陷入兩難：此刻割肉離場，黃金賭徒意味著實際的貸款的后虧損；繼續(xù)持有，又得持續(xù)承擔(dān)貸款利息。炒金

　　970元/克、悔天960元/克、虧掉950元/克……金價一路向下，月工讓在深圳工作的黃金賭徒李女士坐不住了。10月21日這天，貸款的后她發(fā)現(xiàn)自己在某銀行的炒金黃金積存賬戶此前一個月積累的豐厚收益幾乎已經(jīng)“回吐”殆盡，而且由于設(shè)置了自動委托加單，悔天接連觸發(fā)新買入的虧掉黃金在短時間內(nèi)就出現(xiàn)了每克10元到30元不等的浮虧。

　　更讓李女士焦慮的月工是，她投入黃金市場的黃金賭徒資金并非閑置儲蓄，而是貸款的后來自兩筆消費貸款。此前金價一路高漲，炒金收益不僅能輕松覆蓋貸款利息，還一度帶來可觀的利潤。但隨著金價快速回調(diào)，這種加杠桿炒金背后潛藏的風(fēng)險終于浮出水面。

　　李女士的遭遇并非孤例。在多個炒金交流群里，不少同樣借貸入場的投資者也陷入兩難：此刻割肉離場，意味著實際的虧損；繼續(xù)持有，又得持續(xù)承擔(dān)貸款利息。

　　黃金炒家花式入場

　　近三個月來，黃金價格走出“過山車”行情。自8月底起，國際金價一路大幅攀升，倫敦黃金期現(xiàn)貨價格在10月20日最高觸及每盎司4381美元，將今年以來的累計漲幅推高至近70%。

　　金價不斷沖高，催生了一批全情投入的“玩家”。他們?nèi)硇膿湓诔唇鹕希瑢崟r盯盤，追逐波動收益。更有甚者，不惜通過網(wǎng)貸、信用卡套現(xiàn)等方式借入資金，加杠桿入場。

　　李女士就是其中之一。她曾以為炒黃金就像“蛋炒飯”，“火候到位，收益自然香”。在這波黃金行情中，她通過貸款買金，一度博得超過30%的收益。

　　嘗到甜頭后，她的操作越發(fā)大膽，從多個渠道申請消費貸款。由于大部分平臺提供一個月的免息期，她的資金成本被大幅壓低。高峰時期，她投入黃金市場的貸款金額高達30萬元。重倉之下，她對金價走勢也越發(fā)敏感，不僅每日研究行情，更在金價波動劇烈時實時盯盤。在一些網(wǎng)絡(luò)攻略的引導(dǎo)下，她還設(shè)置了多層委托單，試圖在波動中精準“抄底”。

　　與李女士相比，在華南某地從事互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的林生（化名）則更多是“被動卷入”。他告訴記者，幾個月前，他抵押了老家一套閑置房產(chǎn)，將貸款資金投入黃金市場。他算過一筆賬：老家的房產(chǎn)正在貶值，既無人居住也難出租，無法產(chǎn)生收益，不如將其抵押貸款購買積存金，完成資產(chǎn)置換。

　　他還將收入和存款的一半換成了黃金資產(chǎn)。今年以來，這些投資一度收益頗豐。在國內(nèi)金價沖上每克1000元時，他仍小幅加倉追高，而目前這部分資金被“套在山頂”。

　　無論是抵押房產(chǎn)進行大額長線投資，還是利用信用卡、貸款平臺的免息期進行短線操作，這些貸款買金的投資者實際上都在押注金價會持續(xù)上漲。然而，行情在最近四個交易日急轉(zhuǎn)直下。截至10月24日，倫敦黃金期現(xiàn)貨價格已回落至每盎司4100美元附近。

　　不少黃金炒家因此損失慘重。李女士向記者透露，僅前三天她就虧了約3萬元，相當于兩個月的工資，有點后悔重倉投入了。林生也有部分資金被套在階段高位，目前浮虧較大。不過由于前期積累了一定漲幅，整體仍有收益。

　　當前，炒金者的策略也開始出現(xiàn)分化。李女士表示，計劃在價格反彈到一定位置時賣出部分黃金，優(yōu)先償還部分貸款，以控制資金風(fēng)險。林生則打算繼續(xù)持有，觀望后續(xù)行情。事實上，他們的策略既與資金成本相關(guān)，也與持倉成本有關(guān)。那些在900元/克以下入場的投資者仍有利潤安全墊，而在近1000元/克高位沖進去的炒家，目前正面臨割肉止損離場還是咬牙堅持的難題。

