受輿情影響，電商衛(wèi)生巾品牌自由點母公司上半年線上渠道營收有所下滑。渠道8月19日，營收由點陰霾新京報貝殼財經(jīng)記者獲悉，下滑新衛(wèi)新京重慶百亞衛(wèi)生用品股份有限公司（以下簡稱“百亞股份”）發(fā)布2025年半年度報告，超自報告期內(nèi)，司難生巾該公司實現(xiàn)營收17.64億元，逃翻同比增長15.12%；歸母凈利潤同比增長4.64%至1.88億元。電商

業(yè)績增長背后，渠道百亞股份面臨的營收由點陰霾電商渠道銷售遇冷、研發(fā)與銷售投入失衡等問題逐漸顯現(xiàn)。下滑新衛(wèi)新京

上半年營收17.64億元，電商渠道同比下滑9.94%

官網(wǎng)信息顯示，司難生巾重慶百亞衛(wèi)生用品有限公司成立于2010年，逃翻2015年改制為股份有限公司，電商是一家從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售婦嬰衛(wèi)生用品的公司。2020年，百亞股份在深交所掛牌上市。

目前，百亞股份旗下?lián)碛行l(wèi)生巾品牌“自由點”、嬰兒紙尿褲品牌“好之”、成人失禁用品品牌“丹寧”等，均定位中高端，產(chǎn)品主要采取自主研發(fā)和生產(chǎn)的模式，以經(jīng)銷商、KA（大型連鎖超市和大賣場）和電商為主要銷售渠道。

今年央視3·15晚會曝光了位于濟(jì)寧市梁山縣的梁山希希紙制品有限公司銷售劣質(zhì)衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲的亂象。從視頻中可以看出，百亞股份旗下自由點衛(wèi)生巾、好之嬰兒紙尿褲的殘次料均被涉事違規(guī)公司翻新進(jìn)行“二次銷售”。

盡管百亞股份解釋稱，公司未曾參與此類違規(guī)業(yè)務(wù)，與涉事違規(guī)公司不存在交易往來，亦不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、合作關(guān)系，并決定立即提升對廢品廢料的管控力度，防止生產(chǎn)殘次品被非法回收利用流向市場，但在半年報中，其坦言“短期輿情對線上渠道短期營收及經(jīng)營利潤有較大影響?！?/p>

今年上半年，百亞股份營業(yè)收入為17.64億元，同比增長15.12%，但增速較上年同期的61.31%大幅放緩；歸母凈利潤為1.88億元，較上年同期增長4.64%；扣非凈利潤同比增長6.06%至1.82億元。

從產(chǎn)品端來看，自由點仍是百亞股份的營收支柱。“根據(jù)尼爾森的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2025年上半年度全國銷售額份額排名中，公司自由點品牌衛(wèi)生巾產(chǎn)品的市場份額在本土衛(wèi)生巾品牌中排名第二”，百亞股份表示，“公司已發(fā)展成為國內(nèi)一次性衛(wèi)生用品行業(yè)領(lǐng)先的本土企業(yè)代表之一。”報告期內(nèi)，自由點產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入16.87億元，同比增長20.5%，在總營收中的占比約95.6%。

按渠道劃分，電商渠道一直是該公司的重要增長引擎。新京報貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年上半年，得益于積極建設(shè)電商渠道、入駐大型電商平臺等，百亞股份電商渠道實現(xiàn)營收6.53億元，同比增長175.99%，營收占比增至42.65%。2024年全年，其電商渠道營收同比增長103.8%至15.25億元。

圖/百亞股份半年報截圖

受“短期輿情影響”，百亞股份今年上半年的電商渠道營收同比下滑9.44%至5.92億元，營收占比也降至33.55%。實際上，“翻新衛(wèi)生巾”事件對百亞股份造成的沖擊，在今年第一季度便已顯現(xiàn)。第一季度，該公司電商渠道實現(xiàn)營業(yè)收入3.22億元，同比增速降至8.6%。

持續(xù)“燒錢換市場”，銷售費(fèi)用遠(yuǎn)超凈利潤

面對電商渠道的承壓，百亞股份表示，報告期內(nèi)公司積極應(yīng)對市場變化，聚焦投入重點資源，業(yè)務(wù)已逐步恢復(fù)常態(tài)。通過實施“川渝市場精耕、國內(nèi)有序拓展、電商建設(shè)并舉”的營銷策略，百亞股份的線下渠道實現(xiàn)營收11.33億元，較上年同期增長39.8%，其中，核心區(qū)域以外的省份發(fā)展迅速，營收同比增速達(dá)124.2%。

在百亞股份看來，其在川渝及云貴陜核心地區(qū)一次性衛(wèi)生用品市場具有較高知名度和市場占有率。其中，今年上半年，該公司在川渝地區(qū)錄得營收4.26億元，同比增長13.07%；云貴陜地區(qū)營收同比增長14.65%至2.78億元；其他地區(qū)實現(xiàn)營收約4.3億元。

圖/百亞股份半年報截圖

這一成績的取得并非沒有代價。據(jù)披露，該公司持續(xù)強(qiáng)化品牌建設(shè)和渠道拓展，根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃和市場競爭環(huán)境加大市場推廣和品牌宣傳力度，以持續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)者人群和產(chǎn)品銷售覆蓋范圍，持續(xù)提升品牌影響力。報告期內(nèi)，百亞股份的銷售費(fèi)用遠(yuǎn)超凈利潤，同比增長18.76%至6.42億元，占營收的比重約為36.39%，其中，營銷類推廣費(fèi)用投入4.64億元，同比增長26.1%。

而這種被外界質(zhì)疑“燒錢換市場”的做法，百亞股份還要繼續(xù)，“未來公司仍將保持一定力度的品牌和渠道資源投入，進(jìn)一步提高產(chǎn)品知名度和美譽(yù)度，以擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模、增加公司產(chǎn)品的市場份額，提升公司的市場競爭力?！?/p>

與高昂的銷售費(fèi)用相比，百亞股份的研發(fā)投入僅同比增長2.1%至3360萬元。盡管半年報顯示，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)及儲備的同時，對現(xiàn)有產(chǎn)品不斷迭代升級，但百亞股份的研發(fā)費(fèi)用率僅約1.9%。通過計算可知，今年上半年，百亞股份的銷售費(fèi)用約為研發(fā)支出的19.1倍。

隨著消費(fèi)者對一次性衛(wèi)生用品安全性、舒適性、便利性等需求越來越高，市場競爭格局正在重塑。如何突破“重銷售輕研發(fā)”掣肘、消除輿情影響讓電商渠道重回增長軌道……擺在百亞股份面前的難題，正在等待解決。

新京報貝殼財經(jīng)記者 李錚

編輯 楊娟娟

校對 王心