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金利華電2025年第三季度財(cái)報(bào)主要數(shù)據(jù)。華電（圖片來源：深圳證券交易所官網(wǎng)）

營(yíng)收利潤(rùn)降幅顯著，營(yíng)收盈利能力弱化

2025年三季度，利潤(rùn)公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑。雙降報(bào)告顯示，?擴(kuò)本報(bào)告期內(nèi)，產(chǎn)債營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)4773.18萬元，關(guān)鍵同比下降38.37%；歸母凈利潤(rùn)102.24萬元，變量同比驟降90.24%；扣非歸母凈利潤(rùn)為負(fù)值，金利季度虧損達(dá)55.63萬元。華電

從年初至報(bào)告期末數(shù)據(jù)來看，營(yíng)收情況也并不樂觀。利潤(rùn)根據(jù)報(bào)告內(nèi)容，雙降金利華電前三季度營(yíng)業(yè)收入、?擴(kuò)歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別為1.41億元、725.42萬元、337.86萬元，均呈現(xiàn)同比下降狀態(tài)，較上年同期分別下滑13.63%、54.94%和74.09%，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力顯著弱化。

對(duì)于盈利能力的減弱，金利華電解釋稱，主要是由于絕緣子行業(yè)整體產(chǎn)能增加，市場(chǎng)供需關(guān)系調(diào)整，公司本期玻璃絕緣子業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比下降約7.7%所致。

同時(shí)，公司戲劇業(yè)務(wù)因報(bào)告期內(nèi)項(xiàng)目開發(fā)及排期調(diào)整，演出場(chǎng)次同比減少，也是導(dǎo)致營(yíng)收減少的重要原因。

擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)調(diào)整，債務(wù)規(guī)模大幅上升

據(jù)金利華電官方發(fā)布公告，此前，金利華電在“300萬片特高壓玻璃絕緣子生產(chǎn)線項(xiàng)目”上投入大量資金。因此，公司目前正處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，同時(shí)帶來的是債務(wù)壓力明顯加大的局面。

從資產(chǎn)與負(fù)債相關(guān)指標(biāo)來看，財(cái)報(bào)內(nèi)容披露，截止三季度末，公司總資產(chǎn)為6.40億元，同比增9.76%，主要因“年產(chǎn)300萬片特高壓玻璃絕緣子擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”落地，固定資產(chǎn)從1.22億元增至2.38億元，增幅高達(dá)94.26%所致。

根據(jù)三季度報(bào)中負(fù)債相關(guān)指標(biāo)來看，報(bào)告期內(nèi)，公司短期借款從期初的2145.27萬元增至期末的7018.43萬元，較上年同期激增227.16%；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)5014.69萬元，和期初金額相比，激增83倍，主要因公司存在長(zhǎng)期借款即將到期所致。

經(jīng)營(yíng)投資雙流出，依賴籌資緩解壓力

現(xiàn)金流層面，金利華電呈現(xiàn)“經(jīng)營(yíng)、投資雙負(fù)，籌資支撐”的格局。財(cái)報(bào)顯示，年初至報(bào)告期末，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額雙雙為負(fù)，分別為負(fù)554.07萬元和負(fù)9597.27萬元，同比負(fù)值分別擴(kuò)大19.78%和34.36%。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)和投資現(xiàn)金流的雙流出，金利華電表示，一方面，公司營(yíng)收下滑導(dǎo)致銷售回款也同比減少；另一方面，也與公司投入大量資金用于擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、土地購買及聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資有關(guān)。

籌資活動(dòng)方面，根據(jù)季度報(bào)所披露信息，截止報(bào)告期末，產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為6318.83萬元，同比增長(zhǎng)10.54%，公司主要通過依賴銀行借款來補(bǔ)充資金，但同時(shí)也會(huì)推高企業(yè)財(cái)務(wù)成本。

短期來看，金利華電面臨營(yíng)收下滑、利潤(rùn)收縮、債務(wù)高企及現(xiàn)金流緊張的多重壓力，需重點(diǎn)關(guān)注債務(wù)到期償付及存貨去化情況。長(zhǎng)期而言，特高壓玻璃絕緣子擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目落地后，若能抓住行業(yè)需求回暖機(jī)遇，有望提升市場(chǎng)份額；同時(shí)戲劇業(yè)務(wù)需優(yōu)化項(xiàng)目排期，減少業(yè)績(jī)波動(dòng)。后續(xù)需跟蹤擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)能釋放進(jìn)度和以及債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化措施。