　　絕非輕松套利的捷徑

　　為何越來越多年輕人選擇重倉黃金？一個關(guān)鍵驅(qū)動在于看似可觀的套利空間。目前，主流網(wǎng)貸平臺的年化貸款利率普遍在7%至24%之間，而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2015年至今，黃金區(qū)間累計漲幅超過200%。理論上看，通過借貸資金買入黃金，確有可能獲利。

　　更重要的因素在于，社交平臺上各類黃金投資帖進一步催化了個人炒金熱。在某社交平臺上，以黃金為關(guān)鍵詞進行搜索，記者發(fā)現(xiàn)有大量與黃金投資有關(guān)的“大V”和“老師”，他們或分享資訊鼓吹牛市行情，或曬單自己的戰(zhàn)績收益。甚至建立各類粉絲群組，實時分享操盤經(jīng)驗。

　　在他們慫恿下，黃金投資也變成一種“日內(nèi)賭博”，不少投資者因使用了杠桿資金，無法承受價格回調(diào)，被迫進行超短線交易。李女士告訴記者，有時候每分鐘、每小時的行情波動，對于收益的影響都差別很大?！氨绕鸾灰?，更像是一種對價格波動的下注，搖骰子賭‘大小’。”她說。

　　然而，這一套利模式往往忽略了黃金市場可能的高波動。貸款炒金遠非如社交平臺上所鼓吹的那般，是“空手套白狼”的捷徑。事實上，投資者若未能精準把握買賣時點，極易面臨虧損風(fēng)險。以2012年為例，金價在見頂后步入漫長下行通道，截至2018年末，倫敦黃金現(xiàn)貨其間累計跌幅超過25%。若在高位借助杠桿入局，投資者不僅將承受價格回調(diào)帶來的本金損失，還需持續(xù)負擔(dān)貸款利息，陷入“雙線失血”的被動局面。

　　除了金價波動外，投資者還需承擔(dān)額外的交易成本。無論是虛擬黃金還是實物黃金，在買賣過程中都存在一定費用。據(jù)記者梳理，銀行黃金ETF的交易成本約為1%，積存金約為0.5%，實物金條則因渠道不同而有所差異：銀行金條每克交易成本在5元至20元之間，而商場金條在折價回購時，損失可能高達5%至20%。尤其對于頻繁的短線交易來說，成本更高。

　　隨著近期貴金屬價格劇烈波動，多家銀行已發(fā)布風(fēng)險提示，呼吁投資者密切關(guān)注市場變化，理性評估自身風(fēng)險承受能力，合理控制倉位，審慎作出投資決策。例如，蒙商銀行在10月25日發(fā)布公告，指出“近期市場不穩(wěn)定因素加劇貴金屬價格波動”，建議客戶基于自身財務(wù)狀況和風(fēng)險承受能力購買黃金。

　　今年以來，中國銀行、廣發(fā)銀行、興業(yè)銀行等多家機構(gòu)也已明確公告，若信用卡資金被用于黃金投資，違規(guī)者將面臨降額、限制交易，甚至封卡的處理。

　　不少銀行持續(xù)上調(diào)黃金產(chǎn)品的投資門檻。中國銀行于10月15日起調(diào)整積存金產(chǎn)品的購買條件，按金額購買積存金產(chǎn)品或創(chuàng)建積存定投計劃時，最小購買金額由850元調(diào)整為950元，追加購買金額維持200元的整數(shù)倍不變。興業(yè)銀行則于10月21日起，調(diào)整積存金活期及普通定期業(yè)務(wù)按金額購買方式的購買起點金額，單次購買、新增定投購買起點由1000元調(diào)為1200元。

　　還有部分銀行已建立動態(tài)調(diào)整機制。10月24日，交通銀行發(fā)布公告稱，為順應(yīng)市場變化，自10月27日9：30起，該行貴金屬錢包積存計劃起點金額將調(diào)整為隨金價浮動的方式，積存金額需大于等于實時金價，且符合積存交易遞增單位要求（100元的整數(shù)倍）。