歐洲三大股指收盤全線下跌，昨夜中概德國DAX指數(shù)跌0.65%報23860.62點，黃金法國CAC40指數(shù)跌0.76%報8170.09點，大跌英國富時100指數(shù)跌1.11%報9698.37點。股下本周，挫美德國DAX指數(shù)漲1.34%，降息法國CAC40指數(shù)漲2.77%，預期英國富時100指數(shù)漲0.16%。昨夜中概

　　當日，黃金納斯達克中國金龍指數(shù)大幅低開，大跌隨后拉升翻紅，股下盤中突然跳水，挫美截至收盤，降息該指數(shù)跌1.61%。預期此外，昨夜中概萬得中概科技龍頭指數(shù)跌2.28%。

　　熱門中概股多數(shù)下跌，富途控股跌超7%，高途集團跌逾5%，小鵬汽車跌超5%，京東集團跌逾4%，百度集團跌近4%，阿里巴巴跌近4%，老虎證券跌約4%；阿特斯太陽能漲超17%，霧芯科技漲逾10%，大全新能源漲近6%，晶科能源漲超2%，涂鴉智能漲近2%。

　　甲骨文本周跌近7%

　　本周市場對AI主題的擔憂明顯升溫，此前炙手可熱的甲骨文一路大跌進一步嚇壞了投資者，因為這不僅凸顯科技股估值過高的問題，也暴露出行業(yè)中巨額債務融資和快速膨脹的AI資本開支風險。周五甲骨文股價有所反彈，收盤漲2.44%，本周累計跌6.85%。

　　此前，甲骨文在AI競賽中高調入場，承諾未來幾年將投入數(shù)千億美元購買芯片和建設數(shù)據(jù)中心——主要用于履行與ChatGPT母公司OpenAI簽訂的計算能力供應協(xié)議。

　　甲骨文的股價在過去一個月下跌近30%，幾乎抹去了自9月披露與OpenAI的合作以來積累的2500億美元以上的市值漲幅。

　　11月11日，巴克萊銀行發(fā)布研報稱，將甲骨文的債務評級下調至“減持”，并警示其信用評級最終可能被降至BBB-，該級別距離“垃圾債”門檻僅一步之遙。同時研報警告，甲骨文可能在2026年11月前耗盡現(xiàn)金。

　　巴克萊的模型顯示，過去十年間，甲骨文的計息債務總額已翻了一番，達到1116億美元，負債股本比高達500%，遠高于亞馬遜的50%、微軟的30%，Meta和谷歌則更低。

　　此外，公司的資產(chǎn)負債表外還有超過1000億美元的租賃承諾尚未確認，這可能會加劇評級機構對其杠桿水平的擔憂。

　　巴克萊認為，即便資本支出不再增加，甲骨文的現(xiàn)金儲備（截至目前約為110億美元）也可能在2026年11月前耗盡，屆時公司將面臨再融資需求。

　　此外，穆迪評級機構已警告，甲骨文過度依賴少數(shù)AI企業(yè)的大額承諾來支撐成長，存在重大風險。

　　12月降息預期下降

　　由于最近出現(xiàn)通脹持續(xù)的跡象，市場對美聯(lián)儲在12月會議上降息的預期明顯下降。根據(jù)芝商所的FedWatch數(shù)據(jù)，市場認為美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率，已經(jīng)從上周的67%降到不足50%。

　　堪薩斯城聯(lián)儲主席杰夫·施密德周五表示，進一步降息帶來的風險，可能會使高通脹更加根深蒂固，而不是有效支撐勞動力市場。

　　施密德當天表示：“我不認為再次下調利率會對勞動力市場中的裂縫起到太大彌補作用，這些壓力更可能源于技術和移民政策的結構性變化。然而，降息可能會對通脹產(chǎn)生更持久的影響，因為這會讓外界越來越質疑我們實現(xiàn)2%通脹目標的承諾?！?/p>

　　達拉斯聯(lián)儲行長洛根暗示，除非數(shù)據(jù)表明有必要，否則她不會支持再次降息?！俺俏覀儷@得令人信服的證據(jù)，表明通脹下降速度確實超出我的預期，或者勞動力市場的放緩幅度大于當前的逐步降溫，否則我認為很難支持再次降息。”洛根表示。

　　“在我看到確鑿證據(jù)表明通脹率穩(wěn)步朝著2%的目標前進之前，我真的認為適度限制性的政策是合適的?！甭甯f。洛根今年不參與貨幣政策投票，但在2026年是票委。

　　國際金價大跌超2%

　　當?shù)貢r間11月14日，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.62%報4084.4美元/盎司，本周累計上漲1.86%；COMEX白銀期貨跌5.21%報50.4美元/盎司，本周累計上漲4.69%。

　　在美國遭遇史上最長時間政府“停擺”后，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不確定性持續(xù)發(fā)酵，市場對美聯(lián)儲下月降息的樂觀預期受到?jīng)_擊，黃金價格隨之下跌。

　　本周以來，市場對美聯(lián)儲降息的預期逐步降溫，原因是美聯(lián)儲官員對降低借貸成本態(tài)度謹慎。通常情況下，利率上升會使黃金這一非生息資產(chǎn)對投資者的吸引力相對下降。

　　美油主力合約收漲2.15%報59.95美元/桶，本周累計漲0.18%；布倫特原油主力合約漲1.97%報64.25美元/桶，本周累計漲0.97%。

　　烏克蘭襲擊俄羅斯一個重要的石油港口，此外伊朗在霍爾木茲海峽附近扣押了一艘油輪，這些事件都給油價注入了新的地緣政治溢價。