎo)對此解釋稱，考慮與下游客戶的長期合作及共同推動(dòng)MRI設(shè)備市場開拓與普及，基于成本對產(chǎn)品進(jìn)行了合理定價(jià)；未來市場擴(kuò)展空間較大，經(jīng)營策略為在保持合理毛利的情況下，通過銷量及收入增長獲取更多盈利。此外，細(xì)分產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)和市場地位差異使得公司毛利率相對較低。細(xì)分至超導(dǎo)磁體同類產(chǎn)品，公司毛利率與辰光醫(yī)療不存在重大差異。

　　與同行可比公司相比，健信超導(dǎo)期間費(fèi)用率偏低。其中，對于闖關(guān)科創(chuàng)板的企業(yè)來說，研發(fā)費(fèi)用率是一個(gè)重要指標(biāo)。2022—2024年以及2025年上半年，健信超導(dǎo)研發(fā)費(fèi)用率分別為5.66%、5.42%、6.5%、6.65%，健信超導(dǎo)對此表示，公司前期的研發(fā)投入與技術(shù)積累，為報(bào)告期內(nèi)的技術(shù)研發(fā)奠定了良好基礎(chǔ)，提高了研發(fā)項(xiàng)目及關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)的成功率，使得公司研發(fā)資金的使用效率較高。

　　在科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)“硬科技”屬性的背景下，健信超導(dǎo)能否成功過會(huì)，證明自己的技術(shù)成色與成長潛力，答案即將揭曉。

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