解讀：
下跌原因是股市什么？
一是，近期美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，跳水一定程度上抑制了權(quán)益資產(chǎn)的原因英偉估值空間。
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的找到做空概率為67.3%，維持利率不變的出手概率為32.7%。一旦美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息節(jié)奏，大空頭對(duì)全球資本市場(chǎng)而言，全球是股市一個(gè)謹(jǐn)慎信號(hào)。
二是跳水，高位熱門資產(chǎn)連續(xù)下跌，原因英偉AI敘事邏輯出現(xiàn)弱化。找到做空哪怕是出手美股AI巨頭之間互下大單，資金也出現(xiàn)分歧。大空頭高盛首席執(zhí)行官表示，未來(lái)12至24個(gè)月內(nèi)，全球股市可能出現(xiàn)超10%的跌幅。
三是，資金兌現(xiàn)壓力，日韓股市今年漲幅巨大。A股雙創(chuàng)指數(shù)年漲幅也一度超50%，機(jī)構(gòu)年底也有分紅和穩(wěn)排名的需求。
2. “大空頭”出手，做空英偉達(dá)
電影《大空頭》的原型人物邁克爾·伯里，他執(zhí)掌的Scion資產(chǎn)管理公司提前兩周披露了其三季度的13F報(bào)告。
公司持倉(cāng)的主要看跌期權(quán)標(biāo)的，正是Palantir與英偉達(dá)。Palantir看跌期權(quán)名義價(jià)值高達(dá)9.12億美元(相當(dāng)于500萬(wàn)股)，英偉達(dá)看跌期權(quán)的名義價(jià)值達(dá)1.86億美元，兩者合計(jì)占到了Scion資產(chǎn)管理公司投資組合權(quán)重的80%。
解讀：
伯里對(duì)比了Alphabet、亞馬遜和微軟在2018至2022年間云業(yè)務(wù)板塊的增長(zhǎng)情況與當(dāng)前時(shí)期的差異，暗示本輪AI熱潮的回報(bào)率實(shí)在太低。
伯里發(fā)出的泡沫警告，并非毫無(wú)道理。
目前OpenAI宣布的協(xié)議總金額，已經(jīng)高達(dá)1.5萬(wàn)億美元。OpenAI并沒(méi)有盈利，錢從哪里來(lái)呢？OpenAI計(jì)劃于26年下半年進(jìn)行IPO，目標(biāo)估值1萬(wàn)億美元。
另外，巴菲特也公布了伯克希爾的Q3財(cái)報(bào)。整個(gè)Q3，巴菲特并沒(méi)有回購(gòu)伯克希爾股票，現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到驚人的3816億美元。
伯克希爾第三季度凈賣出股票，實(shí)現(xiàn)應(yīng)稅收益104億美元。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是只賣不買，一直在等待機(jī)會(huì)。3.?央行：11月5日將開展7000億元買斷式逆回購(gòu)操作
央行公告，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年11月5日，中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展7000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月（91天）。
解讀：
自去年10月啟用以來(lái)，央行持續(xù)通過(guò)買斷式逆回購(gòu)操作補(bǔ)充中長(zhǎng)期資金缺口。為進(jìn)一步提高買斷式操作信息披露的時(shí)效性，央行在今年6月起調(diào)整為操作前發(fā)布招標(biāo)公告，明確操作日期和操作量等信息，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。4.?摩根士丹利首席執(zhí)行官表示，全球股市或面臨回調(diào)。
每日侃市
A股和港股昨天走出深V，今天均向下反包，說(shuō)明行情不如前期強(qiáng)勢(shì)，資金熱情不高。
上周四兩市成交額2.46萬(wàn)億元，今天只剩1.93萬(wàn)億元。隨著市場(chǎng)成交量下滑，市場(chǎng)風(fēng)格也從趨勢(shì)股轉(zhuǎn)向題材股。
比如“馬字輩”股集體活躍，給大家轉(zhuǎn)發(fā)一個(gè)圖，僅供參考。
過(guò)去幾年，A股市場(chǎng)都出現(xiàn)了跨年生肖概念炒作行情。比如2023年年末的圣龍股份，還有2024年末的川發(fā)龍蟒。
業(yè)績(jī)真空期+消息真空期，題材八仙過(guò)海，游資各顯神通。
尾盤指數(shù)拉了一把，按外圍的走勢(shì)，明早市場(chǎng)還有震蕩預(yù)期。
大家要注意行情的變化，選擇合適自己的策略。
聲明：本文觀點(diǎn)由嚴(yán)愷煒（執(zhí)業(yè)編號(hào)：A0590624030003）編輯整理，不構(gòu)成投資建議，理財(cái)需謹(jǐn)慎。
