投資者所關注的滬上“傭金萬分之幾”是如何構成的？普通投資者眼中簡單的傭金，實則是平均破萬一筆復雜的賬目。業(yè)內人士告訴記者，傭金通常所說的率跌烈傭金指“全傭金”，包含證券公司收取的行業(yè)“凈傭金”和證券公司代為收取的交易規(guī)費。其中交易規(guī)費又包括經(jīng)手費、反內證管費和過戶費，卷呼約為萬0.641。聲強

以此計算，滬上當前上海地區(qū)平均萬1.92的平均破萬傭金中，扣除固定的傭金交易規(guī)費萬0.641后，券商實際獲得的率跌烈凈傭金約萬1.3。

低傭爭攬成常態(tài)，行業(yè)業(yè)內反內卷呼聲強烈

伴隨今年行情升溫，反內券商為拉新客戶發(fā)起的卷呼傭金戰(zhàn)也愈演愈烈。綜合來看，目前多家券商針對新開戶的傭金水平已觸及萬0.8的“地板價”，ETF與可轉債傭金更是低至萬0.5。

“市場行情好的時候，是拉新的黃金期，但現(xiàn)在股民都2.4億了，多數(shù)人早就開過戶，只能靠低傭金搶存量?！庇袕臉I(yè)人員說道。新客戶資產(chǎn)量是前臺人員的重要考核指標，在開戶數(shù)飽和的背景下，“挖同行墻角”成了完成任務的主要方式。這直接導致近期咨詢調傭的客戶激增，轉戶現(xiàn)象愈發(fā)頻繁。

在市場傭金下滑的同時，有關券商傭金反內卷的傳聞也時常在行業(yè)內發(fā)酵。就在9月底，一則有關券商傭金反內卷要求的傳聞就迅速發(fā)酵，甚至被視為影響當日券商板塊走強的消息面因素之一。即便近期，記者也時常聽到此類傳聞。

盡管相關反內卷傳聞真實性始終暫未得到確認。但券商普遍表示支持行業(yè)反內卷，認為長期無序的傭金價格戰(zhàn)已嚴重侵蝕行業(yè)生態(tài)，亟需回歸理性競爭。

有頭部券商告訴記者：“我們最近明顯感受到市場壓力，很多調傭申請已經(jīng)接近0傭金了，不然客戶就會轉戶，這實在是沒有任何技術含量的內卷。”

中小型券商的處境更是艱難。某小券商財富管理業(yè)務負責人告訴記者，小券商因體量受限沒有辦法降成本競爭，若盲目跟進降傭，不僅難以覆蓋運營成本，還可能陷入“降傭即虧損”的困境，“我們最終只能在傭金競爭中處于被動觀望的地位，甚至被迫放棄部分對價格敏感的客戶群體?！?/p>

另一條提傭之路正打通

行業(yè)傭金率持續(xù)走低已成必然。但是不得不提的是，為延緩這種下行趨勢，券商正采取一系列積極且多元化的舉措，從服務升級、模式創(chuàng)新、生態(tài)構建等多維度破局，通過提升服務附加值實現(xiàn)傭金價值的重新錨定。

有分析人士指出，券商的核心競爭力不應局限于傭金費率，更應體現(xiàn)在專業(yè)能力上：包括優(yōu)質的投資顧問服務、精準的產(chǎn)品篩選能力、完善的風險控制體系等?！爸挥袛[脫‘價格戰(zhàn)’的內卷，轉向服務驅動的差異化競爭，券商才能找到新的利潤增長點，行業(yè)才能實現(xiàn)健康高質量發(fā)展?！?/p>

從行業(yè)實踐來看，部分券商已提前啟動轉型探索。

有的強化投研體系建設，推進買方投顧轉型，也有通過集約化運營降低成本；有的借助金融科技構建數(shù)字化服務體系，通過精準營銷提升客戶轉化和客戶體驗；也有券商推出智能算法工具，提升傭金收入的同時提升客戶交易體驗。這些主動求變的舉措，恰恰印證了行業(yè)對擺脫價格戰(zhàn)的內在需求，與其在價格戰(zhàn)中消耗內力，不如在價值戰(zhàn)中構建壁壘。