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11月14日，關聯國中澎湃新聞獨家獲得的金占及一份判決書顯示，近日，用超億國中水務（600187.SH）投資者投訴其證券虛假陳述責任糾紛案一審獲得勝訴。披露

根據判決書顯示，投資被告為國中水務股份有限公司以及上海鵬欣（集團）有限公司。水務勝訴原告方提出，虛假因國中水務存在虛假陳述行為導致投資者在投資公司股票期間遭受損失，陳述而鵬欣集團與國中水務虛假陳述具有直接因果關系，案審應對損失承擔連帶責任。關聯國中

國中水務和鵬欣集團辯稱，金占及投資者的用超億投資價差額損失主要因揭露日前系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)性風險造成，與案涉虛假陳述無因果關系。披露因諸多系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險因素導致投資價差損失的投資部分，應從案涉訴請總金額中剔除。水務勝訴

對國中水務公司、鵬欣集團關于其被行政處罰行為不構成虛假陳述的抗辯意見，黑龍江省哈爾濱市中級人民法院未予采納。

法院判決，被告黑龍江國中水務股份有限公司給付投資者相應的賠償款；被告上海鵬欣(集團)有限公司對黑龍江國中水務股份有限公司給付義務在10%范圍內承擔連帶賠償責任。

在核定對投資者賠償金額方面，澎湃新聞在判決書中看到，黑龍江省哈爾濱市中級人民法院依職權向上交所調取了案涉投資行為的交易記錄，同時委托專業(yè)機構上海高金金融研究院進行核定。上海高金金融研究院采用收益率曲線同步對比法計算投資者因虛假陳述導致的投資差額損失。

資料顯示，國中水務于1998年11月3日成立，1998年11月11日在上海證券交易所上市，公司主要業(yè)務包括供水和污水處理。鵬欣集團于1997年3月11日成立，注冊資本10000萬元，法定代表人姜雷，系國中水務公司股東，持股比例7.89%。

國中水務證券虛假陳述責任糾紛案始于2024年的一份處罰決定書。

2024年8月23日，國中水務收到證監(jiān)會的《立案告知書》,當日即向上海證券交易所申請公開《關于公司及公司股東收到中國證券監(jiān)督管理委員會立案告知書的公告》。國中水務公告稱，國中水務及股東鵬欣集團當日收到證監(jiān)會送達的《立案告知書》，國中水務及鵬欣集團因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對國中水務及股東鵬欣集團進行立案。

2024年9月29日，國中水務及控股股東收到證監(jiān)會黑龍江監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》。根據處罰公告，黑龍江證監(jiān)局責令國中水務改正并予以警告，同時處以800萬元的罰款；對鵬欣集團也予以警告，并處以500萬元的罰款。此外，對涉及此事的相關責任人，時任國中水務董事長尹峻、張彥、總裁丁宏偉、董秘莊建龍、鵬欣集團姜雷等，也分別予以警告和給予相應金額的罰款，合計被罰2375萬元。

國中水務主要違法違規(guī)事實主要包括兩個方面：一是未按規(guī)定披露關聯方非經營性資金占用，定期報告存在重大遺漏。二是未及時披露重大投資事項。

根據判決書內容顯示，2018年至2020年期間，國中水務通過與第三方聯合成立私募股權基金、購買商業(yè)承兌匯票、購買資產管理計劃、與關聯方聯合成立企業(yè)等方式向關聯方鵬欣集團、鵬欣建安、春冠物資、宜睿國際、鵬欣房地產提供資金，構成關聯方非經營性資金占用。

其中，2018年資金占用發(fā)生額11.5億元，期末余額4億元；2019年資金占用發(fā)生額13.6億元，期末余額7.6億元；2020年資金占用發(fā)生額2億元，期末余額7.93億元。

以此來看，國中水務被鵬欣系公司占用資金超27億元，時間達6年之久。而國中水務既未及時披露，也未在2018年、2019年和2020年年度報告中披露關聯方非經營性資金占用情況，導致2018年、2019年和2020年年度報告存在重大遺漏。截至2023年4月，被關聯方占用的資金及利息已全部歸還。

另外，國中水務于2021年12月24日與上海文盛簽訂《項目合作協議》，擬成立合資公司共同收購山東泉林集團有限公司破產重整標的資產。其中，上海文盛出資11.4億元持有合資公司60%股權，國中水務出資7.6億元持有合資公司40%股權。國中水務于2021年12月27日向上海文盛支付1.5億元履約保證金。上述事項未經董事會審議，未及時披露，遲至2022年5月18日在《關于對2021年年度報告的信息披露監(jiān)管工作函的回復公告》(臨2022035)才予以披露。

上海市信本律師事務所高級合伙人趙敬國對澎湃新聞表示，近年來投資者向上市公司理賠的案件數量在增加，法院判決被告擔責比例逐漸降低，扣除的系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風險比例逐漸增多，被告范圍在逐漸擴大，從只告上市公司逐漸擴大到追加實控人、控股股東、董監(jiān)高、中介機構、幫助造假第三方等為共同被告；除虛假陳述外，內幕交易、操縱市場索賠案例也有增加。

據澎湃新聞了解，此次投資者勝訴一案也使得其他多名投資者準備對國中水務提起訴訟進行索賠。

不過也存在即使上市公司存在違規(guī)，投資者也可能無法獲得賠償的情況。

趙敬國稱，因上市公司信息披露違法違規(guī)導致投資者損失的，可判定具有索賠資格，但最終獲賠與否，法院還會結合因果關系、重大性等法律問題審理。如經法院審理，認定上市公司違規(guī)行為不具有重大性，或投資者交易行為與上市公司違規(guī)行為間不具有因果關系，投資者可能無法獲得賠償。如果法院認定投資者損失全部由證券市場系統(tǒng)性風險或非系統(tǒng)性風險導致，那么也可能無法獲賠。

國中水務2025年三季報數據顯示，前三季度公司主營收入1.32億元，同比上升5.53%；歸母凈利潤-1614.02萬元，同比下降279.38%；扣非凈利潤-1893萬元，同比下降899.87%； 2025年第三季度，公司單季度主營收入5534.79萬元，同比上升38.54%；單季度歸母凈利潤217.75萬元，同比下降42.97%。

澎湃新聞記者 李曉青